Baru saja melihat angka penambangan dan saat ini sangat brutal. Penambang mengalami kerugian besar dengan biaya produksi sekitar $88k per koin sementara Bitcoin diperdagangkan mendekati $73k. Itu adalah selisih $15k per blok, yang berarti operasi rata-rata berjalan dengan kerugian sekitar 20%. Ekonomi seluruhnya telah berbalik sejak crash tahun lalu.

Situasi geopolitik semakin memburuk setiap hari. Minyak mencapai $100 dengan Selat Hormuz yang secara efektif ditutup, dan itu langsung mempengaruhi biaya listrik. Sekitar 8-10% dari hashrate global beroperasi di pasar energi yang sensitif terhadap pasokan Timur Tengah, jadi ketika harga minyak melonjak, margin penambangan menjadi tertekan. Ancaman Trump terhadap pembangkit listrik Iran menambah lapisan ketidakpastian di atas semuanya.

Jaringan sudah menunjukkan rasa sakitnya. Kesulitan baru saja turun 7,76% menjadi 133,79 triliun - penyesuaian negatif terbesar kedua tahun ini. Hashrate turun ke sekitar 920 EH/s, jauh di bawah rekor 1 zetahash dari tahun lalu. Waktu blok memanjang menjadi lebih dari 12 menit daripada biasanya 10 menit. Harga hash berada di sekitar $33,30 per petahash per detik per hari - secara dasar impas untuk sebagian besar perangkat keras dan jauh dari menguntungkan.

Ketika penambang tidak dapat menutupi biaya, mereka harus menjual Bitcoin untuk menjaga operasi tetap berjalan. Penjualan paksa ini memukul pasar yang sudah dalam kondisi defisit dengan 43% pasokan mengalami kerugian. Operasi penambangan yang terdaftar secara publik sedang beradaptasi - Marathon, Cipher Mining, dan lainnya beralih keras ke pusat data AI dan komputasi berkinerja tinggi. Pendapatan yang lebih stabil mengalahkan penambangan dengan kerugian, dan ini mengubah arti harga mesin penambang Bitcoin dan perhitungan profitabilitasnya.

Penyesuaian kesulitan berikutnya akan terjadi awal April dan diperkirakan akan turun lebih jauh. Jika Bitcoin tetap di bawah $88k dan penambang terus keluar, kesulitan akan terus menurun. Jaringan secara otomatis melakukan koreksi diri, tetapi jarak antara saat biaya melebihi pendapatan dan saat kesulitan akhirnya mengembalikan profitabilitas adalah tempat kerusakan nyata terjadi - baik bagi penambang maupun pasar spot yang menyerap semua penjualan paksa mereka.