IMF Soroti Risiko Tersembunyi Saat Tokenisasi Menghilangkan Penyangga Keuangan Tradisional

Dana Moneter Internasional (IMF) telah memperingatkan bahwa meskipun penerapan keuangan tokenized menghadirkan banyak manfaat efisiensi dan kecepatan, beberapa fiturnya juga dapat menyebabkan ketidakstabilan finansial bagi pasar.

Aset dunia nyata yang ditokenisasi (Tokenized Real-world assets/RWAs) juga terus tumbuh dengan pesat, dengan industri bernilai kira-kira $27,5 miliar pada awal April.

Risiko Tokenisasi

Dalam catatan tertanggal 1 April, Tobias Adrian, penasihat keuangan IMF, mengatakan bahwa inefisiensi yang coba dihilangkan oleh pasar melalui tokenisasi justru adalah peredam guncangan yang mencegah ekonomi global ambruk.

Makalah tersebut berpendapat bahwa tokenisasi sebenarnya merupakan “pergeseran struktural dalam arsitektur keuangan” alih-alih peningkatan efisiensi. Ini karena tokenisasi menghilangkan “buffer temporal” dalam keuangan tradisional dengan memungkinkan penyelesaian transaksi secara instan.

Tokenisasi mengubah cara orang memindahkan aset seperti uang, saham, dan obligasi dengan mengotomatisasi proses-proses ini melalui smart contract di blockchain. Ini mengurangi jeda penyelesaian dengan memungkinkan bank membersihkan kepemilikan dan transaksi hampir seketika.

“Gesekan-gesekan ini tidak hanya mahal bagi investor akhir, tetapi juga menyediakan buffer temporal yang memungkinkan eksposur saling di-netting, likuiditas dimobilisasi, dan otoritas untuk melakukan intervensi sebelum penyelesaian menjadi final. Sistem tokenized mengurangi atau menghilangkan buffer-buffer ini.”

Namun, Adrian berargumen bahwa menghilangkan penundaan ini justru bisa berarti menghapus jaring pengaman kita. Ini karena jendela penyelesaian biasanya memberi bank waktu untuk mengelola likuiditas dan eksposur risiko. Jendela itu juga menyisakan ruang bagi regulator untuk memantau dan melakukan intervensi jika terjadi sesuatu.

IMF telah mengidentifikasi tiga risiko tersembunyi utama yang dapat muncul akibat dihilangkannya buffer-buffer finansial ini. Salah satu sumber utama kekhawatiran adalah tekanan likuiditas. Menurut makalah tersebut, tokenisasi dapat menciptakan kebutuhan bagi institusi keuangan untuk selalu memiliki dana agar dapat memenuhi permintaan penyelesaian transaksi instan.

Anda mungkin juga menyukai:

			*   			
				Bursa Efek New York Memilih Securitize untuk Menggerakkan Dorongan Sekuritas Tertokenisasi			
		
				*   			
				Pergeseran Inklusif: Mengapa 74% Investor Besar Sedang Bullish terhadap Crypto Saat Ini			
		
				*   			
				Wall Street Sedang Beralih ke On-Chain, Dan Investor Masih Tidak Paham, Kata Bitwise CIO			

Risiko lainnya terkait dengan tata kelola dan pengawasan lintas negara. Karena tokenisasi bergantung pada smart contract untuk otomatisasi, ruang untuk akses manusia menjadi lebih terbatas ketika ada sesuatu yang salah. Ini bisa menghasilkan konsekuensi yang lebih besar selama peristiwa seperti penurunan harga, terutama jika bug pada smart contract memicu likuidasi otomatis.

Selain itu, regulator hanya memiliki otoritas di dalam wilayah mereka sendiri, sementara aset yang ditokenisasi dapat dengan mudah bergerak melintasi banyak negara. Pada gilirannya, ini membuat mereka lebih sulit untuk menyelesaikan masalah jika terjadi krisis.

Menemukan Jangkar Publik

Dalam laporannya, IMF juga mengakui keuntungan yang muncul dari penggunaan teknologi tersebut. Misalnya, manajer aset dan investor mendapatkan manfaat dari efisiensi yang datang dari biaya yang lebih rendah, kecepatan, dan transaksi yang transparan.

Namun, makalah tersebut berargumen bahwa agar tokenisasi berhasil, ia harus dibangun di atas kepercayaan publik, yang menurutnya dapat dicapai melalui penggunaan aset penyelesaian yang aman seperti Wholesale Central Bank Digital Currencies (wCBDCs).

Menurut Adrian, jika kita tidak menerapkan langkah-langkah publik ini, tokenisasi dapat memperkuat ketidakstabilan finansial melalui kecepatan, konsentrasi, dan fragmentasi.

Sementara itu, industri tokenisasi belakangan ini mengalami banyak pertumbuhan, dengan data dari RWA.xyz menunjukkan bahwa saat ini aset yang ditokenisasi yang direpresentasikan di blockchain bernilai kira-kira $27,6 miliar. Riset sebelumnya oleh Boston Consulting Group juga telah memprediksi bahwa sektor ini akan menjadi industri senilai $16 triliun pada tahun 2030.

PENAWARAN KHUSUS (Eksklusif)

Binance Free $600 (CryptoPotato Exclusive): Gunakan tautan ini untuk mendaftarkan akun baru dan menerima penawaran sambutan eksklusif senilai $600 di Binance (rincian lengkap).

PENAWARAN TERBATAS untuk pembaca CryptoPotato di Bybit: Gunakan tautan ini untuk mendaftarkan dan membuka posisi GRATIS senilai $500 di koin apa pun!

Tag:

										IMF											
										

																					
											
										Tokenization