Baru saja saya memperhatikan sesuatu yang menarik tentang crash dan pemulihan terbaru bitcoin. Ketika BTC turun mendekati 60k pada awal Februari, indeks volatilitas melonjak keras - DVOL dan BVIV keduanya mencapai 90%, yang secara historis muncul tepat di saat pasar mencapai titik terendah ketika kepanikan sedang memuncak. Kebalikan dari ketakutan puncak sebenarnya adalah saat pembacaan ini turun, dan itu seharusnya menandakan capitulation.

Apa yang menarik perhatian saya adalah bahwa volatilitas bitcoin mencapai puncaknya jauh di bulan Februari, tetapi VIX pasar tradisional tidak benar-benar melonjak sampai berminggu-minggu kemudian dan masih belum mencapai level ekstrem yang kita lihat sebelumnya. Membuat kita berpikir bahwa Wall Street masih mengejar apa yang terjadi di kripto. Perbandingan ini menarik karena kedua pasar mulai menggunakan volatilitas sebagai indikator ketakutan secara serupa - ketika volatilitas meledak, biasanya itu adalah kebalikan dari harga puncak, artinya posisi terendah sudah dekat.

Secara historis pola ini pernah muncul sebelumnya. Agustus 2024 ketika harga jatuh ke 50k, November 2022 setelah FTX meledak dan kita turun di bawah 20k - keduanya volatilitas mencapai 90% dan kemudian kita rebound. Jadi jika pola itu berlaku, tren penurunan yang dimulai dari 126k pada Oktober mungkin sudah selesai. Bitcoin saat ini berada di sekitar 74k, dan pembacaan volatilitas ini menunjukkan kita sudah melewati bagian terburuknya. Tidak mengatakan ini pasti, tetapi kebalikan dari kepanikan puncak biasanya berarti pasar sudah menemukan dasar.