Logam mulia mencapai rekor tertinggi dalam ons troy emas sambil menghadapi volatilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya

Bulan-bulan terakhir tahun 2025 menandai titik balik yang dramatis bagi pasar logam mulia, dengan harga per ons troy emas dan logam lainnya mencatat kenaikan luar biasa diikuti oleh koreksi tajam. Menurut analisis dari para ahli komoditas di Commerzbank, fluktuasi ini mengungkapkan peluang sekaligus risiko sistemik di pasar keuangan global.

Rekor sejarah logam mulia saat penutupan tahun

Volatilitas selama periode liburan akhir tahun 2025 benar-benar mengubah gambaran harga. Emas mencapai rekor tertinggi tanpa precedent sebesar 4.550 dolar AS per ons troy di akhir Desember, melampaui semua catatan sebelumnya. Angka ini merupakan tonggak luar biasa untuk per ons troy emas di pasar internasional.

Perak mengalami kenaikan yang bahkan lebih tajam, mencapai 84 dolar AS per ons troy, sementara platinum menyentuh 2.490 dolar AS per ons troy. Sedangkan palladium mencapai puncak tiga tahun mendekati 2.000 dolar AS per ons troy. Likuiditas yang lebih rendah selama liburan memperkuat kenaikan ini, menciptakan kondisi ideal untuk pergerakan berlebihan.

Tekanan kenaikan khusus pada perak dan faktor struktural

Perak menghadapi tekanan tambahan dari permintaan yang berasal dari kekhawatiran tentang pasokan fisik yang terbatas dan penurunan inventaris yang dipercepat di China. Ditambah lagi, pengurangan signifikan dalam stok di COMEX dan penerapan pembatasan ekspor baru dari China yang mulai berlaku awal 2026, memperkuat harapan akan kekurangan di masa depan.

Koreksi tajam dan konsekuensi volatilitas ekstrem

Meski mencapai puncaknya, akhir tahun membawa koreksi yang tajam. Perak mengalami penurunan lebih dari 10 dolar pada 29 Desember, menandai kerugian persentase harian terbesar dalam lebih dari lima tahun. Volatilitas ekstrem ini memaksa CME, operator COMEX, untuk meningkatkan secara substansial persyaratan margin untuk kontrak berjangka perak, memicu panggilan margin dan kemungkinan likuidasi posisi spekulatif secara paksa.

Bursa Berjangka Shanghai telah mengantisipasi tekanan ini dengan menaikkan persyaratan margin mereka sendiri sebelumnya, mencerminkan kekhawatiran global tentang stabilitas pasar.

Performa luar biasa logam mulia sepanjang tahun

Meski di akhir tahun terjadi volatilitas, tahun 2025 ditutup dengan keuntungan tahunan yang tak tertandingi. Emas naik 64,6% secara tahunan, menegaskan posisi sebagai aset safe haven pilihan. Perak melonjak 148%, keduanya mencatat lonjakan tahunan terbesar sejak 1979. Platinum naik 127%, keuntungan tertinggi sejak mulai diperdagangkan pada 1987, sementara palladium meningkat 77,5%, performa terbaik dalam 15 tahun.

Pemulihan di 2026 dan faktor keberlanjutan

Memasuki 2026, harga logam mulia kembali meningkat mendekati level yang terlihat di akhir tahun sebelumnya. Dalam beberapa minggu pertama tahun ini, emas menunjukkan kenaikan sekitar 3%, berada di sekitar 4.450 dolar AS per ons troy, sementara perak naik lebih dari 5% hingga sekitar 76,6 dolar AS per ons troy. Kedua logam ini mempertahankan tren kenaikannya.

Faktor makroekonomi yang mendukung permintaan saat ini

Permintaan yang kembali terhadap aset safe haven diperkuat oleh ketegangan geopolitik terbaru, meningkatkan pencarian perlindungan terhadap volatilitas. Lebih penting lagi, indeks manufaktur ISM Amerika Serikat turun ke titik terendah dalam 14 bulan selama Desember, memberikan tekanan turun terhadap dolar AS. Pelemahan mata uang ini, dikombinasikan dengan harapan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve, menciptakan lingkungan yang menguntungkan untuk aset tanpa hasil seperti emas dan perak. Kelemahan dolar secara khusus menguntungkan per ons troy emas yang dihargai dalam mata uang AS, mendorong permintaan internasional.