Melihat kembali gelombang SaaS yang mendominasi akhir 2010-an, saya mulai berpikir tentang betapa berbeda percakapan tentang saham teknologi yang harus diinvestasikan pada 2020 dibandingkan hari ini. Saat itu, semua orang terobsesi dengan satu hal: perangkat lunak sebagai layanan. Itu bukan sekadar hype juga. Seluruh industri beralih dari pemain lama dan menuju perusahaan ramping yang tumbuh cepat dan mampu menyampaikan perangkat lunak melalui cloud.

Hal yang membuat SaaS begitu menarik bukan hanya tingkat pertumbuhannya, meskipun itu sangat tinggi. Itu adalah ekonomi unitnya. Perusahaan-perusahaan ini memiliki metrik yang disebut retensi dolar bersih yang pada dasarnya menunjukkan berapa banyak pendapatan yang mereka pertahankan dan kembangkan dari pelanggan yang sudah ada. Itu adalah metrik impian untuk bisnis berlangganan apa pun.

Saya ingat Datadog sebagai favorit mahal dari kelompok tersebut. Perdagangan di 35x penjualan terdengar gila sekarang, tetapi perusahaan ini menumbuhkan pendapatan 88% kuartal ke kuartal dengan margin kotor 76%. Yang benar-benar mencengangkan adalah tingkat retensi bersih 130%. Itu bukan hanya mempertahankan pelanggan, tetapi pelanggan menghabiskan lebih banyak uang dengan Anda tahun demi tahun.

Lalu ada MongoDB, yang melakukan sesuatu yang cerdas. Sementara Oracle menguasai dunia basis data tradisional, Mongo menangkap semua data tidak terstruktur dan berantakan yang tidak bisa ditangani spreadsheet. Itu sebenarnya sebagian besar data dunia. Produk cloud Atlas mereka saja tumbuh dengan tingkat 185%. Dan itu adalah yang termurah dari semua, dengan 19x penjualan.

Shopify berbeda cara kerjanya. Ini adalah perusahaan yang benar-benar mengalahkan Amazon dalam satu hal. Amazon secara harfiah menyerah mencoba bersaing di ruang perangkat lunak merchant dan meninggalkan lapangan kepada Shopify. Pada 2020, mereka telah mencapai satu juta pelanggan. Peluang pasar sangat besar, dan mereka masih dalam tahap awal.

Smartsheet mewakili pergeseran yang lebih luas menuju perangkat lunak kolaborasi. Dasarnya sederhana: Anda tidak perlu semua orang menjadi pelanggan untuk berkolaborasi. Anda bisa mencobanya, menggunakannya bersama orang lain, dan kemudian adopsinya secara alami menyebar melalui organisasi. Tingkat retensi bersih 134%, pertumbuhan pendapatan 54%. Mereka pada dasarnya menciptakan kategori baru.

Zoom adalah monster pertumbuhan. Pertumbuhan pendapatan 85%, margin kotor 83%, dan mereka sebenarnya menguntungkan saat melakukannya. Mereka merebut pangsa dari Cisco dan Microsoft di pasar yang sudah lama rusak. Leluconnya selalu bahwa konferensi video sangat buruk sampai Zoom membuatnya benar-benar berfungsi.

Melihat daftar saham teknologi untuk diinvestasikan pada 2020, yang paling mencolok sekarang adalah berapa banyak dari taruhan tersebut yang benar-benar membuahkan hasil. Teori SaaS itu nyata. Ini bukan sekadar hype, mereka adalah perusahaan yang memecahkan masalah nyata secara skala. Tingkat retensi bersih, tingkat pertumbuhan, peluang pasar, semuanya terbukti.

Jika Anda penasaran bagaimana performa beberapa saham teknologi untuk diinvestasikan pada 2020, sebagian besar dari mereka menjadi pemain utama di pasar masing-masing. Ini pengingat yang baik bahwa terkadang metrik bisnis yang membosankan sebenarnya yang paling penting. Ketika Anda melihat perusahaan yang mempertahankan 130% pendapatannya dari pelanggan yang sudah ada sambil tumbuh 85% dari tahun ke tahun, itu bukan keberuntungan. Itu bisnis nyata dengan keunggulan kompetitif yang nyata.