Saya perhatikan banyak trader pemula takut melakukan shorting, jadi saya pikir akan berbagi apa yang telah saya pelajari tentang strategi ini selama bertahun-tahun.

Pada dasarnya, shorting adalah kebalikan dari apa yang dilakukan kebanyakan orang. Alih-alih membeli dan menunggu harga naik, kamu menjual terlebih dahulu dan membelinya kembali nanti dengan harga yang lebih rendah. Ide utamanya adalah untuk mendapatkan keuntungan saat pasar sedang turun. Jujur saja, ini menjadi lebih terlihat setelah insiden GameStop pada tahun 2021 ketika trader ritel menghancurkan para short seller. Tapi sebenarnya, ini sudah ada sejak lama — bahkan di abad ke-17 di pasar Belanda.

Bagaimana cara kerjanya secara praktis? Kamu meminjam sebuah aset (seperti saham, Bitcoin, tidak penting), lalu menjualnya segera, dan menunggu. Jika harga turun sesuai prediksi, kamu membeli kembali jumlah yang sama dengan harga yang lebih rendah dan mengembalikannya ke pemberi pinjaman. Selisih antara harga jual dan harga beli itulah keuntunganmu. Dikurangi biaya dan bunga tentunya.

Mari kita ambil contoh konkret. Misalnya kamu bearish terhadap Bitcoin. Kamu meminjam 1 BTC seharga 100.000 dolar dan langsung menjualnya. Pasar turun ke 95.000 dolar. Kamu membeli kembali 1 BTC, mengembalikannya ke pemberi pinjaman, dan mendapatkan keuntungan sebesar 5.000 dolar (sebelum biaya). Tapi jika harganya naik ke 105.000 dolar alih-alih turun? Maka kamu mengalami kerugian sebesar 5.000 dolar. Itulah mengapa kamu harus berhati-hati.

Ada dua varian utama. Penjualan short tertutup — kamu benar-benar meminjam aset sebelum menjualnya. Ini adalah standar. Dan kemudian ada shorting tanpa penutup, di mana kamu menjual tanpa meminjam terlebih dahulu. Ini lebih berisiko dan sering dilarang karena bisa digunakan untuk memanipulasi pasar.

Untuk melakukan shorting, kamu harus menyediakan jaminan, biasanya di akun margin atau futures. Persyaratan bervariasi tergantung platform. Misalnya, dengan leverage 5x, untuk posisi sebesar 1.000 dolar, kamu membutuhkan jaminan sebesar 200 dolar. Ada juga margin pemeliharaan — yaitu jumlah minimum yang harus kamu simpan untuk menutupi potensi kerugian. Jika nilainya terlalu rendah, akan terjadi margin call. Broker bisa melikuidasi posisi kamu, yang bisa sangat merugikan.

Mengapa melakukan shorting? Pertama, kamu bisa mendapatkan keuntungan saat semua orang mengalami kerugian. Kedua, ini adalah lindung nilai yang baik jika kamu memiliki posisi panjang di tempat lain — ini bisa mengimbangi kerugian. Ketiga, beberapa orang percaya bahwa shorting meningkatkan efisiensi pasar dengan mengungkap aset yang overvalued. Dan ini juga meningkatkan likuiditas secara keseluruhan.

Tapi hati-hati terhadap risiko. Masalah utama dengan shorting adalah kerugian teoretis yang tak terbatas. Jika harga naik tanpa batas, kerugianmu juga bisa tak terbatas. Saya pernah melihat trader profesional bangkrut karena ini. Ada juga biaya pinjaman yang bisa tinggi, terutama untuk aset yang sulit dipinjamkan. Dan ada juga short squeeze — saat harga melonjak secara mendadak dan menjebak para short seller, menciptakan spiral kenaikan harga. Dividen juga bisa menjadi beban jika kamu melakukan short terhadap saham.

Dari segi regulasi, pemerintah cukup berhati-hati. Setelah krisis 2008, beberapa negara sempat melarang shorting secara sementara. Di Amerika Serikat, SEC memiliki aturan seperti aturan batas kenaikan harga untuk membatasi penyalahgunaan. Tujuannya adalah mencegah manipulasi pasar.

Jujur saja, shorting tetap kontroversial. Kritikus mengatakan bahwa ini bisa memperparah penurunan dan merugikan perusahaan. Pendukungnya berpendapat bahwa ini meningkatkan transparansi. Ini adalah perdebatan yang tidak akan berhenti dalam waktu dekat.

Singkatnya, shorting adalah strategi yang sah bagi trader yang ingin memanfaatkan penurunan harga atau melindungi posisi mereka dari risiko. Tapi ini bukan untuk pemula. Kamu harus memahami mekanisme, biaya, dan terutama risikonya. Kelola modalmu dengan hati-hati.