Percakapan CEO Aster: Arah pasar telah berubah, kebutuhan nyata dan logika dasar dari Perp DEX

Ditulis oleh: Joe Zhou, Foresight News

Wawancara: Leonard, CEO Aster

Arah pasar kripto, sedang diam-diam berubah.

“Dulu, kamu tidak akan pernah membayangkan bahwa volume perdagangan emas dan minyak di sebuah Perp DEX (platform kontrak desentralisasi) bisa melampaui Solana atau XRP. Tapi sekarang, kedua RWA (aset dunia nyata) ini sudah secara kuat masuk ke dalam lima besar volume perdagangan di platform kami, dan menjadi hal yang biasa.”

CEO Aster Leonard menggunakan data sederhana namun berdampak besar, mengungkap narasi besar industri yang telah lama ada.

Menurutnya, perubahan arah pasar terjadi karena kebutuhan pengguna yang juga berubah. Menghilangkan mitos kekayaan, sekarang orang hanya membayar untuk pengalaman perdagangan yang nyata.

Leonard menyatakan: Saat ini, Perp DEX teratas dalam hal kecepatan matching, kedalaman order book, dan biaya transaksi, sudah sepenuhnya setara dengan bursa terpusat (CEX), bahkan karena mereka menghilangkan kerumitan kontrak derivatif tradisional, dalam pengalaman trading mereka bahkan melampaui.

“Untuk mendesentralisasi demi desentralisasi, itu adalah kebutuhan palsu terbesar di industri ini,” Leonard tegas, “Pengguna sama sekali tidak akan membayar hanya demi ‘desentralisasi’. Hanya ketika pengalaman dasar Anda menyamai bahkan melampaui CEX, desentralisasi Anda, pengelolaan dana sendiri, akan menjadi keunggulan yang benar-benar dominan.”

Pada hari ulang tahun pertama Aster, kami duduk bersama Leonard untuk sebuah dialog yang lebih ‘tanpa kemasan’. Tidak membahas visi, hanya realitas: perubahan arah pasar, bertahan di pasar bearish, inovasi yang efektif, dan bagaimana sebuah DEX terdepan bisa bertahan di siklus ini dalam pasar yang keras ini.

Perubahan Arah Pasar

Joe Zhou: Aset apa yang paling berkinerja di platform kalian akhir-akhir ini?

Leonard: Pastinya emas dan minyak. Dari segi pertumbuhan, keduanya paling agresif. Saat ini, emas dan minyak sudah masuk lima besar volume perdagangan di platform kami. Dulu, kamu tidak akan pernah membayangkan bahwa di sebuah Perp DEX, pasangan RWA bisa melampaui Solana atau XRP. Tapi sekarang, itu sudah menjadi hal biasa di platform kami.

Joe Zhou: Pasar terus berubah, perhatian trader juga bergeser. Bagaimana kalian mengamati dan menangkap tren ini?

Leonard: Setiap periode pasar punya tren berbeda. Misalnya, akhir-akhir ini geopolitik sering terjadi, sehingga volatilitas emas dan minyak cukup tinggi, dan trader paling suka volatilitas. Jujur saja, tiga bulan lalu, tidak ada yang menyangka emas dan minyak di chain akan begitu populer.

Sebagai platform trading jangka panjang, fokus kami sebenarnya bukan menebak tren berikutnya, melainkan memastikan likuiditas dasar dan infrastruktur matching berjalan baik. Kami harus mampu merespons kebutuhan dengan cepat, sehingga orang bisa trading kapan saja. Meskipun saat ini volume aset keuangan tradisional meningkat, tidak menutup kemungkinan dalam enam bulan lagi pasar bullish kembali, dan volatilitas aset kecil di kripto kembali. Kunci platform adalah kemampuan untuk menampung semua perubahan ini kapan saja.

Joe Zhou: Dalam tiga bulan terakhir, apakah trading di Aster lebih didorong oleh ritel atau institusi?

Leonard: Di Aster, proporsi pengguna institusi memang meningkat akhir-akhir ini.

Di satu sisi, karena kondisi pasar. Dalam pasar bearish, dana aktif yang bisa digunakan oleh ritel berkurang, sementara dana institusi yang mengandalkan strategi arbitrase stabil tidak terlalu terpengaruh. Di sisi lain, yang lebih penting lagi, adalah karena fitur ‘perdagangan privasi’ yang selalu kami tonjolkan, ini adalah kebutuhan utama bagi sebagian institusi.

Karena bagi para pemain besar dan institusi kuantitatif, strategi mereka sangat rahasia, jika terbuka di chain yang transparan, strategi itu akan gagal. Dengan fitur privasi yang kami luncurkan, banyak pengguna institusi memindahkan dana mereka karena masalah ini.

Joe Zhou: Apakah perilaku trading ritel mengalami perubahan struktural?

Leonard: Dalam pasar yang bergejolak, kebutuhan ritel terhadap ‘aset penghasil’ meningkat secara signifikan.

Mereka menyadari bahwa makin sulit menghasilkan uang dari trading murni, sehingga membutuhkan penghasilan dasar. Misalnya, USDF di platform kami, dan baru-baru ini USD1 yang memiliki atribut penghasilan, sangat cocok dengan psikologi ritel saat ini: dana bisa tidur dan mendapatkan penghasilan stabil, sekaligus bisa digunakan sebagai margin kapan saja saat melihat peluang. Ini adalah salah satu tren pertumbuhan ritel yang cukup cepat saat ini.

Joe Zhou: Bagaimana menurutmu siklus berikutnya akan seperti apa? Apa perbedaan utamanya dengan siklus saat ini?

Leonard: Ini pertanyaan yang tidak ada jawaban pasti, kalau tahu, semua orang pasti sudah melakukannya (tertawa).

Tapi satu tren yang sangat jelas adalah: proyek di siklus ini semakin dekat dengan realitas bisnis. Dulu, banyak proyek didorong oleh ‘narasi’—seberapa besar gambaran dan visi mereka, valuasi akan tinggi. Tapi sekarang, pendekatan ini tidak lagi berlaku.

Pasar saat ini lebih menghargai pengguna nyata dan pendapatan nyata: berapa banyak pendapatan dari biaya transaksi? Berapa banyak uang nyata yang bisa digunakan untuk buyback token? Jadi, saya percaya bahwa siklus berikutnya secara logika dasar akan semakin mirip dengan keuangan tradisional, dan permintaan terhadap ‘fundamental’ dan ‘arus kas’ proyek akan semakin tinggi.

Bertahan dan Terus Eksperimen Tinggi

Joe Zhou: Banyak orang bilang sudah memasuki pasar bearish, dan ini mungkin adalah pasar bearish pertama bagi Aster. Menurutmu, bagaimana proyek harus melewati masa sulit ini?

Leonard: Saya rasa bukan hanya pasar bearish, dalam kondisi apapun, arus kas adalah satu-satunya andalan untuk bertahan.

Kalau kamu adalah builder jangka panjang, kamu harus punya produk yang bagus, menjalankan model bisnis yang masuk akal, sehingga pengguna mau membayar. Kemudian, kamu harus menetapkan harga yang wajar, mendapatkan pendapatan, dan akhirnya mengembalikan keuntungan kepada pemegang melalui Tokenomics yang sehat.

Selama fokus pada ketiga aspek ini, masa sulit justru bisa menjadi masa pembangunan yang sangat baik. Tanpa keramaian pasar bullish, kamu bisa lebih fokus mengembangkan produk, dan lebih mudah merekrut orang yang bisa bekerja dengan tenang. Selama kamu memiliki arus kas positif yang cukup untuk bertahan musim dingin, di pasar bullish berikutnya, kamu pasti akan mencapai level baru.

Joe Zhou: Struktur pendapatan utama kalian saat ini apa?

Leonard: Intinya tetap dari biaya transaksi. Lebih dari 80% pendapatan kami berasal dari biaya ini. Jadi, saya sering menekankan pentingnya kualitas pengguna, karena pendapatan kami berasal dari transaksi nyata, dari orang yang membayar biaya transaksi, sehingga kami punya arus kas.

Joe Zhou: Dalam setahun terakhir, di tengah banyak pesaing yang juga membangun Perp DEX, apa inti logika dasar yang membuat Aster bisa ‘tepat waktu’, bertahan, dan tetap menjadi pemain utama?

Leonard: Dua hal utama: hormat terhadap risiko dan mekanisme cepat mencoba dan belajar.

Pertama, adalah risiko. Tim kami punya latar belakang kuat di bursa terpusat, sehingga secara alami sangat memperhatikan pengelolaan risiko. Di industri kripto, memilih jalur yang tepat memang penting, tapi yang lebih penting adalah bertahan. Karena setiap siklus ada peluang baru, hanya yang bertahan sampai saat itu yang bisa bangkit lagi.

Kedua, adalah cepat mencoba dan belajar. Banyak Perp DEX di siklus ini memilih menyempurnakan produk dan data mereka sebelum melakukan TGE. Tapi, pasar tidak bisa diprediksi. Daripada mengejar ‘waktu yang sempurna’, lebih baik cepat meluncurkan produk dan biarkan pasar memberi feedback. Pasar adalah guru terbaik. Daripada berulang-ulang simulasi internal, lebih baik segera rilis, biarkan pengguna memberi suara melalui aksi mereka, dan harga akan memberi jawaban. Prinsip kami adalah: kirim dulu, baru optimalkan, bukan menunggu ‘waktu yang paling sempurna’. Tentu, kami juga mencari waktu yang relatif tepat, tapi tidak terikat pada kesempurnaan.

Selain itu, dunia luar sering melihat keberhasilan kami di beberapa peluang, tapi tidak melihat banyak usaha gagal di belakangnya. Pendekatan kami adalah: selama tidak mengganggu arus kas dan tidak mengambil risiko sistemik, terus lakukan eksperimen kecil-kecilan.

Secara jangka panjang, yang kamu perlukan sebenarnya adalah mekanisme seperti ini: terus mencoba, menerima kegagalan, dan dalam inovasi, jika tingkat keberhasilannya 10-20%, itu sudah sangat tinggi.

Joe Zhou: Seiring perubahan pasar, apa satu keputusan utama yang baru-baru ini kamu ubah?

Leonard: Sebenarnya, perubahan adalah hal yang normal, terutama di bidang yang relatif baru. Bagaimana beralih dengan benar adalah kemampuan pengambilan keputusan yang sangat penting bagi tim startup.

Pada berbagai tahap, kebutuhan proyek berbeda. Misalnya, awalnya kami sangat fokus pada TVL (total nilai terkunci) dan volume trading, sehingga meluncurkan banyak insentif agresif untuk menarik pengguna. Tapi, setelah beberapa pesaing menyelesaikan TGE, ekspektasi pasar berubah. Mereka tidak lagi percaya pada angka volume trading mutlak, melainkan menilai kualitas pengguna secara mendalam.

Jadi, fokus kami sekarang sudah beralih dari sekadar mengejar TVL, ke kedalaman OI (open interest). Yang benar-benar kami perhatikan sekarang adalah: bagaimana menyaring pengguna berkualitas tinggi dalam funnel, menciptakan pengalaman terbaik bagi mereka, sehingga mereka tetap membayar biaya transaksi meskipun tidak ada harapan airdrop.

Joe Zhou: Peran market maker dalam ekosistem kalian sebesar apa? Apa syarat kalian terhadap market maker?

Leonard: Bursa pada dasarnya menjalankan bisnis ‘menjual likuiditas’, dan market maker adalah penyedia likuiditas utama. Jadi, mereka sangat penting.

Di beberapa aset utama yang sudah matang, peran market maker tunggal mungkin berkurang. Tapi di aset aset panjang seperti RWA (misalnya saham on-chain, komoditas, logam mulia, minyak), market maker sangat penting karena likuiditas awal di chain sangat langka.

Syarat kami terhadap market maker bukan hanya menaruh order, tapi juga kemampuan hedging lintas pasar. Market maker biasanya tidak menanggung risiko satu sisi saja. Setelah mereka menerima posisi longs minyak dari ritel di Aster, mereka harus punya kemampuan teknologi untuk langsung melakukan hedging ke dunia keuangan tradisional (seperti CME), dengan biaya sangat rendah. Market maker yang mampu menyediakan infrastruktur hedging lintas ini saat ini sangat langka, dan ini menjadi keunggulan kompetitif utama mereka, banyak bursa membutuhkan kemampuan ini.

Mengurangi gelembung, menyaring yang asli

Joe Zhou: Menurutmu, apa kebutuhan terbesar yang palsu di Web3?

Leonard: Pertanyaan ini mungkin akan menyinggung banyak orang, tapi menurut saya, pandangan saya selama ini adalah: untuk mendesentralisasi demi desentralisasi, itu adalah kebutuhan palsu terbesar.

Pengguna sama sekali tidak akan membayar hanya demi ‘desentralisasi’. Mereka membayar untuk pengalaman produk yang nyata. Di dua siklus terakhir, DEX yang sangat desentralisasi secara arsitektur, tapi karena kecepatan transaksi lambat, slippage tinggi, biaya mahal, akhirnya ditinggalkan pengguna.

Itulah sebabnya Perp DEX saat ini bisa berkembang. Karena dari segi pengalaman, kami sudah setara bahkan lebih baik dari CEX. Hanya ketika kecepatan, kedalaman, biaya, dan kondisi lain terpenuhi, ‘desentralisasi (pengelolaan dana sendiri, verifikasi terbuka)’ akan menjadi keunggulan yang menentukan. Jika dari awal mengorbankan pengalaman demi ‘desentralisasi murni’, itu akan menjadi self-indulgence.

Joe Zhou: Menurutmu, apa kebutuhan yang sangat tinggi di industri saat ini? Sebaliknya, apa kebutuhan yang terbukti nyata dari pasar?

Leonard: Daripada menilai siapa yang terlalu tinggi, lebih baik melihat apa yang benar-benar terbukti. Perp (perpetual contract) sudah terbukti sebagai kebutuhan nyata yang paling sederhana dan efisien.

Ini menghilangkan kerumitan settlement dari opsi tradisional atau kontrak derivatif, cukup dengan oracle untuk harga, bisa membuka posisi long dan short. Sekarang, bahkan trading minyak dan emas pun sangat mulus dengan Perp. Ini adalah produk kebutuhan utama yang benar-benar menyelesaikan masalah.

Joe Zhou: Saat memenuhi kebutuhan nyata ini, mengapa Hyperliquid dan Aster akhirnya memilih membangun L1 mainnet? Apakah L1 mutlak dan tak tergantikan? Apakah L2 benar-benar tidak bisa?

Leonard: Faktanya, siklus ini sudah membuktikan satu kenyataan: pengguna sama sekali tidak peduli apakah kamu L1 atau L2. Yang penting adalah—apakah mereka merasakan biaya yang tinggi. Idealnya, saat trading, pengguna merasa lancar bahkan tidak perlu tahu apakah kamu L1 atau L2, itu pengalaman terbaik.

Dalam kondisi ini, keunggulan mengembangkan L1 sendiri adalah: kemampuan kustomisasi lebih tinggi, sistem lebih elastis, dan ruang kompromi dalam performa dan desain lebih besar.

Bukan berarti L2 tidak bisa, tapi jika kamu mengembangkan di L2 umum, kamu harus melakukan banyak kompromi performa. Bagi kami, ada garis keras yang jelas: apapun komprominya, jangan pernah mengorbankan pengalaman pengguna. Jadi, demi kecepatan matching dan privasi terbaik, membangun L1 independen adalah jalur yang lebih masuk akal saat ini.

Joe Zhou: Apakah L2 benar-benar tidak punya peluang?

Leonard: Tidak juga. Keunikan industri ini adalah—selama tim benar-benar mengidentifikasi kebutuhan pengguna yang terabaikan, bahkan di L2, bisa dalam waktu singkat mencapai pertumbuhan 5-10 kali.

Jadi, yang menentukan kemenangan bukan ‘jalur teknologi’ itu sendiri, melainkan siapa yang lebih cepat dan tepat menemukan ‘jawaban bisnis yang benar’.

Tentang Hyperliquid: kompetitor utama kita bersama adalah CEX

Joe Zhou: Banyak orang membandingkan Aster dan Hyperliquid, apa pandanganmu tentang perbedaan inti keduanya?

Leonard: Hyperliquid punya banyak hal yang bisa kita pelajari. Tapi pasar DEX cukup besar, cukup banyak pemain untuk melayani segmen berbeda.

Secara jangka panjang, Hyperliquid memilih jalur ‘ekosistem’, menekankan tanpa izin mutlak dan perlakuan sama, memudahkan kolaborasi front-end dan berbagai aset secara adil. Sedangkan fokus kami adalah inovasi pengalaman trading dan produk. Ada tiga dimensi perbedaan:

Pertama, perbedaan filosofi layanan. Hyperliquid mengikuti jalur ‘geek’; sementara tim kami lebih besar, operasinya lebih berat. Kami bersedia memberikan panduan yang lebih hangat untuk ritel di komunitas, dan juga layanan VIP yang sangat mulus untuk pemain besar.

Kedua, perbedaan strategi aset. Kami percaya bahwa gen kripto secara alami menginginkan aset dengan volatilitas tinggi. Jadi, selain mengadopsi RWA tradisional, kami juga lebih agresif meluncurkan token kecil yang berpotensi volatil tinggi. Beberapa aset ini mungkin hanya bisa ditemukan di Aster karena membutuhkan likuiditas.

Ketiga, dan yang paling utama, adalah privasi. Banyak orang tidak menyadari pentingnya privasi, seperti tidak akan menempelkan riwayat bank mereka di tempat umum. Begitu institusi dan pemain besar merasakan transaksi privasi di chain, mereka tidak akan kembali.

Sebenarnya, kedua platform yang berbeda dalam pendekatan kustomisasi ini adalah hal baik untuk seluruh jalur Perp DEX. Karena kompetitor utama kita bersama sebenarnya adalah bursa terpusat (CEX), dan tujuan akhirnya adalah menarik pengguna CEX ke platform kita.

Joe Zhou: Menurutmu, apa yang paling tinggi perkiraan di jalur Perp DEX saat ini (termasuk Hyperliquid dan Aster)?

Leonard: Saya rasa, gelar ‘nomor satu’ sendiri sangat berlebihan.

Pasar ini masih sangat awal. Enam bulan lalu, tidak ada yang percaya posisi nomor satu saat itu bisa ditantang; tapi dalam waktu itu, posisi sudah berganti beberapa kali, dan jarak pun terus melebar dan berubah.

Ini menunjukkan satu hal: keunggulan sementara tidak sama dengan keunggulan kompetitif yang nyata. Dalam industri ini, dalam 3 bulan, 6 bulan, tidak ada yang pasti. Yang penting bukan ranking, melainkan apakah kamu menemukan keunggulan unik.

Karena masih banyak ruang yang belum terverifikasi di bidang ini, jika kamu menemukan arah yang tepat dan menyelesaikan satu masalah, pertumbuhan bisa 5-10 kali lipat. Menjadi nomor satu hanyalah hasil dari melakukan hal yang benar, bukan tujuan utama.

Bagi kami, yang kami pikirkan setiap hari bukanlah bagaimana mempertahankan posisi pertama atau kedua, atau mengikuti kompetitor tertentu, melainkan apakah kami bisa membuat produk yang 10 kali lebih menarik bagi pengguna dan menarik pengguna CEX ke platform kami. Ini jauh lebih penting dan menarik daripada sekadar memantau kompetitor.

Joe Zhou: Bagaimana kamu menangkap tren pasar dan kebutuhan nyata?

Leonard: Prinsip utama adalah banyak berbicara dengan pengguna dan komunitas. Semakin sering berbicara, semakin intuitif kamu akan tahu apa yang mereka benar-benar pedulikan.

Kembali ke prinsip dasar: apa yang dicari pengguna? Pasti mereka ingin menghasilkan uang, menghemat uang, dan aman dana mereka. Berdasarkan kerangka ini, kamu bisa mencari kebutuhan yang belum terpenuhi oleh pasar.

Kalau di pasar, semua orang menganggap sesuatu benar (misalnya, semua bilang harus buat AI), mengikuti tren AI tidak akan menjadi keunggulanmu. Kamu harus menggunakan intuisi pasar dan pemahaman terhadap pengguna untuk menggali kebutuhan nyata yang diabaikan atau belum ditemukan arah yang tepat. Itulah logika kami dalam mencari tren.

Joe Zhou: Kamu sering menyebut ‘order book tingkat protokol’, ini berbeda dari AMM (automated market maker) seperti Uniswap, batas efisiensi apa yang bisa dicapai?

Leonard: Kapasitas TPS di dasar pasti berbeda, tapi saya rasa perbedaan utama bukan di kecepatan, melainkan: order book (OB) mampu mendukung jenis trading yang berbeda, yang sama sekali berbeda dari AMM tradisional.

Di order book, kamu bisa mengatur berbagai jenis order, dan menyesuaikan strategi secara dinamis berdasarkan struktur harga dan kedalaman order. Di dunia keuangan tradisional, selama bertahun-tahun, semua berjalan berdasarkan infrastruktur order book ini, dan sudah berkembang model trading kuantitatif yang sangat matang.

Ini juga alasan mengapa Perp DEX saat ini bisa merebut pangsa pasar yang tinggi. Karena trader institusi, kuantitatif profesional, dan pengguna aktif lebih suka dan terbiasa trading di order book.

Jadi, peningkatan performa hanyalah satu aspek. Pada dasarnya, jika kamu ingin menarik tim kuantitatif dari keuangan tradisional dan pengguna dengan nilai tinggi ke chain, kamu harus menyediakan arsitektur order book yang paling akrab dan nyaman bagi mereka, bukan memaksa mereka beradaptasi dengan AMM.

Peluncuran Mainnet, Sebuah Perjalanan Baru

Joe Zhou: Dari tim pengembang kecil puluhan orang menjadi ekosistem blockchain lengkap, apa perubahan genetik tim selama setahun ini?

Leonard: Tim bertambah banyak, masalah paling langsung adalah biaya komunikasi yang pasti meningkat. Untuk menjaga eksekusi sejak awal saat berkembang, perubahan terbesar internal adalah: secara lebih sistematis mengukur target dan benar-benar mendelegasikan pengambilan keputusan.

Kami tetap menjaga struktur yang sangat datar. Sekarang, setiap orang diberikan indikator bisnis yang jelas dan terukur, serta wewenang pengelolaan sumber daya dan pengambilan keputusan sepenuhnya di tangan pelaksana langsung. Mereka bertanggung jawab terhadap target yang sama, dan punya hak untuk membuat keputusan berdasarkan kondisi di lapangan. Kami tidak ingin karena perusahaan membesar, mobilitas berkurang, dan tidak mampu mengikuti perubahan pasar yang cepat.

Joe Zhou: Sekarang berapa jumlah anggota tim Aster?

Leonard: Jumlah pasti tidak terlalu nyaman dipublikasikan, tapi saat ini, skala tim sekitar lima kali lipat dari sebelumnya.

Joe Zhou: Dalam setahun terakhir, Aster telah melompat dari DEX ke L1 independen. Dalam proses ini, momen apa yang membuatmu merasa Aster benar-benar ‘berubah total’?

Leonard: Ada tiga titik balik utama.

Pertama, adalah keputusan kami untuk mengembangkan privasi. Juni tahun lalu, setelah diskusi internal, kami menghabiskan 20 hari untuk mengembangkan fitur privasi. Karena kami memang ingin melakukannya, dan saat itu pasar mulai menghangat, kami langsung ambil langkah.

Kedua, melewati TGE (initial token offering) dengan sukses. Banyak orang mengenal Aster karena keberhasilan TGE tersebut. Saat itu, ekspektasi pasar sangat tinggi, dan harga mencerminkan hal itu, yang sebenarnya memberi tekanan besar, semacam ‘kegembiraan yang menantang’. Tapi setelah TGE, volume trading melonjak, model bisnis terbukti berjalan, dan platform mulai memiliki arus kas positif yang stabil dan melakukan buyback. Ini menunjukkan bahwa kami tidak hanya menemukan peluang, tapi juga mampu mengeksekusi dan bertahan jangka panjang.

Ketiga, peluncuran mainnet baru-baru ini. Visi kami selama ini akhirnya benar-benar terwujud di level dasar, ini adalah perubahan fundamental.

Joe Zhou: Bisa ceritakan arti peluncuran mainnet ini? Apa bedanya dengan sebelumnya?

Leonard: Makna paling langsung adalah—kami telah mewujudkan semua janji yang pernah kami buat di kode dasar.

Secara praktis, bagi pengguna, mereka tidak peduli apakah kamu L1 atau L2, selama mereka merasa ‘tanpa hambatan’ dan ‘sangat lancar’. Tapi bagi tim pengembang, untuk mengimplementasikan ‘privasi’ dan ‘matching order book’ yang ekstrem, jika bergantung pada L2 umum, performa akan sangat terbatas. Membuat chain L1 independen memberi kami kendali penuh atas kustomisasi dasar, dan memungkinkan kami mengoptimalkan performa sepenuhnya untuk pengalaman trading.

Joe Zhou: Peluncuran mainnet independen ini bisa menghemat berapa banyak uang bagi pengguna yang takut ‘MEV’ (Miner Extractable Value)?

Leonard: Dikenai MEV di chain umum, seperti serangan sandwich, adalah masalah abadi bagi ritel. Tapi Aster adalah chain aplikasi independen, dan proses matching berjalan di node terpercaya. Mekanisme dasar kami secara fundamental tidak memberi ruang bagi transaksi yang dimanipulasi pihak ketiga, termasuk MEV. Ini berarti, dana pengguna benar-benar digunakan untuk transaksi, tanpa biaya tersembunyi.

Joe Zhou: Kamu sering menekankan ‘privasi’ yang sering bertentangan dengan ‘kepatuhan’. Bagaimana Aster bisa menyembunyikan sinyal transaksi institusi sekaligus memenuhi regulasi yang semakin ketat?

Leonard: Pertanyaan bagus. Privasi di Aster bukan seperti Monero yang benar-benar ‘black box’.

Logika dasar kami adalah: mengembalikan hak pengungkapan data ke pengguna. Di chain, order book dan aliran dana secara default dienkripsi dan tidak bisa dilacak. Tapi, jika menghadapi pemeriksaan kepatuhan, audit, atau regulasi, pengguna bisa membuat ‘View Key’. Jika menyerahkan kunci ini ke regulator, mereka bisa memverifikasi semua catatan transaksi, posisi, dan sumber dana secara lengkap dan transparan di chain.

Kami tidak menghilangkan kemampuan verifikasi terbuka di chain, hanya memberi pilihan ‘siapa yang boleh melihat apa’. Ini menciptakan siklus tertutup yang sempurna dari segi kepatuhan.

Joe Zhou: Setelah peluncuran mainnet, apa saja fitur staking (penyimpanan) dari token ASTER yang memberi manfaat?

Leonard: Dengan staking, Aster tidak lagi sekadar platform trading, tapi menjadi jaringan desentralisasi sejati. Staker tidak hanya mendapatkan nilai dari sistem, tapi juga berpartisipasi dalam pengelolaan desentralisasi infrastruktur ‘tanpa izin’ dan fitur baru lainnya. Ke depan, staker akan menentukan arah ekosistem ini.

Joe Zhou: Kalau memberi nilai skor untuk Aster selama setahun terakhir, berapa angka yang akan kamu berikan? Dan bagaimana rencana Q2 untuk memperbaiki kekurangan tersebut?

Leonard: Untuk menjaga ruang berkembang, saya beri nilai 60 dari 100 (cukup).

Di kuartal kedua, ada beberapa fokus utama: pertama, fokus pada RWA: kami tidak boleh tertinggal, harus terus memperbesar keunggulan likuiditas di bidang ini.

Kedua, membuka infrastruktur dasar: memungkinkan penerbit aset tradisional atau AI trading agent membangun aplikasi front-end mereka sendiri secara tanpa izin, berbasis jaringan matching dan likuiditas Aster.

Ketiga, mendorong migrasi besar pengguna privasi: fitur privasi di mainnet sudah siap, dan kami akan membantu institusi dan ritel yang sangat membutuhkan privasi untuk beralih.

Joe Zhou: Kalau kamu harus memilih satu jalur lagi, dan harus ‘all-in’, apa yang akan kamu pilih?

Leonard: Jawabannya pasti: tetap ‘all-in’ di Perp DEX. Sebenarnya, ini juga yang kami lakukan setiap hari.

Menurut saya, memutuskan untuk ‘all-in’ di satu jalur harus melalui dua standar yang sangat ketat: Pertama, apakah jalur ini benar-benar menciptakan nilai nyata? Apakah mampu menyelesaikan kebutuhan nyata, menjalankan model bisnis, dan memberi manfaat balik ke ekosistem? Kedua, apa keunggulan timmu? Apa yang membuat kalian mampu masuk ke 5% teratas di jalur ini?

Bidang derivatif sangat tinggi batasannya, tapi juga sangat kompetitif. Ini adalah pasar yang didominasi oleh 5% pemain teratas yang menguasai 80% keuntungan. Kalau timmu tidak mampu masuk 5%, meskipun jalurnya menarik dan narasinya besar, tidak layak dipertaruhkan.

Sedangkan membangun infrastruktur trading adalah keahlian dan gen utama tim kami. Pasar ini cukup besar, logika bisnisnya konsisten, dan nilainya sudah terbukti berulang kali dalam dua siklus terakhir. Kalau sudah yakin, kami akan terus berjuang di jalur ini sampai akhir.