Peraturan baru mengambil langkah tegas terhadap pinjaman online, tidak lagi takut bermain ponsel sembarangan dan berutang besar?

Tanya AI · Bagaimana Peraturan Baru Nomor 9 Mengubah Model Keuntungan Platform Pinjaman Online?

Baru-baru ini, menurut laporan media tentang dampak dari “Peraturan Baru Nomor 9” terhadap industri keuangan internet, konsumsi keuangan, dan industri pinjaman bantu, terjadi gelombang PHK yang memicu perhatian besar di dunia maya. Sebuah tabel yang diklaim bocor menunjukkan bahwa beberapa perusahaan teknologi mem-PHK sekitar 30%, tim teknologi konsumsi milik Ma mengurangi dari lebih dari 3000 menjadi sekitar 200 orang, perusahaan Du juga mem-PHK sekitar 10% dan beberapa lini bisnis menghentikan layanan pinjaman, sementara perusahaan Ru juga mem-PHK hampir 20% dan memilih ekspansi di luar negeri yang melawan tren. Perusahaan pinjaman online yang dulu sangat aktif kini diliputi awan PHK dan pengurangan skala.

Mengacu pada “Pemberitahuan Pengelolaan Bisnis Pinjaman Bantu Internet Bank Umum” yang resmi diumumkan pada Oktober 2025, yaitu Peraturan Baru Nomor 9 yang menjadi bahan pembicaraan dan kekhawatiran di industri. Berita ini tidak mengejutkan banyak orang; beberapa media berpendapat bahwa penghapusan P2P secara menyeluruh pada tahun 2020 adalah kematian pertama dari industri pinjaman online. Implementasi lengkap dari Peraturan Nomor 9 pada September 2026 akan menjadi akhir total dari industri ini.

Apa hubungan antara P2P dan pinjaman online?

Sekitar dua puluh tahun yang lalu, saat internet baru mulai berkembang, sudah ada pinjaman online. Mereka membawa aura keuangan inklusif, mengisi kekosongan yang disebabkan oleh persyaratan kredit bank yang terlalu tinggi, sehingga usaha kecil dan pengguna biasa sulit mendapatkan pinjaman. Memang, mereka menyediakan jalur pembiayaan yang relatif mudah dan membantu pertumbuhan ekonomi.

Modal berorientasi keuntungan. Sekitar tahun 2010, pinjaman online berkembang menjadi model P2P, tentu dengan slogan “hasil tinggi, ambang rendah” yang menarik banyak platform bermunculan seperti jamur di musim hujan. P2P pertama di dalam negeri, Paipaidai, didirikan pada 2007 sebagai platform P2P murni online, sementara Yixin dan lainnya memulai dengan model offline + online. Saat itu, industri masih kecil dan pengawasan belum matang, banyak perusahaan beroperasi di wilayah abu-abu.

Antara 2013 dan 2015 adalah masa pertumbuhan liar model P2P, jumlah platform melonjak dari ratusan menjadi 3433 pada akhir 2015. Inti dari P2P adalah mempertemukan langsung pemberi pinjaman dan peminjam melalui platform internet, secara teori sebagai perantara informasi, bukan sebagai perantara kredit. Esensinya adalah pinjaman langsung tanpa pusat, prosesnya: peminjam mengajukan kebutuhan pinjaman → platform melakukan verifikasi → pemberi pinjaman menawar → dana dipindahkan → peminjam membayar kembali → platform mengenakan biaya layanan. Awalnya, platform hanya melakukan pencocokan informasi, verifikasi risiko, dan pengelolaan pasca pinjaman, tanpa menyentuh dana, tidak melakukan pembiayaan sendiri, dan tidak menjamin.

Namun, seiring waktu, model ini mulai menyimpang. Banyak platform melakukan kolam dana, pembiayaan sendiri, pembayaran tetap, dan ketidaksesuaian jangka waktu, menyimpang dari fungsi sebagai perantara informasi. Contohnya yang paling terkenal adalah kasus Zuba, yang saat meledak pada 2015 melibatkan lebih dari 50 miliar yuan dan lebih dari 900.000 investor. Kasus ini kemudian diklasifikasikan sebagai penipuan besar dan pengumpulan dana ilegal, dengan pelaku utama, Ding Ning dan Ding Dian, dihukum seumur hidup, dan 24 orang lainnya dihukum 3-15 tahun.

Ledakan kasus Zuba memicu perhatian regulator, dan gelombang keruntuhan P2P menyebar ke seluruh negeri, banyak keluarga kehilangan seluruh tabungan, dan kaum muda terjerat dalam lingkaran utang yang tak berujung. Setelah dikeluarkannya “Pendapat tentang Penanganan dan Pencegahan Risiko Lembaga Pinjaman Online” (Surat Edaran No. 175/2018) yang resmi diberlakukan, semua platform P2P dihentikan operasinya.

Analis keuangan Wen Bin berpendapat bahwa P2P sangat mirip dengan skema Ponzi: “Awalnya P2P adalah perantara informasi, secara teori sesuai aturan, tetapi kemudian berubah menjadi perantara kredit dan dana, sehingga menanggung risiko bank tanpa memiliki pengendalian risiko dan modal bank. Durasi investasi peminjam biasanya 3 bulan sampai setengah tahun, sedangkan jangka waktu pinjaman berkisar 1 sampai 3 tahun. Platform hanya bisa meminjam uang baru untuk membayar yang lama, dan jika terjadi penarikan dana besar, akan langsung kolaps.”

Model Pinjaman Bantu dan Perbankan Berizin untuk Kredit Mikro Jaringan

Setelah penghapusan P2P, beberapa modal tidak berhenti. Setelah P2P runtuh, model pinjaman bantu dan kredit mikro jaringan berizin dengan cepat menggantikan, menjadi “topeng” baru dari industri pinjaman online. Berbeda dari P2P sebelumnya, setelah pengawasan menertibkan P2P, bentuk baru yang sesuai regulasi ini adalah rekonstruksi lengkap industri; keduanya berbeda secara fundamental dalam subjek, dana, pengendalian risiko, pengawasan, dan esensi risiko. Sekarang, pinjaman online adalah spesies baru. Dibandingkan P2P yang tanpa izin, tanpa pengawasan ketat, dan tanpa batasan modal, pinjaman online utama saat ini adalah lembaga berizin yang melakukan operasional sendiri. Wajib berizin adalah keharusan mutlak, harus memiliki modal disetor, dan diawasi secara ketat. Perubahan utama adalah menghilangkan P2P, kolam dana, pembayaran tetap, dan pembiayaan sendiri, kembali ke jalur keuangan resmi yang berlisensi, berkapital, dan pengendalian risiko yang kuat.

Secara operasional, logika model pinjaman online cukup sederhana: platform memegang trafik dan data pengguna, mencari bank kecil menanamkan dana, platform bertanggung jawab untuk mendapatkan pelanggan, pengendalian risiko, dan penagihan, sementara bank menikmati bagi hasil bunga. Secara kasat mata, platform mendapatkan biaya layanan teknologi, tidak menanggung risiko kredit, dan dianggap sesuai regulasi.

Menurut berbagai media, biasanya platform ini bekerja sama dengan bank kecil dan menengah yang memiliki kemampuan pengendalian risiko yang relatif lemah. Untuk mendapatkan cukup pelanggan, mereka mengalihdayakan proses persetujuan kredit dan pengendalian risiko ke pihak ketiga, sehingga bank menjadi semacam grosir dana murni. Terutama selama pandemi, kebutuhan pinjaman pribadi meningkat pesat, dan dalam beberapa tahun, skala pasar pinjaman online dengan cepat menembus triliun yuan. Melalui biaya keanggotaan, biaya layanan, dan biaya jaminan, tingkat bunga tahunan secara faktual bisa mencapai 30% bahkan lebih dari 50%, membentuk praktik pinjaman berbunga tinggi.

Platform-platform ini biasanya menguasai trafik besar, banyak pengguna yang secara tidak sadar menjadi pengguna mereka saat melihat pop-up pinjaman hingga puluhan ribu yuan saat berselancar di aplikasi e-commerce atau menonton video pendek. Mereka memikul utang yang jauh melebihi kemampuan bayar mereka.

Secara kasat mata, platform pinjaman online yang berlisensi, dengan pembatasan suku bunga, pengelolaan dana, dan pengawasan data lengkap tampak sangat resmi. Namun kenyataannya, banyak platform yang tingkat bunga-nya melebihi batas, dengan tingkat tahunan gabungan lebih dari 24%, bahkan mencapai 50% lebih. Fenomena penagihan kekerasan juga sangat umum, bahkan mendorong praktik pinjaman berbunga tinggi, utang berantai, dan utang ganda, menyebabkan pengguna terlalu banyak berutang dan tidak mampu membayar kembali.

Peraturan Baru Nomor 9 adalah Serangan Keras

Pada 3 April 2025, Badan Pengawasan Keuangan Nasional mengeluarkan “Pemberitahuan tentang Penguatan Pengelolaan Bisnis Pinjaman Bantu Bank Umum dan Peningkatan Kualitas Layanan Keuangan”, yang dikenal sebagai Peraturan Nomor 9 Tahun 2025 atau “Peraturan Baru Nomor 9”. Pada 1 Oktober 2025, peraturan ini resmi berlaku dan disebut sebagai “Reformasi Pengawasan Pinjaman Online Ter paling ketat dalam sejarah”. Ini bukan sekadar pengendalian ketat, melainkan rekonstruksi mendasar dari model pinjaman bantu, yang berdampak besar pada bank, platform, dan peminjam, serta secara langsung membentuk ulang pola industri.

Inti dari peraturan ini adalah bank harus melakukan pengendalian risiko secara mandiri, batas biaya total maksimal 24%, platform tidak boleh mengenakan biaya kepada peminjam, dan pengelolaan daftar putih bank secara menyeluruh, menutup praktik abu-abu “bank menanam dana, platform melakukan pengendalian risiko, dan biaya tinggi”. Bank harus melakukan persetujuan kredit dan penilaian risiko secara mandiri, bagian pengendalian risiko utama tidak boleh dialihdayakan. Dana bank secara besar-besaran dikurangi, sehingga platform kecil dan menengah kehilangan kelayakan kerjasama, dan pasokan dana industri secara signifikan berkurang. Jika bank melakukan pengendalian risiko sendiri, maka platform kecil dan menengah akan “kehilangan pasokan dana”, yang merupakan pukulan besar bagi mereka.

Di bawah Peraturan Nomor 9, model “bunga rendah + biaya tinggi” yang selama ini digunakan oleh platform untuk bermain angka, dengan tingkat tahunan 30%–50%, akan benar-benar dihentikan. Keuntungan platform pun menyusut secara besar-besaran, dan kelompok pelanggan berisiko tinggi serta bunga tinggi akan secara massal dikeluarkan. Industri beralih dari “menghasilkan keuntungan dari bunga tinggi” ke “menghasilkan keuntungan tipis dari volume besar”, dan logika keuntungan akan berubah total. Pendapatan utama dari “mengumpulkan biaya keanggotaan, biaya verifikasi, dan biaya layanan dari peminjam” akan diputus. Platform hanya bisa mendapatkan biaya layanan dari bank, dengan margin sangat tipis, dan platform yang hanya mengandalkan trafik tanpa kemampuan pengendalian risiko akan kehilangan dasar hidup. Akibatnya, industri semakin terfragmentasi, hanya platform berlisensi utama dan yang memiliki kemampuan pengendalian risiko yang bisa bertahan di daftar putih bank, sementara banyak platform kecil dan menengah akan dikeluarkan secara massal, dan ini menjadi alasan utama mereka melakukan PHK.

Pelaksanaan lengkap Peraturan Nomor 9 ini adalah pedang bermata dua bagi bank, platform, dan pengguna. Risiko kembali ke bank, bank dengan pengendalian risiko yang kuat akan mendapatkan keuntungan lebih besar dan margin lebih tinggi, sementara bank kecil dan menengah yang lemah akan keluar atau mengurangi skala secara besar-besaran, dan skala pinjaman internet akan menurun secara signifikan. Bagi platform, yang berlisensi dan memiliki pengendalian risiko serta sumber daya bank akan bertransformasi menjadi penyedia layanan teknologi yang sesuai regulasi, dan pangsa pasar mereka akan meningkat. Sebaliknya, lebih dari 90% platform kecil dan menengah yang tidak berlisensi, tanpa pengendalian risiko, dan tanpa daftar putih akan keluar dari pasar secara massal, mempercepat konsolidasi industri. Batas biaya total 24%, penghapusan biaya tersembunyi, dan pengurangan ruang bunga tinggi tampak menguntungkan peminjam, tetapi akan membuat pemberian pinjaman menjadi lebih ketat, plafon lebih rendah, dan suku bunga lebih seragam. Beberapa peminjam dengan kualifikasi biasa atau kurang berkualitas mungkin tidak bisa mendapatkan pinjaman sama sekali.

Di bawah pengawasan ketat ini, industri sudah memasuki masa eliminasi untuk menyaring yang lemah dan mempertahankan yang unggul. Platform utama mulai mengurangi portofolio dan mengendalikan risiko, laba menurun. Perusahaan pinjaman ringan seperti Certain Rich Technology misalnya, mengalami penurunan skala pinjaman sebesar 23% di kuartal ketiga 2025, dan laba bersih berkurang lebih dari 20%; beberapa lembaga lain juga mengurangi volume transaksi secara terus-menerus. Pengoptimalan personel secara umum dilakukan, dengan rasio PHK sekitar 10%–20%.

Peraturan Nomor 9 adalah garis hidup dan mati industri pinjaman online, yang secara total mengakhiri model “bunga tinggi, pengalihan risiko, dan biaya tidak terkendali” yang liar, mendorong industri beralih dari jalur abu-abu ke jalur resmi, berlisensi, layanan ringan, dan pengendalian risiko yang kuat. Banyak platform kecil dan menengah keluar dari pasar, konsentrasi industri meningkat secara besar-besaran, biaya pinjaman bagi peminjam menurun dan syarat pengajuan menjadi lebih ketat.

Artikel ini adalah karya asli BT Finance, tidak boleh digunakan, disalin, disebarluaskan, atau diadaptasi tanpa izin. Pelanggaran akan dituntut secara hukum.

Penulis | Wu Ji

Pernyataan Penulis: Isi kutipan dari media luar.