#Gate广场四月发帖挑战 Mesin Penarikan Uang di Ujung Dunia Perhitungan: Dari Tambang Ethereum ke Wall Street ComputeFi Melonjak

Di New Jersey tahun 2017, beberapa pria kuat yang terlibat dalam perdagangan komoditas besar merasa waktu pulang kerja terlalu membosankan, mereka merakit sejumlah kartu grafis di ruang penyimpanan untuk mulai menambang Ethereum secara diam-diam. Kini, sembilan tahun kemudian, CoreWeave yang didirikan oleh kelompok ini memikul utang besar senilai 30 miliar dolar AS di Wall Street, sementara Mark Zuckerberg baru saja tersenyum dan menambahkan kontrak kapasitas komputasi senilai 21 miliar dolar AS, meningkatkan total kontribusi Meta menjadi angka yang membuat sesak napas, 35 miliar dolar AS.
Jangan tertipu oleh narasi besar tentang kecerdasan buatan umum yang megah dari Silicon Valley. Mengupas lapisan luar yang glamor dari ledakan AI, yang sebenarnya dipasang di dalamnya bukanlah kebangkitan makhluk berbasis silikon, melainkan sebuah permainan kredit Wall Street yang sangat keras dan sangat brutal. Ketika sebuah tambang yang pernah bisa bangkrut kapan saja karena kejatuhan cryptocurrency berhasil melakukan rekayasa balik terhadap logika dasar keuangan modern, yang kita lihat bukan lagi sekadar transformasi teknologi sederhana, melainkan terbentuknya paradigma baru keuangan berbasis kekuatan komputasi (ComputeFi).

Hantu Wall Street di Tempat Pemakaman Kartu Grafis

Semua orang mengira bahwa kejatuhan besar cryptocurrency tahun 2018 dan peralihan Ethereum ke mekanisme bukti kepemilikan (PoS) akan menghapus para penambang yang mengandalkan GPU dari sejarah. Secara logis, GPU yang kehilangan nilai tambang seharusnya dijual murah seperti besi bekas. Tapi para pendiri yang berasal dari perdagangan komoditas ini memiliki naluri yang luar biasa, mereka tidak malah menjual habis, melainkan dengan tajam menyadari adanya sekelompok pelanggan yang lebih lapar daripada penjudi di dunia koin—para peneliti pembelajaran mesin yang tidak bisa masuk ke layanan cloud tradisional.
Kisah selanjutnya benar-benar seperti buku pelajaran tentang orang kaya mendadak. Pada tahun 2025, pendapatan CoreWeave langsung mencapai 5,13 miliar dolar AS, melonjak 168% dibanding tahun sebelumnya, dan yang lebih menakutkan lagi, mereka memegang kontrak backlog lebih dari 66 miliar dolar AS. Anda mungkin berpikir mereka menjalankan cloud computing, tapi sebenarnya mereka menjalankan properti komersial kelas atas. Model bisnis mereka bukan membangun gedung terlebih dahulu lalu menyewakannya, melainkan langsung masuk ke ruang rapat Wall Street dengan kontrak sewa jangka panjang dari penyewa top seperti Meta dan Microsoft, lalu menepuk meja dan menuntut uang.
Di sini, GPU bukan lagi sekadar perangkat keras, melainkan aset yang menghasilkan pendapatan. Inti dari CoreWeave adalah sebuah “pabrik kekuatan komputasi”, di mana semua pengeluaran modalnya sudah dijamin oleh janji jangka panjang dari raksasa Silicon Valley sebelum bahkan satu kabel jaringan pun terpasang. Cara bermain ini, menggunakan kontrak hak milik untuk mencetak uang di bank, jauh lebih canggih daripada proyek Web3 yang dulu hanya mengandalkan beberapa halaman whitepaper untuk menipu para investor.

Permainan Kekuasaan Tertinggi dengan Kontrak Hak Milik untuk Mencetak Uang

Jika Anda ingin memahami perang infrastruktur AI saat ini, jangan lihat kode, tapi lihat neraca keuangan. Setelah mendapatkan kontrak besar dari Meta, CoreWeave langsung mengumumkan rencana pendanaan sebesar 4,25 miliar dolar AS. Struktur dana ini sangat menarik, di mana 3 miliar dolar adalah surat utang konversi prioritas yang jatuh tempo pada 2032, dengan tingkat bunga yang sangat rendah, hanya 1,5% hingga 2%, sekaligus menjual obligasi sampah dengan hasil 10% sebesar 125 juta dolar.
Ini adalah bentuk akhir dari ComputeFi. Venture capital tradisional sama sekali tidak punya peluang bersaing di depan raksasa kekuatan komputasi ini, skala pendanaan ekuitas mereka tidak cukup untuk memenuhi keinginan Nvidia. Saat ini, total utang CoreWeave sudah membengkak menjadi sekitar 30 miliar dolar, tiga kali lipat dari tahun lalu. Mereka bahkan baru saja pada bulan Maret tahun ini menyelesaikan pendanaan utang sebesar 8,5 miliar dolar dengan jaminan kontrak baru. Para elit Wall Street rela membeli utang yang dikemas dalam berbagai instrumen keuangan ini karena aset dasarnya sangat jelas dan kuat.
Ini bukan lagi kasus tunggal, seluruh lingkungan pendanaan infrastruktur AI sudah dikuasai oleh struktur utang berskala besar ini. Lihat saja SoftBank yang mendukung proyek OpenAI “Star Gate”, yang langsung mengajukan pinjaman bridge sebesar 40 miliar dolar. Permintaan modal untuk kekuatan komputasi sudah sangat besar sehingga harus menciptakan instrumen keuangan yang bahkan tidak ada dua tahun lalu. Dulu, industri Crypto berusaha merevolusi keuangan dengan menerbitkan token, sekarang raksasa kekuatan komputasi langsung mengubah kekuatan komputasi itu sendiri menjadi jaminan kredit paling keras, dan Wall Street menjadi mesin penarikan uang mereka sendiri.