Belakangan ini di komunitas banyak yang bertanya apa itu FDV, sebenarnya konsep ini cukup penting untuk investasi kripto dan Web3, jadi layak dipahami dengan baik.

Sederhananya, valuasi fully diluted adalah asumsi bahwa semua token sudah beredar, berapa nilai proyek ini. Angka ini mencakup token yang sudah ada di pasar, juga termasuk token yang belum diterbitkan, dikunci, atau disimpan untuk penggunaan di masa depan. Sedangkan kapitalisasi pasar hanya melihat jumlah token yang saat ini dapat diperdagangkan. Kedengarannya seperti satu hal, tapi sebenarnya perbedaannya cukup besar.

Mengapa kita perlu memperhatikan indikator ini? Karena banyak proyek merilis token secara bertahap. Bitcoin mengandalkan insentif penambang melalui penambangan, XRP memiliki rencana distribusi, Tezos melalui staking reward untuk peserta. Jumlah token yang beredar saat ini hanyalah puncak gunung es, tekanan sebenarnya berasal dari bagian yang belum dirilis. Jika FDV suatu proyek jauh lebih tinggi dari kapitalisasi pasar, itu menunjukkan bahwa di masa depan akan ada banyak token baru yang masuk ke pasar, yang bisa menyebabkan dilusi nilai token yang kita miliki.

Sebagai contoh, misalnya token XYZ total pasokannya 1 miliar token, saat ini hanya 500 juta yang diperdagangkan, harganya $0.5. Maka kapitalisasi pasarnya adalah $250 juta (500 juta × $0.5), tetapi FDV adalah $500 juta (1 miliar × $0.5). Terlihat kapitalisasi pasar lebih rendah, tampaknya lebih murah, tapi risiko di baliknya harus dipahami dengan jelas.

Metode perhitungannya sebenarnya sangat sederhana: Valuasi fully diluted = Total pasokan × Harga saat ini. Kapitalisasi pasar = Jumlah token yang beredar × Harga saat ini. Sekadar itu.

Sekarang kita lihat beberapa kondisi umum. Kapitalisasi pasar rendah tapi FDV tinggi, menunjukkan proyek saat ini murah tapi tekanan di masa depan besar, bisa jadi peluang tersembunyi atau malah jebakan. Kapitalisasi pasar tinggi tapi FDV rendah, berarti di masa depan tidak banyak token baru yang akan dirilis, proyek mungkin sudah dihargai secara wajar. Jika keduanya tinggi, biasanya menunjukkan proyek yang sudah matang dan terus berkembang.

Contohnya Bitcoin, beberapa waktu lalu data menunjukkan kapitalisasi pasar sekitar 1.384 triliun dolar AS, sedangkan valuasi fully diluted sekitar 1.382 triliun dolar AS, kedua angka ini sangat dekat. Ini karena jumlah maksimal Bitcoin adalah 21 juta, yang sudah pasti dan tidak banyak variabel. Sebaliknya, beberapa proyek baru memiliki perbedaan besar antara FDV dan kapitalisasi pasar.

Namun, perlu diingat, FDV meskipun berguna, jangan bergantung hanya padanya. Pertama, FDV mengasumsikan harga token tetap sama, padahal jika banyak token baru dirilis, harga kemungkinan besar akan turun. Kedua, FDV tidak mempertimbangkan jadwal distribusi token yang sebenarnya, beberapa proyek mungkin tidak akan membuka kunci token tersebut selama lima tahun. Selain itu, faktor kompetisi pasar, regulasi, perkembangan proyek juga mempengaruhi nilai sebenarnya, tapi semua ini tidak dihitung dalam FDV.

Jadi saat berinvestasi, FDV hanyalah salah satu referensi, harus dilihat juga kapitalisasi pasar, rencana unlock token, dan fundamental proyek. Jangan terbuai dengan kapitalisasi pasar yang rendah, atau takut dengan FDV yang tinggi. Intinya, pahami makna di balik angka-angka ini. Baru-baru ini di Gate, banyak proyek yang menyediakan detail tentang supply dan jadwal unlock, bisa kita analisis sendiri dan temukan peluang yang benar-benar layak diperhatikan.