Pasar Crypto Bear yang Semakin Dalam: Apakah Penurunan Bitcoin 30% Lainnya akan Terjadi?

Pasar cryptocurrency saat ini sedang mengalami salah satu periode paling menantang, dengan Bitcoin diperdagangkan jauh di bawah puncaknya baru-baru ini. Menurut analisis investasi, pasar bearish crypto mungkin akan berlanjut hingga tahun 2026, berpotensi menurunkan harga Bitcoin sebesar tambahan 30%. CK Zheng, pendiri ZX Squared Capital, menunjukkan pola yang sangat melekat yang terus membentuk kembali penilaian aset digital di seluruh industri.

Per akhir Maret 2026, Bitcoin diperdagangkan sekitar $70.900 (naik 4,29% dalam 24 jam), setelah mengalami penurunan signifikan dari puncaknya pada Oktober 2025 di atas $126.000. Penurunan 44% dari rekor tertinggi ini menunjukkan intensitas dari penurunan saat ini. Penurunan ini tampaknya mengikuti pola yang dapat diprediksi yang telah menjadi ciri pasar cryptocurrency selama lebih dari satu dekade—yang terbukti sangat sulit untuk dilampaui.

Memahami Siklus Boom-Bust Empat Tahun Bitcoin

Inti dari volatilitas berulang ini adalah siklus pemotongan setengah Bitcoin setiap empat tahun. Setiap empat tahun, jaringan cryptocurrency melakukan pengurangan terprogram dalam hadiah penambangan—sebuah peristiwa yang menjadi titik balik untuk sentimen pasar. Pemotongan setengah terbaru terjadi pada April 2024, mengurangi hadiah blok menjadi 3,125 BTC (dari 50 BTC saat jaringan pertama kali diluncurkan).

Pola historis menunjukkan konsistensi yang luar biasa: harga Bitcoin biasanya mencapai puncaknya sekitar 16-18 bulan setelah peristiwa pemotongan setengah, diikuti oleh fase bearish yang berlangsung sekitar 12 bulan. Puncak Oktober 2025, yang terjadi sekitar 18 bulan setelah pemotongan setengah April 2024, menunjukkan bahwa pola empat tahun ini kembali menegaskan dirinya. Dengan prediktabilitas ini, muncul kekhawatiran bahwa pasar bearish crypto masih memiliki jarak yang cukup jauh sebelum stabil.

Menurut pengamat pasar, siklus ini menjadi semakin memperkuat diri melalui psikologi investor. Peserta pasar secara konsisten menunjukkan perilaku berbasis pola—mengakumulasi secara agresif selama kenaikan euforia dan menyerah saat panik jual. Siklus berulang ini telah mengkristal menjadi dinamika pasar yang dapat diandalkan.

Psikologi Investor: Mesin Penggerak Volatilitas Crypto

Konsistensi pola empat tahun ini mengungkapkan sebuah kebenaran yang tidak nyaman: perilaku manusia memperpetuasi struktur boom-and-bust. Alih-alih berfungsi sebagai instrumen perlindungan aman seperti logam mulia atau obligasi pemerintah, Bitcoin terus berperilaku terutama sebagai aset spekulatif dengan volatilitas tinggi yang bergantung pada sentimen kerumunan.

Komponen psikologis ini menjelaskan mengapa pasar bearish crypto tetap sulit dihentikan. Investor ritel cenderung masuk ke pasar mendekati puncak (didorong oleh FOMO dan antusiasme media) dan keluar mendekati dasar (didorong oleh ketakutan dan keputusasaan). Hubungan waktu terbalik ini terus memperkuat pola siklik, membuat setiap periode empat tahun terasa cukup dapat diprediksi meskipun menciptakan kekacauan.

Hasilnya adalah struktur pasar yang secara fundamental terpisah dari kategori aset tradisional. Bitcoin belum mencapai stabilitas yang terkait dengan aset safe-haven, melainkan ditempatkan bersama saham pertumbuhan tinggi dan instrumen spekulatif di mana volatilitas mendominasi risiko.

Adopsi Institusional Masih Menjadi Faktor Pembatas

Salah satu faktor yang secara teoretis dapat mengganggu siklus ini adalah adopsi modal institusional. Namun, tingkat adopsi saat ini tetap mengejutkan terbatas. ETF aset digital dan cadangan kas perusahaan hanya mewakili sekitar 10% dari total kapitalisasi pasar crypto—sebuah jejak yang sangat kecil mengingat pertumbuhan industri ini.

Keterbatasan kehadiran institusional ini menciptakan kerentanan tambahan selama penurunan. Beberapa perusahaan dan dana yang mengakuisisi Bitcoin atau cryptocurrency lain sebagai aset cadangan menghadapi potensi likuidasi paksa jika kebutuhan pembayaran utang menjadi mendesak. Tekanan jual seperti ini dapat memicu efek berantai, memperdalam pasar bearish crypto melalui apa yang Zheng sebut sebagai “siklus vicious”—di mana penjualan paksa memicu kepanikan jual lebih lanjut.

Kontras antara adopsi cryptocurrency dan keuangan institusional sangat mencolok. Berbeda dengan emas atau surat berharga pemerintah yang didukung oleh institusi besar dan infrastruktur regulasi, ruang aset digital masih didominasi oleh perdagangan ritel dan pengelolaan profesional yang terbatas.

Hambatan Pasar dan Target Harga

Dinamik pasar saat ini menunjukkan beberapa skenario ke depan. Peristiwa geopolitik terbaru, termasuk ketegangan yang mempengaruhi infrastruktur energi, menambah volatilitas pada lanskap risiko yang lebih luas. Bitcoin sempat naik di atas $70.000 setelah pengumuman penangguhan diplomatik terhadap pemogokan, dengan altcoin menguat bersama pasar saham yang lebih luas.

Analis menyarankan bahwa ujian kritis berikutnya terjadi di zona resistansi sekitar $74.000-$76.000. Jika harga minyak dan pengiriman melalui jalur global penting stabil, kemungkinan akan terjadi pengujian ulang level ini. Sebaliknya, jika ketegangan meningkat atau tekanan ekonomi yang lebih luas bertambah, harga bisa kembali ke kisaran pertengahan $60.000-an—menandai penurunan tambahan 15-20% dari level saat ini.

Melihat ke Depan: Kapan Pasar Bear Crypto Akan Berakhir?

Pandangan umum di kalangan profesional pasar adalah bahwa fase penurunan saat ini, meskipun menyakitkan, tetap sesuai dengan pola siklus empat tahun. Pasar bearish crypto tampaknya akan berlanjut hingga 2026 kecuali terjadi perubahan mendasar dalam perilaku investor atau adopsi institusional yang secara material mengubah struktur pasar.

Menghancurkan pola ini akan membutuhkan masuknya modal institusional yang berkelanjutan atau rebranding fundamental Bitcoin dari aset spekulatif menjadi instrumen stabilitas—perkembangan yang masih jauh dari jangkauan. Sampai perubahan struktural semacam itu terjadi, para investor harus mengantisipasi volatilitas yang terus berlanjut saat pasar menyelesaikan fase penurunan dari siklus ini.