Goldman Sachs mengajukan permohonan ETF Bitcoin yang berorientasi keuntungan, strategi Call "mengorbankan kenaikan untuk premi opsi", kompetisi kripto di Wall Street semakin meningkat

Goldman Sachs mengajukan permohonan ETF penghasilan berbasis Bitcoin kepada SEC pada hari Senin, menggunakan strategi opsi Call Tertutup, dengan tujuan menghasilkan pendapatan premi secara berkala sambil memberikan paparan BTC kepada investor.
Produk ini diperkirakan akan diluncurkan paling cepat akhir Juni, tetapi desain semacam ini secara esensial akan mengorbankan ruang kenaikan saat pasar melonjak besar.
(Prakata: Bocoran dari Reuters: Goldman Sachs berencana membeli perusahaan kripto dengan miliaran dolar, bank besar ingin mengambil posisi bawah)
(Latar belakang tambahan: [CEO Goldman Sachs] Lloyd Blankfein akan mengundurkan diri, meninggalkan hubungan kompleks dengan Bitcoin kepada Goldman Sachs untuk diselesaikan)

Daftar Isi Artikel

Toggle

• Inti Strategi: Menjual opsi untuk aliran kas, tapi jika naik terlalu cepat kamu akan kalah
• BlackRock lebih dulu, Goldman Sachs baru bisa mulai 75 hari kemudian
• Perubahan sikap Solomon: dari pengamat dingin menjadi “pengamat”

Goldman Sachs bergabung. Menurut laporan CoinDesk, pada 14 April 2026, Goldman Sachs mengajukan Form N-1A ke SEC AS, untuk mendirikan “Bitcoin Premium Income ETF”, ini adalah salah satu langkah pertama mereka dalam masuk langsung ke produk investasi kripto, menyusul peluncuran ETF Bitcoin oleh Morgan Stanley minggu lalu.

Saat ini harga spot Bitcoin sekitar 74.545 dolar AS, harapan pasar terhadap masuknya institusi terus berlanjut, tetapi logika desain produk baru ini berbeda dari ETF BTC yang biasanya dipikirkan orang.

Inti Strategi: Menjual opsi untuk aliran kas, tapi jika naik terlalu cepat kamu akan kalah

Cara kerja ETF ini adalah Covered Call (Opsi Call Tertutup): dana memegang eksposur terkait Bitcoin melalui ETP, sekaligus menjual opsi call yang sesuai, menerima premi sebagai bagian dari penghasilan dana yang dibagikan ke investor.

Dengan bahasa sederhana: kamu mendapatkan pendapatan tunai secara berkala, tetapi jika BTC melonjak 30% dalam sebulan, kenaikan di atas harga strike tidak akan bisa kamu nikmati. Rasio Overwrite (penutup opsi) diatur antara 40% hingga 100% dari eksposur BTC, yang akan disesuaikan secara dinamis oleh manajer dana.

Struktur ini cenderung berkinerja lebih baik saat BTC sideways atau melambat, karena premi dapat sebagian menutupi kerugian; saat pasar bullish besar, kinerja akan jelas kalah dibandingkan memegang langsung BTC spot ETF.

Dana ini dikelola oleh Raj Garigipati dan Oliver Bunn dari GSAM. Berdasarkan dokumen pengajuan, maksimal 25% aset dapat diinvestasikan melalui anak perusahaan di Kepulauan Cayman, “Goldman Sachs Bitcoin Premium Income Portfolio CFC”.

BlackRock lebih dulu, Goldman Sachs baru bisa mulai 75 hari kemudian

Strategi ini bukan inovasi Goldman Sachs sendiri. ETF “iShares Bitcoin Premium Income ETF” dari BlackRock (kode BITA) menggunakan struktur Covered Call yang hampir sama, dan diperkirakan akan resmi diluncurkan dalam beberapa minggu, lebih dulu dari Goldman Sachs.

Pengajuan Goldman Sachs dilakukan pada hari Senin, dan sesuai masa tunggu 75 hari SEC, paling awal bisa mulai diperdagangkan akhir Juni atau awal Juli.

Para analis menyebut produk semacam ini sebagai “boomer candy” — “permen untuk orang tua”. Artinya, ini dirancang sebagai pintu masuk bagi dana pensiun, investor institusi konservatif, atau investor tradisional yang tidak ingin langsung memegang BTC tetapi ingin mendapatkan paparan pasar kripto. Bagi kelompok ini, pendapatan reguler lebih penting daripada menaruh taruhan pada kenaikan terbesar.

Perubahan sikap Solomon: dari pengamat dingin menjadi “pengamat”

CEO Goldman Sachs, David Solomon, secara diam-diam mengubah posisi terhadap aset kripto selama beberapa tahun terakhir.

Baru-baru ini dia menyatakan secara terbuka bahwa dia memegang “Bitcoin yang sangat sedikit, tapi ada”, dan menyebut dirinya sebagai “pengamat BTC” — ini adalah pernyataan langka dari CEO bank top Wall Street. Lebih menarik lagi, Solomon menekankan bahwa tokenisasi (tokenization) sangat penting bagi infrastruktur keuangan, dan ini adalah taruhan jangka panjang yang dia yakini.

Sebaliknya, langkah Goldman Sachs dalam produk kripto memang tertinggal dari pesaing utama: minggu lalu Morgan Stanley baru saja meluncurkan ETF BTC, sementara JPMorgan dan BlackRock sudah lebih dulu bergerak, dan kali ini Goldman Sachs berusaha menutup celah.

Namun, ada interpretasi lain: dengan mengikuti BlackRock BITA sebelum resmi diluncurkan, Goldman Sachs menargetkan segmen pelanggan yang sama, bukan sekadar mengejar pasar yang sudah matang.

Pertarungan produk kripto di Wall Street ini kini diikuti oleh setidaknya empat institusi top, dan desain produk yang berbeda-beda baru akan mulai muncul.