Harvard Memotong Kepemilikan Bitcoin ETF, Menambah Eksposur Ethereum pada Pengajuan Q4

Vince Dioquino

Sel, 17 Februari 2026 pukul 1:31 AM GMT+9 4 min read

Dalam artikel ini:

IBIT

+5.18%

ETH-USD

-1.64%

BLK

+1.50%

Harvard Management Company telah mengurangi kepemilikannya pada iShares Bitcoin Trust ETF sekitar seperlima pada kuartal keempat dan memulai posisi baru dengan spot Ethereum ETF.

Menurut dokumen pengajuan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa (Securities and Exchange Commission) untuk kuartal sebelumnya, pengelola dana abadi melaporkan kepemilikan yang lebih rendah dari BlackRock iShares Bitcoin Trust dan mengungkapkan posisi pertama kali pada iShares Ethereum Trust ETF.

Pada tanggal 31 Desember, mereka memegang 5,353,612 saham iShares Bitcoin Trust, turun dari 6,813,612 saham pada Q3, serta melaporkan nilai pasar sekitar $265.8 juta untuk posisi tersebut pada akhir tahun.

Yang perlu diperhatikan, dokumen pengajuan yang sama mencantumkan 3,873,044 saham baru iShares Ethereum Trust, senilai kira-kira $86.8 juta, sehingga total eksposur spot crypto ETF gabungan menjadi sedikit di atas $352 juta pada akhir kuartal.

Harvard pertama kali mengungkap posisi senilai $116 juta pada BlackRock’s iShares Bitcoin Trust pada bulan Agustus tahun lalu. Pada bulan November, kepemilikan itu telah dikalikan tiga menjadi sekitar $350 juta dalam nilai pasar pada saat itu.

Penyesuaian terbaru Harvard terhadap kepemilikan crypto ETF terjadi di tengah kondisi yang bergejolak sejak akhir 2025, ketika spot Bitcoin ETF mengalami beberapa gelombang arus keluar bersih yang berlanjut hingga Januari dan Februari tahun ini.

Diversifikasi dan penempatan

Pengamat industri terbagi pendapat tentang apakah relokasi tersebut mencerminkan penempatan nilai relatif, diversifikasi, atau kendala institusional yang membentuk strategi aset digital Harvard.

Harvard kemungkinan “membuat perdagangan nilai relatif dengan keyakinan bahwa ETH dinilai undervalued dibanding BTC,” kata Sean Bill, co-founder dan chief investment officer di Bitcoin Standard Treasury Company, kepada Decrypt, seraya menambahkan bahwa dana abadi tersebut mungkin memiliki “batas pada eksposur awal yang dapat dipertahankannya pada aset digital” dan mungkin telah mengurangi kepemilikan Bitcoin-nya “untuk memberi ruang bagi perdagangan jangka pendek di ETH.”

Namun, katanya, 13F itu adalah “alat yang baik untuk melacak sentimen umum entitas yang mengajukan,” dengan mencatat bahwa HMC “memulai posisi panjang di BTC pada Q2 2025, memperbesar posisi tersebut, dan mempertahankannya melalui penurunan,” yang menurut pandangannya menandakan keyakinan jangka panjang yang berkelanjutan pada tempat Bitcoin dalam portofolio institusional.

“Keputusan Harvard untuk memangkas eksposur Bitcoin ETF sambil memulai posisi dalam Ethereum ETF kemungkinan mencerminkan pandangan yang lebih terdiferensiasi tentang peluang di berbagai aset digital,” kata Jennifer Ouarrag, Kepala Bagian Hukum di penyedia staking institusional Twinstake, kepada Decrypt.

Meski Bitcoin tetap “proxy penyimpan nilai utama di tingkat institusional,” Ethereum “memberikan eksposur ke ekosistem smart-contract yang lebih luas.” Diferensiasi seperti itu bisa menandakan bahwa “penyesuaian kembali ke aset dengan beragam pendorong imbal hasil,” sejalan, tambahnya.

Cerita Berlanjut  

Langkah tersebut “mencerminkan perilaku institusional baru-baru ini, di mana para pengalokasi memutar modal antara Bitcoin dan Ethereum ETF serta menunjukkan minat yang meningkat pada produk yang memungkinkan staking yang menawarkan pendapatan dari eksposur harga dan partisipasi jaringan,” katanya.

“Salah satunya berfungsi sebagai uang yang tidak dapat diubah (immutable). Yang lainnya infrastruktur yang dapat diprogram,” kata Nima Beni, pendiri Bitlease, kepada Decrypt. “Keduanya termasuk dalam portofolio institusional, tetapi memperlakukannya sebagai substitusi berisiko menimbulkan salah paham tentang perbedaan strukturalnya.”

Perdagangan Harvard “kemungkinan mencerminkan kejelasan regulasi dan aksesibilitas ETF, mengoptimalkan kenyamanan kepatuhan jangka pendek daripada penempatan struktural jangka panjang,” tambah Beni.

‘Tesisnya bekerja’

Sebagian pihak telah menggambarkan langkah tersebut sebagai “pergerakan pengalokasi yang klasik,” dengan Iva Wisher, pendiri lingkungan eksekusi yang native Bitcoin, Midl, berargumen bahwa itu mencerminkan langkah menjauh dari “eksposur crypto satu aset” daripada hilangnya kepercayaan terhadap Bitcoin.

Seseorang di komite Harvard “mungkin saja hanya mengatakan ‘tesisnya bekerja, sekarang mari membangun portofolio nyata di sekelilingnya’,” katanya. “Ketika dana abadi sebesar $50 miliar mulai memperlakukan aset digital sebagai kelas aset, bukan sekadar satu taruhan, itu adalah sinyal kematangan.”

Dana Crypto AS Melepas $403M di Tengah Melemahnya Harga: CoinShares

Pemangkasan “tidak berarti mereka lebih menyukai yang satu daripada yang lain; mereka adalah investor jangka panjang dan ini lebih merupakan pandangan yang bernuansa tentang risiko dan peluang,” kata Abdul Rafay Gadit, co-founder Zigchain, kepada Decrypt. “Sinyal yang lebih bermakna bukanlah bobot ETF yang tepat pada satu kuartal, tetapi apakah institusi secara bertahap memperluas kenyamanan mereka terhadap infrastruktur on-chain dari waktu ke waktu.”

Ketentuan dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut