Kasus cadangan kripto pulih setelah penurunan terbaru: Grayscale

Setelah menghadapi angin kencang sejak akhir 2025, kas digital kini menunjukkan tanda-tanda pemulihan.

Menurut Zach Pandl, kepala riset di manajer aset Grayscale, sektor ini telah merangkak keluar dari kesulitan melalui strategi baru.

DATs sedang menemukan pijakan mereka kembali. Mereka berhasil melakukan ini dengan mengoptimalkan struktur modal, menghasilkan pendapatan, dan mendiversifikasi model bisnis.

AD

Bagaimana DATs menghadapi musim dingin crypto

Pemimpin segmen pasar, Strategy, misalnya, beralih dari obligasi konversi ke saham preferen. Dan Stretch (STRC) muncul sebagai penggerak modal kunci untuk aksi beli Bitcoin-nya.

Selain itu, diluncurkan cadangan senilai $2,25 miliar USD. Ini akan membantu menutupi kewajiban dividen jangka pendek yang terkait dengan jajaran saham preferennya.

Secara kolektif, struktur modal baru dan dioptimalkan membantu perusahaan mengurangi beban utang keseluruhannya. Dengan demikian, ini juga membantu Strategy menghindari penghapusan dari indeks acuan utama seperti Indeks MSCI.

Di sisi lain, beberapa pemain, seperti SharpLink Gaming dan BitMine Immersion Technologies, perusahaan kas Ethereum terbesar di dunia, memilih untuk mempertaruhkan dan melakukan staking kembali kepemilikan kripto mereka untuk menghasilkan pendapatan.

Faktanya, BitMine menargetkan $300 juta dalam pendapatan tahunan jika ia mempertaruhkan seluruh simpanan 4,6 juta ETH-nya dalam beberapa minggu ke depan.

Pada saat yang sama, perusahaan kas lainnya, seperti penambang Bitcoin MARA, menjual sebagian dari kepemilikan mereka untuk bertaruh pada adopsi AI, sebagai cara untuk mendiversifikasi dari sektor kripto guna memaksimalkan potensi pendapatan.

Perusahaan kas beradaptasi di tengah tekanan

Namun tidak semua berhasil menyesuaikan diri tanpa membakar melalui kepemilikan mereka. Misalnya, perusahaan kas BTC yang didukung oleh David Bailey, Nakamoto, melihat sahamnya hampir jatuh ke nol. Secara mencolok, Sequans menjual 970 BTC dan membayar 50% utang konversinya, mengurangi beban dari $189 juta menjadi $94,5 juta.

Demikian juga, ETHZilla melikuidasi sebagian kepemilikan ETH-nya, senilai $114 juta, untuk mendanai pembelian kembali saham, membayar utang, dan beralih ke tokenisasi.

Perlu dicatat bahwa hampir semua nilai kepemilikan kripto perusahaan kas jatuh di bawah nilai perusahaan mereka dalam beberapa bulan terakhir, memaksa sebagian besar dari mereka untuk membeli kembali saham guna meningkatkan nilai saham mereka.

Ini dilakukan baik dengan menjual kepemilikan kripto atau dengan mengambil pinjaman tambahan. Metaplanet, misalnya, mengumpulkan pinjaman sebesar $500 juta dan mengagunkan kepemilikan BTC-nya daripada menjualnya.

Secara keseluruhan, penjualan paksa di antara DATs terbatas. Faktanya, mereka telah menjadi akumulator bersih dalam beberapa minggu terakhir.

Sumber: Grayscale

Ringkasan Akhir

• DATs, dipimpin oleh Strategy, MARA, dan BitMine, memilih struktur modal baru, aliran pendapatan baru, dan diversifikasi ke sektor lain untuk bertahan dari kesulitan kripto.
• Grayscale mencatat bahwa DATs adalah pembeli bersih dalam beberapa minggu terakhir, menegaskan bahwa mereka sedang menemukan ‘pijakan mereka kembali.’