$61M Likuidasi Crypto di HTX Menunjukkan Tekanan Pasar Ekstrem

Pasar cryptocurrency mengalami penurunan signifikan dalam beberapa hari terakhir, dengan satu posisi besar terpaksa dilikuidasi di sebuah bursa utama. Sebuah perdagangan Bitcoin-USDT senilai $61,5 juta dilikuidasi di HTX, yang merupakan kejadian likuidasi crypto terbesar dalam 24 jam terakhir menurut data Coinglass. Insiden ini menegaskan tekanan yang meningkat di seluruh posisi perdagangan leverage saat Bitcoin mundur dari level $68.600 pada hari Sabtu menjadi $64.300, menghapus keuntungan akhir pekan dan memicu stres pasar yang lebih luas.

Gelombang likuidasi crypto yang lebih luas terbukti cukup besar. Di seluruh pasar, sekitar $467,64 juta dalam penutupan paksa tersebar di 137.422 posisi trader. Posisi long menyumbang $434 juta dari angka ini—sekitar 93% dari total likuidasi—mengungkapkan bahwa peserta pasar sangat memposisikan diri untuk kenaikan harga menjelang minggu ini. Ketika minat beli tiba-tiba menghilang, rangkaian penutupan paksa pun terjadi. Hanya futures Bitcoin saja mengalami likuidasi sebesar $213,62 juta, dengan Ethereum (ETH) mengalami $113,89 juta dan Solana (SOL) sebesar $19,89 juta, sementara token HYPE yang sedang berkembang menyumbang tambahan $10,72 juta.

Anatomi Ketakutan Pasar: Mengapa Likuidasi Crypto Meningkat

Peristiwa likuidasi crypto ini bertepatan dengan memburuknya sentimen pasar secara tajam. Indeks Ketakutan dan Keserakahan Crypto dari Alternative.me merosot ke angka 5 dari 100—sebuah tingkat yang diklasifikasikan sebagai “ketakutan ekstrem” dan hanya muncul tiga kali sejak indeks ini diluncurkan pada 2018: Agustus 2019, Juni 2022, dan awal Maret saat Bitcoin turun mendekati $60.000. Tingkat ini menandai puncak capitulation di kalangan peserta pasar jangka pendek.

Data on-chain dari Glassnode memperkuat intensitas fase capitulation ini. Perusahaan analitik tersebut melaporkan bahwa rata-rata pergerakan tujuh hari untuk kerugian realizasi bersih di antara pembeli Bitcoin baru tetap mendekati $500 juta per hari, menunjukkan bahwa pemegang jangka pendek terus keluar dari posisi mereka bahkan setelah penurunan awal Februari. “Meskipun intensitasnya telah menurun, rezim yang lebih luas masih menunjukkan pasar di bawah tekanan,” catat analis Glassnode, menyoroti kelemahan yang berlanjut meskipun ada beberapa stabilisasi.

Harga Bitcoin saat ini mencerminkan tingkat koreksi tersebut. Dengan harga $70.960, Bitcoin diperdagangkan sekitar 44% di bawah rekor tertinggi Oktober sebesar $126.080 dan sekitar 2,8% di bawah puncak pasar bullish 2021 sebesar $69.000—level yang dulu dianggap sebagai batas atas tetapi kini berfungsi sebagai pengujian support berulang. Pengujian berulang terhadap level harga ini bersamaan dengan pola likuidasi crypto yang berulang menunjukkan adanya kelemahan struktural dalam cara pasar memproses leverage.

Siklus Leverage: Mengapa Peristiwa Likuidasi Crypto Terus Berulang

Pengamat pasar telah mengidentifikasi pola yang mengkhawatirkan yang menjelaskan episode likuidasi crypto berulang. Trader secara konsisten mengakumulasi posisi long leverage menjelang bounce teknikal, hanya untuk menghadapi penutupan paksa saat momentum gagal dipertahankan. Siklus ini—bounce, mengisi ulang leverage, cascade likuidasi, reset—terlihat secara mekanis tertanam dalam struktur pasar saat ini. Setiap bounce menarik pembeli margin baru, tetapi tanpa tekanan beli yang berkelanjutan, posisi ini cepat menjadi beban daripada peluang.

Pembalikan paksa selama peristiwa likuidasi memiliki efek berantai. Margin call memaksa penutupan posisi secara langsung tanpa memandang kondisi pasar, yang memperbesar tekanan jual dan memicu penutupan paksa tambahan. Proses mekanis ini dapat menciptakan pembalikan tajam dalam hari yang sama yang menjebak baik posisi long leverage maupun short, fenomena yang telah didokumentasikan berulang kali oleh Glassnode dan platform analitik lain selama beberapa minggu terakhir.

Faktor Pendorong Pasar dan Prospek ke Depan

Perkembangan terbaru menunjukkan bahwa jalur dekat Bitcoin mungkin bergantung pada faktor makroekonomi di luar dinamika pasar crypto murni. Setelah Presiden AS Donald Trump mengumumkan jeda lima hari terhadap serangan terhadap infrastruktur energi Iran, Bitcoin menguat di atas $70.000 dan mempertahankan sebagian besar keuntungan. Altcoin termasuk Ethereum, Solana, dan Dogecoin masing-masing naik sekitar 5%, sementara saham pertambangan naik bersamaan dengan pasar ekuitas yang lebih luas dengan S&P 500 dan Nasdaq masing-masing menguat sekitar 1,2%.

Analis menyarankan bahwa langkah signifikan berikutnya dari Bitcoin tergantung pada apakah harga minyak stabil dan pengiriman melalui Selat Hormuz tetap aman. Jika ketegangan geopolitik mereda, pasar bisa menguji rentang resistansi $74.000 hingga $76.000. Sebaliknya, jika kondisi memburuk, gelombang likuidasi crypto baru bisa mendorong harga kembali ke kisaran pertengahan $60.000-an. Lingkungan saat ini tetap sensitif terhadap aliran aset makro dan keberlanjutan posisi leverage yang terus memperbesar volatilitas di pasar cryptocurrency.