Belakangan ini saat melihat situasi pasar Bitcoin, yang saya rasakan adalah bahwa semuanya sangat kompleks. Tim analisis Bitcoin dari Brasil, Mercado, baru-baru ini mengeluarkan pengamatan menarik. Mereka mengatakan bahwa dalam hal dolar, tren lemah bisa berlanjut cukup lama, tetapi jika dikonversi ke emas, ceritanya berbeda.

Secara historis, masa bearish Bitcoin berlangsung sekitar 12–13 bulan. Melihat kenaikan hingga 126.000 dolar pada Oktober tahun lalu, mereka menganalisis bahwa kemungkinan besar tren penurunan akan berlanjut hingga akhir 2026 dalam hal dolar. Tapi jika dilihat dalam hal emas, garis waktunya sedikit berbeda. Puncaknya terjadi pada Januari lalu, ketika harga emas mencapai tertinggi. Jika menerapkan pola yang sama, titik terendah bisa terjadi sekitar pertengahan Februari, dan pemulihan bisa dimulai setelahnya.

Mengapa perbedaan ini terjadi? Jawabannya terlihat dari situasi global saat ini. Ketegangan perdagangan dan ketidakstabilan geopolitik menyebabkan modal mengalir ke aset aman seperti emas. Harga emas sendiri telah naik lebih dari 80% dalam setahun terakhir, mencapai 5.280 dolar. Dalam proses ini, Bitcoin menunjukkan penurunan yang lebih cepat dibandingkan emas.

Pasar ETF juga sedang mengalami tekanan. Sejak November, sekitar 7,8 miliar dolar keluar dari ETF Bitcoin fisik. Total nilai ETF ini sekitar 61,6 miliar dolar, yang berarti sekitar 12%. Ada tekanan jual berdasarkan ketakutan. Tapi, ada bagian penting yang tidak boleh dilewatkan di sini.

Meski modal yang bereaksi cepat keluar, investor besar, atau yang sering disebut whale, bergerak berbeda. Apakah Anda tahu bahwa dana utama di Abu Dhabi melihat penurunan ini sebagai peluang beli dan justru menambah posisi mereka? Ini adalah sinyal yang berbeda dari psikologi pasar umum.

Institusi besar seperti SpaceX juga menunjukkan minat. Meskipun mengalami kerugian pada 2025, mereka masih memegang sekitar 8285 Bitcoin senilai sekitar 600 juta dolar. Ini harus dilihat sebagai posisi yang disengaja, bukan sekadar kepemilikan aset biasa, melainkan pilihan strategis.

Para analis menekankan satu hal: pembelian selama masa ketakutan secara historis lebih efektif daripada selama masa euforia. Meskipun ini tidak berarti bahwa pasar sudah mencapai dasar, secara statistik, kita berada di kisaran harga rata-rata yang baik. Karena volatilitas pasar saat ini cukup tinggi, pendekatan secara bertahap seperti dollar-cost averaging tampaknya bijaksana.

Bagaimana kita harus melihat Bitcoin yang saat ini bergerak di sekitar 73.000 dolar? Rasanya saatnya melihat gambaran besar daripada terjebak dalam ketakutan jangka pendek. Hubungan dengan emas, situasi ekonomi global, dan pergerakan investor institusi harus dipertimbangkan bersama agar bisa memahami pasar secara menyeluruh.