Gue baru perhatiin sesuatu yang aneh di pasar bitcoin. Dana masuk ke ETF crypto adalah tren yang udah berlangsung beberapa waktu, bahkan lebih dari satu miliar dolar udah mengalir ke bitcoin ETF. Tapi yang weird adalah harganya kok nggak naik signifikan, padahal biasanya inflow sebesar itu harusnya dorong harga ke atas.

Setelah gue cari-cari, ternyata ada beberapa faktor yang bikin situasi ini terjadi. Pertama, mungkin ada jual tekanan dari pihak lain yang offset pembelian ETF itu. Kedua, market sudah anticipate inflow ini sebelumnya, jadi reaksi harganya udah terjadi duluan. Ketiga, investor institutional yang beli lewat ETF crypto adalah tidak selalu aggressive buyer yang langsung pump harga.

BTC sekarang trading di sekitar $72.85K dengan volume yang lumayan. Jadi intinya, flow of capital itu penting, tapi itu bukan satu-satunya faktor yang gerakin harga. Ada banyak dinamika lain yang perlu diperhatiin kalau kita mau understand pergerakan pasar. Interesting times ahead, sih.