Michael Saylor Melihat Bitcoin Menavigasi 'Lembah Keputusasaan' Miliknya Sendiri: Menarik Paralel dengan Penurunan Bersejarah Apple pada 2013

Michael Saylor, pendiri dan CEO MicroStrategy—pemegang Bitcoin terbesar yang terdaftar secara publik di dunia—baru-baru ini menarik paralel mencolok antara perjuangan pasar Bitcoin saat ini dan pengalaman Apple lebih dari satu dekade lalu. Ketika Apple menghadapi penurunan brutal sebesar 45% pada tahun 2013, dengan rasio harga terhadap laba di bawah 10, pasar telah mengabaikan raksasa teknologi tersebut meskipun iPhone sudah menjadi kebutuhan tak terpisahkan bagi lebih dari satu miliar pengguna. Namun, dibutuhkan waktu tujuh tahun, dukungan institusional dari tokoh seperti Carl Icahn dan Warren Buffett, sebelum Apple sepenuhnya memulihkan valuasinya sebelumnya. Menurut Saylor, trajektori Bitcoin mengikuti pola yang sangat mirip.

“Tidak ada contoh investasi teknologi yang sukses di mana Anda tidak harus melewati penurunan 45% dan melalui lembah keputusasaan itu,” jelas Saylor dalam podcast Coin Stories karya Natalie Brunell. Saat ini Bitcoin telah menurun sekitar 45% dari puncak tertingginya mendekati $126.080, dengan harga saat ini sekitar $70.540 per akhir Maret 2026. Meskipun penurunan ini sudah berlangsung selama 137 hari, Saylor menekankan bahwa koreksi semacam ini bisa bertahan bertahun-tahun—bahkan menyamai waktu pemulihan Apple selama tujuh tahun.

Biaya Berat: Kerugian Harian yang Belum Pernah Terjadi Sebelumnya

Dampak dari penarikan ini sangat parah dan bersejarah. Pada 5 Februari saja, ketika Bitcoin merosot dari $70.000 ke $60.000 dalam satu sesi perdagangan, jaringan mencatat kerugian yang disesuaikan entitas sebesar $3,2 miliar, menurut analisis Glassnode. Hari itu melampaui seluruh keruntuhan Terra Luna sebagai peristiwa kerugian terbesar dalam sejarah Bitcoin—pengingat yang menyedihkan akan volatilitas yang dapat melanda pasar aset digital selama periode stres.

Perubahan Struktural yang Mengubah Dinamika Pasar

Saylor mengaitkan sifat siklus yang lebih terkendali ini—dibandingkan dengan preseden sejarah—kepada perubahan fundamental dalam struktur pasar. Migrasi perdagangan derivatif dari platform luar negeri yang tidak diatur ke tempat di Amerika Serikat yang diatur telah menekan volatilitas ke kedua arah. Apa yang sebelumnya bisa menimbulkan penurunan 80% kini dipadatkan menjadi penurunan 40% hingga 50%. Namun, lembaga perbankan tradisional tetap menahan kredit yang berarti terhadap jaminan Bitcoin, memaksa beberapa investor menuju pengaturan shadow banking atau struktur rehypothecation. Mekanisme ini dapat secara artifisial memperbesar tekanan jual selama periode stres pasar.

Mengabaikan Siklus Ketakutan Berulang: Dari Ancaman Kuantum hingga Narasi Epstein

Ketika ditanya tentang risiko eksistensial seperti komputasi kuantum, Saylor menolaknya, menggambarkannya sebagai iterasi terbaru dari rangkaian narasi ketakutan—dari debat ukuran blok hingga kekhawatiran energi dan konsentrasi penambangan di China. Ia berpendapat bahwa komputasi kuantum tidak menimbulkan ancaman praktis dalam waktu dekat dan masih lebih dari satu dekade sebelum menimbulkan risiko relevan terhadap keamanan Bitcoin. Pada saat kemampuan kuantum matang, Saylor berpendapat, sistem pemerintah, keuangan, konsumen, dan pertahanan akan beralih ke standar kriptografi pasca-kuantum. Perangkat lunak Bitcoin akan berkembang melalui peningkatan konsensus global yang terkoordinasi jika diperlukan, mirip dengan bagaimana semua sistem digital di seluruh dunia harus mengimplementasikan pertahanan secara bersamaan.

Dalam kalimat yang sama, Saylor membingkai narasi kuantum dan pengawasan kembali terhadap beberapa pengembang Bitcoin Core melalui tuduhan terkait Jeffrey Epstein sebagai manifestasi dari ketakutan, ketidakpastian, dan keraguan (FUD) yang siklikal. “Ini bukan masalah besar,” katanya datar. “Kurasa mereka mulai lelah dengan FUD kuantum dan beralih ke FUD Epstein.”

Momentum Pasar: Menguji Resistansi dan Mengukur Angin Topan Geopolitik

Bitcoin baru-baru ini naik di atas level $70.000 dan mempertahankan sebagian besar kenaikannya setelah Presiden AS Donald Trump mengumumkan jeda lima hari terhadap serangan militer ke infrastruktur energi Iran. Altcoin termasuk Ethereum, Solana, dan Dogecoin masing-masing menguat sekitar 5%, sementara saham pertambangan yang terkait kripto ikut rally seiring kekuatan pasar yang lebih luas, dengan S&P 500 dan Nasdaq masing-masing naik sekitar 1,2%.

Menurut analis pasar, langkah arah berikutnya Bitcoin bergantung pada apakah stabilisasi terjadi di harga minyak dan pengiriman melalui Selat Hormuz, yang dapat memfasilitasi pengujian kembali resistansi di kisaran $74.000 hingga $76.000. Sebaliknya, jika ketegangan geopolitik meningkat dan harga komoditas melonjak, tekanan penurunan dapat mendorong harga kembali ke kisaran tengah $60.000. Untuk saat ini, kerangka waktu historis Michael Saylor berfungsi sebagai pengingat: aset teknologi utama selalu membutuhkan kesabaran, dan siklus Bitcoin—meskipun menyakitkan—mungkin hanyalah satu tonggak lain dalam perjalanan panjang menuju adopsi institusional secara luas.