Pemutusan karyawan, jual koin, bikin AI: transformasi MARA hanyalah gambaran khas bagi perusahaan pertambangan

Jing, Keuangan Jinse

Ringkasan

3 April 2026, perusahaan penambang Bitcoin MARA melakukan pemutusan sekitar 15% karyawan, dengan mendorong transisi strategis perusahaan dari perusahaan penambangan Bitcoin murni menjadi perusahaan infrastruktur energi dan digital, sekaligus memperkuat rencana penempatan infrastruktur AI. Sebelumnya perusahaan sudah masuk ke pasar komputasi AI melalui akuisisi 64% saham Exaion, kini, karena bisnis penambangan Bitcoin terus mengalami kerugian besar dan lonjakan permintaan komputasi AI yang sangat meledak, hal itu menjadi pendorong inti ganda untuk mendorong transisi tersebut. Bukan hanya MARA, jalan transformasi AI perusahaan penambang di seluruh dunia sudah lama dimulai……

Salah satu perusahaan penambang Bitcoin terbesar di dunia, MARA (NASDAQ:MARA), memangkas sekitar 15% karyawan, melibatkan karyawan penuh waktu dari berbagai departemen serta sebagian pekerja kontrak. CEO MARA Fred Thiel dalam memo internal menyatakan bahwa pemutusan kerja ini bukan semata keputusan keuangan, melainkan bagian dari transisi strategis perusahaan dari penambang Bitcoin murni menjadi perusahaan infrastruktur energi dan digital.

Langkah ini mencerminkan bahwa MARA secara aktif “mengetatkan” perusahaan, mengalihkan sumber daya dari bisnis penambangan tradisional ke bidang AI yang memiliki potensi pertumbuhan lebih tinggi.

I. Dari perusahaan penambang ke infrastruktur digital: jejak transformasi MARA

Pada 26 Februari tahun ini, MARA Holdings, Inc pernah mengumumkan: telah mencapai kesepakatan strategis dengan Starwood Capital Group (“Starwood”) serta platform pengembangan data center eksklusif mereka, Starwood Digital Ventures (SDV). Kerja sama ini akan membantu sebagian data center MARA bertransformasi dan ditingkatkan, membangun infrastruktur digital generasi berikutnya untuk memenuhi kebutuhan yang terus meningkat dari pelanggan perusahaan, skala sangat besar, dan kecerdasan buatan.

SDV memimpin desain, pengembangan, rekrutmen tenant, pembangunan, dan operasi fasilitas, sementara Starwood menyediakan keahlian investasi untuk meningkatkan efisiensi ekonomi proyek. MARA menyumbangkan data center khusus yang hemat energi. Kedua pihak akan menyerahkan kapasitas IT sekitar 1 gigawatt, dan pada akhirnya diperkirakan dapat mencapai lebih dari 2,5 gigawatt.

MARA berada di titik temu antara energi dan komputasi, sementara mesin pengembangan SDV menyediakan kemampuan eksekusi dan operasi yang kuat. Kemampuan-kemampuan ini sangat penting bagi kebutuhan MARA untuk melakukan transformasi di titik temu tersebut dan memperluasnya menjadi infrastruktur digital yang dapat diskalakan dan berkelanjutan.

Desain data center yang bersifat ganda memungkinkan mereka menjalankan sekaligus beban kerja artificial intelligence/perusahaan/high-performance computing dan penambangan Bitcoin. Dengan begitu, di tengah perubahan kondisi pasar, perusahaan dapat mewujudkan fleksibilitas operasional. Pendekatan modular ini memungkinkan Marathon memperoleh “kondisi ekonomi yang sangat menarik” dari klien data center dengan profitabilitas lebih tinggi, sambil tetap melanjutkan bisnis penambangan.

Perencanaan AI MARA dapat ditelusuri kembali ke tahun 2025.

Pada Agustus 2025, pialang HC Wainwright menyoroti: penambang Bitcoin MARA akan mengakuisisi 64% saham perusahaan high-performance computing (HPC) milik raksasa energi Prancis EDF bernama Exaion, dan dapat meningkatkan porsi kepemilikan menjadi 75% sebelum tahun 2027. Pada Februari tahun ini, pengumuman di situs resmi MARA menunjukkan: transaksi akuisisi 64% saham Exaion oleh MARA France telah selesai, sementara EDF masih menjadi pemegang saham minoritas dan pelanggan; NJJ ikut menanamkan modal ke MARA France sebesar 10%. Exaion bergerak di data center HPC serta cloud aman/AI; dewan direksinya terdiri dari Xavier Niel dan CEO MARA Fred Thiel, dengan rencana mempercepat ekspansi di Eropa.

Ini menandai pertama kali MARA masuk secara substansial ke bidang AI/HPC, beralih dari perusahaan penambang menjadi pemain layanan komputasi.

II. Mengapa bertransformasi?

1. Kerugian pada bisnis penambangan

Bersamaan dengan pengumuman kabar transformasi pada bulan Februari, MARA juga merilis kinerja kuartal keempat 2025: meskipun operasional membaik, perusahaan tetap mengalami kerugian besar.

Pada kuartal keempat 2025, kerugian bersih MARA mencapai 1,7 miliar dolar (setara dengan kerugian per saham 4,52 dolar), yang sangat kontras dengan laba bersih 528 juta dolar pada periode yang sama tahun lalu. Pendapatan turun 6% year-on-year menjadi 202 juta dolar, lebih rendah dari perkiraan analis sebesar 253,65 juta dolar.

Kinerja kuartal keempat MARA mencerminkan tantangan berat yang dihadapi para penambang Bitcoin; berbagai faktor yang tidak menguntungkan menekan profitabilitasnya. Ikhtisar keuangan dan operasional perusahaan menunjukkan bahwa indikator operasi inti secara keseluruhan berada di bawah tekanan.

Meski komputasi meningkat 25% year-on-year menjadi 66,4 EH/s, volume pasokan Bitcoin naik 20% menjadi 53,822 BTC, namun karena kesulitan jaringan bertambah, produksi turun 19% menjadi 2,011 BTC. MARA berhasil meningkatkan efisiensi biaya, menurunkan biaya komputasi per PET per hari sebesar 4% menjadi 30,50 dolar. Namun, hal ini tidak cukup untuk menutupi dampak fluktuasi harga Bitcoin dan persaingan jaringan yang semakin ketat.

Dampak penurunan nilai besar (major impairment) dan tekanan operasional membuat EBITDA yang disesuaikan anjlok dari 796 juta dolar pada kuartal keempat 2024 menjadi minus 1,5 miliar dolar. Perusahaan memiliki sekitar 5,3 miliar dolar kas dan Bitcoin, tetapi menghadapi utang besar hingga 3,64 miliar dolar, serta dalam 12 bulan terakhir, arus kas bebas berbasis leverage menghabiskan 1,77 miliar dolar.

2. Kebangkitan AI

Penyesuaian MARA juga ditujukan untuk menyelaraskan dengan tren besar kebangkitan AI saat ini.

Kebutuhan daya untuk pusat data AI akan tumbuh dari sekitar 50 gigawatt pada 2025 menjadi 200 gigawatt pada 2030, dengan peningkatan mencapai 255%. Dibutuhkan investasi modal senilai beberapa triliun dolar.

Menurut laporan riset Goldman Sachs: pada 2030, kebutuhan listrik pusat data global akan meningkat sekitar 165%–200% dibandingkan kondisi saat ini, dan porsi beban terkait AI akan terus bertambah; McKinsey & Company menyatakan: kebutuhan investasi kumulatif untuk infrastruktur AI (komputasi + pusat data + listrik) dalam beberapa tahun mendatang berpotensi mencapai skala beberapa triliun dolar.

Dalam gelombang AI, MARA akan menghadapi salah satu dari dua pilihan: terus menanggung kerugian akibat ketidakpastian BTC, atau beralih ke pasar kebutuhan komputasi yang lebih mendesak. Ladang penambangan BTC pada dasarnya adalah infrastruktur komputasi AI alami; transformasi MARA lebih mirip sebagai peningkatan kapasitas industri yang mengikuti arah yang tepat.

III. Perusahaan penambang sedang beralih secara kolektif ke jalan transformasi

Transformasi MARA tidak terjadi secara terisolasi; ini merupakan gambaran tipikal dari seluruh komunitas penambang.

Dalam setahun terakhir, seiring ruang profitabilitas penambangan BTC yang makin kecil, ditambah lonjakan kebutuhan komputasi akibat kebangkitan AI, para penambang di seluruh dunia sedang mengalami gelombang transformasi.

Berdasarkan data yang dirilis S&P pada bulan Februari: meskipun pendapatan dari high-performance computing (HPC) dan kecerdasan buatan (AI) sejauh ini masih terbatas, investasi infrastruktur sedang meningkat dengan cepat, dan analis memperkirakan bahwa mulai 2026, HPC akan memberikan kontribusi pendapatan yang signifikan. HPC bukan lagi bisnis sampingan: untuk beberapa perusahaan pertambangan, ia diperkirakan akan menjadi pilar utama pertumbuhan dalam beberapa tahun ke depan. Khususnya IREN, Terawulf, dan Core Scientific—mereka kini hampir sepenuhnya fokus pada pengembangan HPC. Analis memperkirakan bahwa bisnis ini akan mendorong sebagian besar pertumbuhan pendapatan perusahaan-perusahaan tersebut pada tahun 2026.

Pada 2026, pendapatan high-performance computing (HPC) akan menyumbang 13% dari total pendapatan Riot. Perubahan perusahaan lain juga sangat signifikan: pendapatan HPC IREN diperkirakan akan melonjak dari 3% pada 2024 menjadi 71% dari total pendapatan; Core Scientific diperkirakan dari 5% menjadi 71%; HIVE dari 7% menjadi 15%; Cipher Mining dan Terawulf diperkirakan masing-masing mencapai 34% dan 70%, sedangkan kontribusi mereka pada 2024 hampir bisa diabaikan.

Perubahan ini menegaskan pergeseran strategis industri dari ketergantungan pada mata uang kripto menuju pertumbuhan yang digerakkan oleh kecerdasan buatan dan high-performance computing. Para penambang memposisikan diri sebagai penyedia infrastruktur high-performance computing, menawarkan layanan hosting seperti pasokan listrik, pendinginan, dan infrastruktur fisik.

Berikut ini adalah pengantar beberapa contoh transformasi perusahaan penambang kripto.

1. Core Scientific, Inc.

Core Scientific didirikan di Seattle pada 2017, namun kemudian memindahkan kantor pusat operasionalnya ke Austin. Para pendirinya termasuk mantan Chief Operating Officer Microsoft, B. Kevin Turner. Pada awalnya, perusahaan berfokus pada penambangan Bitcoin dengan memanfaatkan energi terbarukan dan infrastruktur aset digital.

Namun, karena harga Bitcoin jatuh tajam dan tingkat utang yang tinggi, Core Scientific mengajukan perlindungan kebangkrutan berdasarkan Chapter 11 Undang-Undang Kepailitan AS pada akhir 2022. Selama proses kepailitan, operasi perusahaan tetap berjalan. Pada Januari 2024, setelah reorganisasi besar-besaran dan restrukturisasi, perusahaan keluar dari situasi kepailitan.

Sejak 2024, perusahaan semakin menaruh perhatian pada high-performance computing (HPC) untuk kecerdasan buatan. Pada 2025, perusahaan menandatangani kontrak operasi pusat data senilai 10 miliar dolar. Pada Juli 2025, CoreWeave mengumumkan rencana untuk mengakuisisi Core Scientific dengan nilai 9 miliar dolar.

Pada Maret 2026, Core Scientific mengumumkan penjualan Bitcoin senilai sekitar 175 juta dolar untuk mempercepat ekspansi infrastrukturnya untuk kecerdasan buatan. Di sisi lain, bisnis penambangan Bitcoin akan dihentikan. Selain menjual Bitcoin, perusahaan juga memperoleh pinjaman senilai 1 miliar dolar untuk membangun pusat data baru di beberapa negara bagian di AS.

Per 3 Maret 2026, Core Scientific saat ini mengoperasikan 10 pusat data yang tersebar di tujuh negara bagian di AS.

2. CoreWeave, Inc.

CoreWeave didirikan pada 2017 di New Jersey oleh tiga pedagang komoditas—Michael Intrator, Brian Venturo, dan Brannin McBee—serta Peter Salanki. Perusahaan awalnya bernama Atlantic Crypto, sebuah perusahaan penambangan mata uang kripto yang menggunakan unit pemrosesan grafis (GPU) untuk menambang Ethereum. Setelah kejatuhan pasar mata uang kripto pada 2018, perusahaan pada 2019 berganti nama menjadi CoreWeave, memanfaatkan stok GPU yang besar untuk mulai menyediakan infrastruktur komputasi awan bagi perusahaan.

Seiring permintaan pasar terhadap pemrosesan kecerdasan buatan terus meningkat pada 2022 dan 2023, bisnis CoreWeave yang memiliki hak penggunaan eksklusif GPU Nvidia mengalami pertumbuhan yang signifikan. CoreWeave pada Februari 2025 menjadi penyedia layanan cloud pertama yang menyediakan penyediaan chip Nvidia GB200 NVL72 melalui komputasi awan. IBM mengumumkan akan menggunakan klaster GB200 untuk melatih Granite AI.

Pada Januari 2026, CoreWeave menerima investasi 2 miliar dolar dari NVIDIA, dengan harga akuisisi per saham 87,20 dolar, dan kedua pihak memperluas kerja sama untuk mendorong pembangunan pusat data CoreWeave. Pada Februari 2026, CoreWeave mencari pendanaan baru 8,5 miliar dolar, dengan kontrak infrastruktur kecerdasan buatan skala besar yang ditandatangani dengan Meta Platforms sebagai jaminan.

3. IREN

IREN sebelumnya adalah Iris Energy, didirikan pada 2018 oleh saudara Daniel & Will Roberts. Pada awalnya perusahaan berfokus pada perusahaan penambang Bitcoin yang sepenuhnya digerakkan oleh tenaga air/tenaga angin 100%, dengan slogan “penambangan hijau”. Saat IPO pada 2021, kapasitas komputasi diperluas hingga 50 EH/s (peringkat 5 besar global).

Pada saat “musim dingin kripto” pada 2023, menghentikan ekspansi penambangan dan menyiapkan hak akses listrik di Texas. Lalu berganti nama menjadi IREN, sekaligus meredupkan label kripto.

Pada Oktober 2025, IREN menandatangani kontrak layanan AI cloud selama 5 tahun senilai 9,7 miliar dolar dengan Microsoft. Pada Maret 2026, menandatangani kontrak senilai 3,5 miliar dolar dengan Dell, untuk menambah 50 ribu unit NVIDIA Blackwell B300.

4. Terawulf

Terawulf didirikan pada 2019, dengan fokus pada penambangan Bitcoin dan energi bersih.

Pada 2024, perusahaan mendirikan anak usaha WULF Compute, yang khusus mengurus AI/HPC hosting, serta melakukan transformasi menyeluruh pada tambang menjadi pusat data AI pendingin cair.

Tahun 2025 menjadi tonggak tahun ketika lonjakan pesanan terjadi. Pada bulan Agustus, perusahaan menandatangani kontrak 450MW, 10 tahun, senilai $6,7 miliar dengan Fluidstack yang mendapat dukungan dari Google; pada bulan Desember, perusahaan lagi menjalin kerja sama 72,5MW, 10 tahun, senilai $1,1 miliar dengan G42/Core42 di Uni Emirat Arab. Sepanjang tahun, total pesanan untuk bisnis HPC mencapai 522MW, total nilai kontrak 12,8 miliar dolar, pendapatan AI/HPC sebesar 16,9 juta dolar—menjadi 10% dari total pendapatan tahun tersebut. Selain itu, perusahaan juga menerima investasi ekuitas + utang dari Google senilai 3,2 miliar dolar serta paket pendanaan total 6,5 miliar dolar.

5. HIVE

HIVE singkatan dari HIVE Digital Technologies Ltd., didirikan pada 2017 oleh Frank Holmes, Aydin Kilic, dan lainnya, dengan tim inti yang memiliki pengalaman kerja di bidang mata uang kripto, energi, dan teknologi. Sejak awal berdiri, perusahaan menetapkan arah pengembangan “energi bersih + penambangan kripto”.

Pada 2024, HIVE secara resmi meluncurkan strategi transformasi komputasi AI. HIVE telah menjadi penambang transformasi AI terbesar ketiga di Amerika Utara (hanya di bawah IREN dan Terawulf), dan memiliki keunggulan lebih dulu (first-mover) di pasar AI cloud berdaulat Kanada. Efektivitas transformasi mulai terlihat, membentuk pola perkembangan yang kokoh dengan dorongan dua roda “penambangan + AI”.

Ringkasan

Dari contoh-contoh di atas, dapat dilihat bahwa gelombang transformasi perusahaan penambang kripto sudah dimulai sejak lama. Perusahaan penambang tengah mengubah diri menjadi pusat pelatihan AI, platform layanan cloud GPU, dan fasilitas hosting HPC; serta ada juga penambang yang sebelumnya memegang mata uang kripto lalu menjual koin untuk berinvestasi pada AI. Ini juga bisa dipandang sebagai penetapan ulang (re-pricing) atas aset komputasi: dulu komputasi digunakan untuk menambang, sehingga komputasi bergantung pada harga koin; kini, komputasi mulai melayani kebutuhan dunia nyata seperti pelatihan model AI, inferensi, dan sejenisnya. Perubahan seperti ini bukan sekadar refleksi paling nyata dari kondisi pasar yang kurang menguntungkan di industri kripto, melainkan juga optimasi struktural yang dibawa oleh kedatangan era AI bagi pasar.