Ketika Bitcoin dan Ethereum mengalami penurunan tajam, investor DeFi menolak untuk menyerah pada kepanikan

Penurunan pasar kripto terbaru memang mengejutkan. BTC, ETH, XRP, SOL dan sejumlah aset utama lainnya secara bersamaan mencatat harga terendah baru, dan ETH saja telah turun secara signifikan dalam 7 hari terakhir. Namun yang menarik adalah, di tengah kondisi pasar seperti ini, pasar DeFi menunjukkan kekuatan yang tak terduga.

Total nilai terkunci (TVL) hanya turun dari 120 miliar dolar menjadi 105 miliar dolar, yang merupakan performa lebih baik dibandingkan tingkat penurunan pasar secara keseluruhan. Artinya, investor tidak secara massal menarik dana dari DeFi, melainkan ini hanyalah akibat dari penurunan harga aset. Hal ini memiliki makna penting.

Lebih jauh lagi, yang patut diperhatikan adalah jumlah staking Ethereum yang terus meningkat. Dalam satu minggu terakhir saja, 1,6 juta ETH baru saja disetorkan, yang menjadi sinyal jelas bahwa yield farmer masih mencari peluang imbal hasil. Investor yang mengejar pengembalian stabil sekitar 3-5% per tahun tampaknya melihat penurunan ini sebagai peluang.

Risiko likuidasi on-chain juga tetap terkendali. Posisi yang mendekati level risiko hanya sekitar 53 juta dolar, jauh lebih sehat dibandingkan saat penyesuaian pasar besar sebelumnya. Pada keruntuhan Terra tahun 2022, terjadi likuidasi besar sebesar 340 juta dolar, tetapi pasar DeFi saat ini dilindungi oleh lebih banyak jaminan. Ini menunjukkan bahwa seluruh sektor semakin matang.

Yang menarik adalah perubahan pola perilaku trader. Semakin banyak yang mengadopsi strategi delta-neutral, misalnya staking ETH sambil membuka posisi short di futures, menunjukkan pencarian imbal hasil yang lebih canggih. Artinya, ini bukan sekadar spekulasi, melainkan keputusan investasi yang lebih terencana.

Secara historis, pasar DeFi awalnya sangat rentan. Namun, melihat respons terhadap penurunan kali ini, masuknya institusi dan kematangan pasar telah membangun fondasi yang lebih kokoh. Imbal hasil tetap stabil, arus masuk perlahan meningkat, dan risiko downside diminimalkan.

Ngomong-ngomong, langkah perusahaan besar di Jepang juga patut diperhatikan. Rakuten mengintegrasikan XRP ke dalam aplikasi pembayaran mereka, sehingga 44 juta pengguna dapat menggunakan XRP di lebih dari 5 juta merchant di seluruh Jepang. Mulai 15 April, pengguna dapat membeli XRP dengan poin Rakuten dan melakukan spot trading atau menyimpan. Setelah mendukung Bitcoin, Ethereum, dan Bitcoin Cash, Rakuten kini melangkah ke adopsi aset digital yang lebih luas.

Secara keseluruhan, meskipun pasar secara umum mungkin didominasi oleh sentimen bearish, investor DeFi tetap tenang dan justru memanfaatkan peluang imbal hasil. Tanpa terjebak kepanikan, di tengah dominasi keputusan investasi yang lebih terencana, kekuatan fundamental sektor ini semakin terlihat.