Perusahaan BlackRock (BlackRock) membatasi penarikan dari salah satu dana kredit utama mereka, setelah terjadi lonjakan tajam dalam permintaan penebusan, dengan para investor menarik diri dari kelas aset ini dan meningkatnya pertanyaan tentang kualitas kredit.

Dana pinjaman institusional HPS, yang bernilai 26 miliar dolar dan diakuisisi oleh BlackRock dalam transaksi akuisisi HPS Investment Partners yang berspesialisasi dalam kredit swasta publik tahun lalu seharga 12 miliar dolar, menyetujui memenuhi 54% dari permintaan penebusan selama kuartal pertama, menurut surat kepada investor dana tersebut.

Dana tersebut menerima permintaan penarikan sebesar 1,2 miliar dolar selama kuartal, yang setara dengan sekitar 9,3% dari nilai bersih asetnya. Perusahaan HPS memberitahu investor bahwa mereka akan membayar 620 juta dolar dalam proses penebusan kuartalan, sehingga mencapai batas maksimum 5% yang diizinkan bagi manajer aset untuk membatasi lebih banyak penarikan.

Diharapkan bahwa keputusan untuk membatasi batas penarikan pada 5% akan menjadi subjek pengawasan luas di sektor keuangan, mengingat meningkatnya arus keluar dari dana kredit swasta yang semi-likuid, dana ini telah menarik ratusan miliar dolar dari investor individu dan kaya, yang tertarik oleh imbal hasil tinggi, sebelum beberapa dari mereka mulai menarik diri saat muncul indikator tekanan di pasar.

Gelombang penarikan ini sebagian disebabkan oleh kegagalan dua perusahaan pemasok suku cadang mobil tahun lalu, yang memicu pertanyaan tentang tingkat kewajiban penilaian yang wajar di pasar pinjaman perusahaan.

Tekanan semakin meningkat sejak saat itu dengan adanya pencatatan penghapusan yang tersebar di dana yang dikelola oleh KKR, Apollo Global Management, dan Blackstone, serta dana yang dikelola oleh BlackRock. Keputusan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga tahun lalu juga turut menambah tekanan pada sektor ini, mendorong beberapa dana untuk mengurangi dividen mereka.

Sebaliknya, beberapa dana setuju untuk memenuhi permintaan penebusan yang melebihi 5%, dengan para eksekutif berharap bahwa tidak memberlakukan pembatasan tambahan pada penarikan akan membantu meredakan kekhawatiran investor.

Blackstone sebelumnya setuju minggu ini untuk memenuhi semua permintaan penebusan yang diterima untuk dana kredit swasta mereka yang bernilai 82 miliar dolar, yang merupakan yang terbesar di sektor ini, setelah permintaan penebusan meningkat menjadi 7,9% dari aset dana.

Namun, para analis meragukan kemampuan sektor untuk menampung tingkat penarikan yang tinggi, mengingat dana semi-likuid biasanya menyimpan pinjaman yang jarang diperdagangkan.

Dalam perkembangan lain, Blue Owl menghentikan seluruh proses penebusan bulan lalu di salah satu dana mereka, yang menyebabkan peningkatan gangguan di pasar, saat para investor sudah mulai menarik diri dari investasi di kelas aset ini.

Perusahaan HPS memberitahu investor pada hari Jumat bahwa batas maksimum penebusan adalah "unsur kunci" dalam kinerja dana selama periode tersebut, di mana dana tersebut mencatat pengembalian total sebesar 9,1% setelah biaya selama tahun lalu.

Perusahaan menambahkan dalam suratnya, "Tanpa langkah ini, akan muncul ketidakseimbangan struktural antara modal investor dan jangka waktu pinjaman kredit swasta yang diinvestasikan dalam dana HLEND."

Selain itu, mereka menunjukkan bahwa sebelumnya mereka membatasi arus masuk ketika mereka tidak mengharapkan peluang investasi yang menarik, sebagai gantinya dari mengurangi imbal hasil bagi pemegang saham saat ini atau mengganggu standar penilaian mereka.