Goldman Sachs Mengajarkan Cara Mengumpulkan Sewa: Dari Call Covered Hingga Dual Bull-Bear, Rahasia Arus Kas Bitcoin

Penulis: Liu Jiaolian

Goldman Sachs, raksasa Wall Street yang pernah mengkritik Bitcoin, kini diam-diam mengajukan dokumen penawaran umum perdana, untuk meluncurkan dana baru bernama Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF [1]. Liu Jiaolian melihat sekilas, dan menemukan bahwa Goldman Sachs tidak bermain dengan ETF spot sederhana, melainkan menggunakan strategi yang disebut opsi jual tertutup (Covered Call), untuk mengubah aset volatil seperti Bitcoin menjadi produk penghasil pendapatan yang bisa membayar dividen secara berkala.

Apa artinya ini? Artinya, para manajer dana di Wall Street yang biasanya mengenakan jas, akhirnya mulai memikirkan bagaimana membuat Bitcoin, si “ayam tua” ini, tidak hanya bisa bertambah besar, tetapi juga bisa bertelur—menghasilkan bunga setiap bulan, dan mengalirkan cash flow dalam dolar AS.

Terinspirasi dari ini, Liu Jiaolian hari ini akan belajar bersama para pembaca, sebagai seorang investor jangka panjang, bagaimana memanfaatkan opsi ini, agar bisa leluasa bergerak di pasar bullish dan bearish, sekaligus menikmati kenaikan harga dan menerima sewa.

1. Goldman Sachs: Apa itu Covered Call?

Pertama, mari kita lihat bagaimana Goldman Sachs bermain. Dana ini tidak akan langsung membeli Bitcoin, melainkan membeli ETF Bitcoin spot (misalnya produk seperti IBIT dari BlackRock), lalu menjual opsi call atas ETF tersebut. Ini disebut Covered Call—memiliki aset, siap untuk dijual kapan saja, sekaligus menjual hak untuk menjual aset tersebut di masa depan dengan harga tertentu.

Pembeli hak ini harus membayar premi, yang disebut sebagai sewa atau biaya hak. Goldman Sachs yang mengincar adalah premi ini.

Apa harganya? Harganya adalah, jika harga Bitcoin melonjak tinggi, Goldman Sachs hanya bisa menjual dengan harga yang sudah disepakati di bawah harga pasar, sehingga melewatkan keuntungan besar. Dengan kata lain, Goldman Sachs mengorbankan sebagian potensi kenaikan, demi mendapatkan cash flow yang pasti.

Ini mirip dengan kamu punya sebuah rumah, dan memperkirakan harga rumah tidak akan naik besar bulan depan. Kamu berjanji akan menjualnya ke agen properti dengan harga sedikit lebih tinggi, dan menerima uang muka terlebih dahulu. Jika harga tidak naik, kamu mendapatkan uang muka itu tanpa risiko. Jika harga melonjak, kamu tetap menjual dengan harga yang sudah disepakati, meskipun keuntunganmu lebih kecil, tapi sudah mendapatkan uang muka.

Itulah logika dasar dari covered call.

2. Dari Covered Call ke Strategi Dual Pasar Bullish dan Bearish: Pendekatan Jangka Panjang

Strategi Goldman Sachs hanyalah satu sisi dari koin. Liu Jiaolian sering bilang, bahwa memegang Bitcoin dalam jangka panjang, saat posisi awal sangat kecil, fokusnya adalah menambah posisi dan memegangnya—alias “kamu yang memelihara BTC”. Setelah melewati ambang kebebasan finansial, barulah perlu aktif mengelola, agar bisa mendapatkan biaya hidup dari Bitcoin—alias “BTC yang memelihara kamu”.

Tentu, alat opsi ini, jika digunakan dengan benar, bisa menjadi mesin pencetak uang. Tapi jika salah, bisa menjadi mesin pemotong daging.

Bagi investor yang yakin bahwa Bitcoin akan naik jangka panjang, mereka bisa menggunakan dua strategi opsi secara fleksibel sesuai suasana pasar: jual Put saat pasar bearish, dan jual Call saat pasar bullish.

• Jual Put saat pasar bearish: mengakumulasi posisi di harga rendah, sambil menerima sewa dan melakukan bottom fishing.

• Jual Call saat pasar bullish: menjual di harga tinggi, sambil menerima sewa dan mengunci keuntungan.

3. Syarat untuk Strategi Dual Pasar: Keyakinan

Liu Jiaolian menegaskan, kedua strategi ini efektif jika didasarkan pada keyakinan dasar: bahwa aset dasar (yaitu BTC) akan naik dalam jangka panjang.

Tanpa keyakinan ini: saat pasar bearish, menjual Put akan memaksa kamu membeli di harga tinggi yang bisa jadi nol; saat pasar bullish, menjual Call akan membuatmu menjual di harga rendah sebelum kenaikan besar.

Dengan keyakinan ini: saat pasar bearish, kamu senang membeli di harga rendah; saat pasar bullish, kamu senang menjual di harga tinggi. Tidak peduli naik atau turun, kamu tetap merasa sebagai pemenang. Inilah ketenangan seorang investor jangka panjang.

4. Risiko dan Biaya: Tidak Ada Makan Siang Gratis

Tentu, kedua strategi ini memiliki risiko dan biaya.

Risiko menjual Put: jika harga Bitcoin jauh di bawah harga strike, kamu harus membeli di harga lebih tinggi dari pasar, dan bisa mengalami kerugian. Tapi jika kamu yakin harga akan kembali naik dalam jangka panjang, kerugian ini hanyalah sementara.

Risiko menjual Call: jika harga Bitcoin jauh di atas strike, kamu harus menjual di harga lebih rendah dari harga pasar, dan melewatkan keuntungan besar. Tapi jika penjualan ini untuk keperluan non spekulatif, misalnya untuk memperbaiki gaya hidup, maka tidak ada yang perlu disesali.

Jadi, cobalah dulu, pelajari kebutuhan dan kemampuan alat ini, baru kemudian memutuskan untuk menggunakannya secara besar-besaran.

5. Ringkasan: Dari Pasif Menjadi Aktif Menghasilkan Pendapatan

Dana baru Goldman Sachs ini pada dasarnya adalah mengadopsi strategi Covered Call yang sudah lama digunakan di dunia keuangan tradisional, dan membawanya ke Bitcoin. Kehadiran institusi besar ini menandai bahwa Bitcoin sedang bertransformasi dari sekadar aset spekulatif menjadi aset yang bisa menghasilkan cash flow.

Bagi investor biasa dan penggemar Bitcoin, mereka tidak perlu membeli dana Goldman Sachs. Mereka bisa melakukan sendiri secara mandiri, lebih fleksibel dan hemat biaya. Jual Put saat pasar bearish, jual Call saat pasar bullish—selama mereka yakin pasar akan naik dalam jangka panjang—mereka bisa leluasa bergerak di antara dua kondisi pasar, menikmati kenaikan harga sekaligus menerima sewa.

Memegang Bitcoin secara jangka panjang bukan hanya sekadar menunggu, tetapi menggunakan alat ini agar waktu bekerja untuk kamu.

Referensi:

[1] “Dana Bitcoin Goldman Sachs yang baru dibangun untuk penasihat yang mencari hasil, bukan trader yang mengejar rally berikutnya”, Cryptoslate, 15 April 2026