Setelah berita gencatan senjata tersebar minggu lalu, pergerakan saham, obligasi, dan minyak AS menunjukkan tren yang berbeda —

Saham AS (garis merah) berkinerja lebih baik daripada minyak AS (garis hijau), sementara obligasi AS (garis biru) berkinerja lebih buruk daripada minyak AS.

Dalam tingkat tertentu, tren ini mewakili suara dari tiga pasar terhadap arah perang AS-Iran:

1) Pasar saham paling dekat dengan likuiditas. Pasar percaya bahwa penetapan harga saham AS inti bukan di Timur Tengah, tetapi di Washington.

Jadi perang hanyalah sebuah peristiwa, selama risikonya terkendali, fluktuasi aset akan segera diperbaiki.

2) Minyak paling dekat dengan risiko geopolitik. Pasar tidak percaya pada penenangan verbal, Selat Hormuz tetap ada di sana, risiko fisik tidak hilang, dan akan terus ada masalah pasokan.

3) Obligasi adalah yang paling menarik, karena paling dekat dengan biaya kebijakan, bertaruh pada jalur penurunan suku bunga yang lebih kompleks.

Karena tantangan inflasi dan tekanan fiskal yang sedang dihadapi saat ini, ini berarti bahwa Amerika Serikat saat ini sangat sulit untuk mentransfer biaya perang dengan biaya rendah seperti sebelumnya,

Akhirnya, ini mungkin akan berakhir dengan ruang kebijakan dalam negeri AS yang semakin tertekan.