Bitcoin miner sedang mengalami kerugian besar secara profitabilitas. Cuaca buruk di AS akhir pekan lalu memberikan pukulan pada fasilitas penambangan, menyebabkan hash rate turun sekitar 20%. Dari 1,2 zettahash per detik menjadi 950 exahash per detik, sehingga diperkirakan penyesuaian kesulitan berikutnya akan menurun sekitar 17%. Ini adalah penurunan terbesar sejak pelarangan penambangan di China pada tahun 2021.

Yang menarik perhatian trader adalah indikator Hash Ribbon. Ini dikenal sebagai indikator yang menangkap fase penjualan besar-besaran oleh penambang, dan pola masa lalu menunjukkan hal yang menarik. Ketika Hash Ribbon menunjukkan sinyal menyerah yang dalam pada akhir November, harga Bitcoin menyentuh dasar sekitar 80.000 dolar. Setelah itu, harga memantul dan saat ini mendekati 88.000 dolar.

Pola serupa telah berulang berkali-kali secara historis. Pada pertengahan 2024, skenario yang sama terjadi, dengan penjualan besar oleh penambang dan pembalikan carry trade yen menyebabkan harga Bitcoin turun ke sekitar 49.000 dolar. Setelah Hash Ribbon kembali normal, harga pun pulih dengan cepat dan pada Januari tahun berikutnya melewati 100.000 dolar. Pada keruntuhan FTX tahun 2022, penjualan besar oleh penambang menyebabkan dasar di sekitar 15.000 dolar, tetapi saat Hash Ribbon pulih, harga naik hingga 22.000 dolar.

Data on-chain juga menunjukkan sinyal optimisme. Kerugian yang direalisasikan menyusut dari puncak 2 miliar dolar menjadi 400 juta dolar, dan rasio keuntungan terhadap kerugian naik menjadi 1,4. Ini menunjukkan tekanan penjualan paksa telah berkurang secara signifikan.

Fokus utama saat ini adalah bagaimana pergerakan hash rate dan indikator Hash Ribbon selanjutnya. Jika pola masa lalu terulang, fase penjualan besar oleh penambang menandakan akhir dari zona dasar harga. Normalisasi Hash Ribbon bisa menjadi sinyal untuk fase kenaikan berikutnya Bitcoin, dan ini akan menjadi indikator penting yang mempengaruhi arah pasar ke depan.