Laporan: Strategi Goldman Sachs Mengatakan Kekhawatiran Gangguan AI Akan Bertahan Selama Bertahun-tahun pada Saham Perangkat Lunak

Penasihat Goldman Sachs Ben Snider mengatakan kepada investor pada hari Senin bahwa ketidakpastian yang terkait dengan gangguan yang didorong oleh kecerdasan buatan (AI) akan menekan valuasi saham pertumbuhan untuk beberapa kuartal, mungkin bertahun-tahun, dan bahwa paparan luas terhadap sektor tersebut sudah bukan strategi yang layak.

Poin-Poin Utama:

• Penasihat Goldman Sachs Ben Snider memperingatkan pada 13 April bahwa kekhawatiran gangguan AI dapat membebani saham pertumbuhan selama bertahun-tahun.
• Servicenow turun 48% dan Salesforce jatuh 36% YTD karena model lisensi per kursi menghadapi “kompresi kursi” yang didorong oleh AI, menurut laporan penulis Yahoo Finance Brian Sozzi.
• Meta, Amazon, dan Alphabet diposisikan untuk pulih lebih dulu karena Goldman menargetkan paparan selektif menjelang 2027.

Ketakutan AI Mendorong Runtuhnya Saham Perangkat Lunak pada 2026, Penasihat Goldman Sachs Peringatkan Tidak Ada Pemulihan Cepat

Peringatan itu, yang dilaporkan oleh Yahoo Finance Brian Sozzi pada hari Senin, hadir saat saham perangkat lunak tengah mengalami kondisi buruk di tahun 2026. Laporan tersebut menyoroti bahwa Servicenow turun 48% year-to-date. Salesforce merosot 36%. Docusign turun 42%. Penurunan-penurunan ini tidak terjadi secara acak. Laporan itu menjelaskan bahwa investor sedang memperhitungkan “kompresi kursi,” sebuah skenario ketika satu agen AI menggantikan beberapa pengguna perangkat lunak manusia, menggerus pendapatan berbasis per-kursi yang telah menjadi dasar model bisnis perusahaan perangkat lunak sebagai layanan (SaaS).

Sozzi menjelaskan bahwa sektor ini kehilangan sekitar $2 triliun dalam kapitalisasi pasar tahun ini. Catatan Snider, yang diterbitkan oleh tim Strategi Portofolio AS Goldman, mengidentifikasi masalah inti dengan jelas: menyelesaikan ketidakpastian investor “kemungkinan besar akan memerlukan bukti bahwa AI tidak menggantikan model bisnis yang ada.” Sampai bukti itu datang melalui lonjakan kinerja laba yang bersih dan membaiknya ekonomi unit, harga saham di sektor-sektor yang rentan kemungkinan besar tidak akan menemukan titik lantai.

Dalam laporan Sozzi, analis Citi Tyler Radke menggemakan kekhawatiran Goldman, dengan mencatat bahwa kekhawatiran tentang “arsitektur aplikasi perangkat lunak, ketahanan model bisnis, dan nilai terminal” dapat semakin dalam pada bulan-bulan mendatang. Meski demikian, editorial Yahoo Finance menjelaskan bahwa perusahaan AI swasta diproyeksikan menghasilkan lebih dari $100 miliar dalam pendapatan bersih yang baru, mengungguli perangkat lunak aplikasi tradisional pada metrik pertumbuhan.

“SaaSpocalypse” dan Apa yang Diawasi Goldman

Catatan Goldman dibangun di atas laporan perusahaan Maret 2026 berjudul “Will AI Eat Software?” Analisis 31 halaman tersebut menyimpulkan bahwa AI kemungkinan tidak akan sepenuhnya menggantikan perangkat lunak, tetapi akan memaksa perubahan arsitektur besar di sekitar model bahasa besar dan agen otonom. Pihak incumbent memiliki beberapa keunggulan melalui data proprietari dan alur kerja yang sudah tertanam, tetapi jendela untuk beradaptasi tidak akan terbuka tanpa batas.

Tiga nama berkapitalisasi besar mendapat pengecualian parsial dalam kerangka Snider. Meta Platforms, Amazon, dan Alphabet diposisikan untuk “memulihkan langkah saham pertumbuhan” di balik hasil yang diharapkan kuat pada 2026 dan 2027. Skala dan integrasi AI mereka memberi mereka jalur yang kredibel yang belum bisa diklaim oleh platform SaaS yang lebih kecil.

Namun, Magnificent Seven yang lebih luas sedang kesulitan, demikian penjelasan laporan Yahoo Finance. Penasihat JPMorgan Mislav Matejka, yang dikutip dalam editorial Sozzi, mengatakan grup tersebut tidak lagi menjalankan peran historisnya sebagai safe haven dibandingkan dengan S&P 500. Hanya Amazon dan Alphabet yang secara marginal positif year-to-date. Tesla turun sekitar 23%.

Modal berputar menuju sektor-sektor dengan aset fisik, termasuk pusat data dan infrastruktur, di mana paparan terhadap gangguan perangkat lunak murni lebih rendah, dan belanja infrastruktur AI tetap menjadi pendorong langsung (tailwind).

Skeptisisme Publik Menambah Tekanan di Luar Wall Street

Kehati-hatian institusional Goldman memiliki padanannya dalam opini publik. Sebuah jajak pendapat Quinnipiac University yang mensurvei 1.397 orang dewasa di AS menemukan 80% khawatir tentang AI, dengan 70% percaya AI akan mengurangi peluang kerja. Angka itu meningkat tajam dari 56% pada jajak pendapat Quinnipiac April 2025.

Kepercayaan terhadap informasi yang dihasilkan AI masih tipis. 76% responden mengatakan mereka hanya mempercayai keluaran AI “hampir tidak pernah” atau “sebagian dari waktu.” Jajak pendapat NBC News terpisah menemukan 57% pemilih terdaftar percaya risiko AI lebih besar daripada manfaatnya.

Sumber gambar: jajak pendapat Quinnipiac University. Penolakan terhadap pusat data AI juga semakin mengeras. 75% orang Amerika menentang dibangunnya satu pusat di komunitas mereka, dengan 72% dari pihak yang menentang menyebut biaya listrik yang lebih tinggi dan 64% menunjuk pada konsumsi air. Penolakan lokal itu menghasilkan penundaan proyek yang nyata pada saat para hyperscaler masih mendorong proyeksi belanja modal yang lebih tinggi untuk 2026.

74% responden jajak pendapat mengatakan pemerintah tidak melakukan cukup untuk mengatur AI, dan 76% mengatakan bisnis kurang memiliki transparansi yang memadai mengenai penggunaan AI mereka.

Ketegangan yang ditangkap oleh data Quinnipiac itu nyata: penggunaan alat AI pribadi terus meningkat, dengan 51% responden melaporkan mereka telah menggunakan AI untuk riset, naik dari 37% pada 2025. Namun adopsinya berjalan jauh di depan kepercayaan. Kesenjangan itu, ditambah dengan seruan Goldman agar tekanan valuasi berlangsung lama pada saham pertumbuhan, menunjukkan bahwa siklus AI sedang memasuki fase ketika skeptisisme, bukan antusiasme, yang mendorong narasi.