#比特币创下近一月内新高 Mengapa Trump mencalonkan “Eagle” Warsh sebagai Ketua Federal Reserve?

Pada 30 Januari, Presiden AS Trump mengumumkan bahwa ia mencalonkan mantan anggota Federal Reserve Kevin Warsh sebagai calon Ketua Federal Reserve berikutnya. Pengumuman ini langsung memicu gejolak pasar yang kuat. Penunjukan ini dianggap sebagai sinyal adanya penyesuaian besar dalam kebijakan moneter Federal Reserve saat ini, yang akan berdampak mendalam pada pasar keuangan global.

Pada 4 Maret, Gedung Putih secara resmi menyerahkan nominasi Kevin Warsh sebagai Ketua Federal Reserve kepada Senat. Warsh pernah menjabat sebagai anggota Federal Reserve selama krisis keuangan, dan kini di tengah ketidakpastian pasar akibat inflasi yang belum sepenuhnya mereda, serta ketegangan terkait perang Iran yang meningkatkan tekanan fiskal, ia didorong ke garis depan kebijakan moneter. Pemilihan ini tidak hanya menyangkut jalur suku bunga, tetapi juga dilihat sebagai sinyal penting bahwa Trump mencari keseimbangan baru antara kebijakan fiskal saat perang dan posisi dolar AS.

Mengapa Trump sangat mendukung penurunan suku bunga Federal Reserve?
Kebijakan fiskal dan moneter adalah alat utama pengelolaan ekonomi makro. Sejak kembali memimpin Gedung Putih, Trump menerapkan kebijakan fiskal yang longgar, memotong pajak secara besar-besaran melalui “RUU Besar dan Indah”, menurunkan pajak penghasilan perusahaan secara permanen menjadi 21%, merangsang investasi perusahaan dan meningkatkan lapangan kerja; serta menaikkan tarif impor dan menerapkan kebijakan “tarif seimbang” untuk menekan impor, sekaligus menutup defisit fiskal dengan menambah tarif baru, memaksa perusahaan asing memperbesar investasi di AS.
Selain itu, Trump ingin Federal Reserve menyesuaikan kebijakan dengan kebijakan fiskal dan tarifnya, menurunkan suku bunga dana federal secara besar-besaran ke bawah 1%, sehingga menurunkan biaya pembiayaan perusahaan dan mengarahkan lebih banyak dana ke sektor industri dan perusahaan. Ditambah lagi, pemilihan paruh waktu AS semakin dekat, Trump sangat ingin merangsang investasi melalui penurunan suku bunga, mencapai tingkat pekerjaan tinggi dan inflasi rendah, demi meningkatkan peluang kemenangan Partai Republik.
Selain itu, Trump juga meminta Federal Reserve menurunkan suku bunga untuk mengurangi tekanan utang AS. Hingga Agustus 2025, total utang nasional AS mencapai rekor 37 triliun dolar, melebihi 120% dari PDB, dan bunga utang saja melebihi pengeluaran pertahanan AS pada periode yang sama. Penurunan suku bunga Fed akan membantu pemerintah menerbitkan utang baru untuk membayar utang lama dan mengurangi defisit fiskal. Namun, independensi Federal Reserve dilindungi oleh legislasi Kongres. Kebijakan moneternya bertujuan mengendalikan inflasi dan mendorong penuh lapangan kerja, dengan intervensi pemerintah yang minimal.
Mengenai permintaan Trump yang berulang untuk “penurunan suku bunga demi menyelamatkan pasar”, sikap Federal Reserve cukup hati-hati. Sejak September 2024, Fed telah menurunkan suku bunga sebanyak enam kali—mengurangi target kisaran suku bunga menjadi 3,50% hingga 3,75%—namun tingkat suku bunga saat ini masih jauh dari harapan Trump.
Akibatnya, sering terjadi ketidaksepakatan antara Trump dan Ketua Fed Powell. Trump berharap menemukan “orang yang dapat diandalkan” untuk mendorong penurunan suku bunga, menciptakan lingkungan kebijakan moneter yang relatif longgar, dan membantu pencapaian target kampanye “Membuat Amerika Hebat Kembali”.

Mengapa Trump memilih Warsh?
Menurut “Federal Reserve Act”, Presiden memiliki hak untuk mencalonkan Ketua Federal Reserve. Sejak Agustus 2025, Trump mulai melakukan proses seleksi calon Ketua Fed berikutnya. Keputusan akhirnya mencalonkan Warsh didasarkan pada alasan berikut:
Pertama, Warsh sejalan dengan pandangan Trump. Dari 2006 hingga 2025, meskipun ada perbedaan pendapat terkait fiskal, perdagangan luar negeri, dan mata uang kripto, Warsh menekankan pentingnya mekanisme pasar, menentang intervensi pemerintah yang berlebihan, dan mendukung kebijakan moneter praktis serta pengurangan neraca untuk membuka ruang penurunan suku bunga, serta mendukung “tarif seimbang”. Sikap ini sejalan dengan pandangan dan kebijakan Trump.
Kedua, Warsh memiliki kualifikasi dan kemampuan untuk menjadi Ketua Fed. Ia memiliki latar belakang pendidikan dan pengalaman kerja yang lengkap: sarjana di Stanford University dengan fokus kebijakan publik, gelar doktor hukum dari Harvard; pernah bekerja di Morgan Stanley di bagian merger dan akuisisi di New York, memahami operasi pasar keuangan; juga pernah menjadi Asisten Khusus Kebijakan Ekonomi Presiden George W. Bush dan Sekretaris Eksekutif Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih; pernah menjadi anggota Dewan Federal Reserve, menguasai operasi kebijakan moneter, pengawasan keuangan, dan psikologi pasar, sehingga diakui sebagai “bankir senior”.
Ketiga, mudah mendapatkan persetujuan Senat. Calon Ketua Fed yang diajukan Presiden harus mendapatkan konfirmasi dari Senat agar resmi menjabat. Warsh, yang berusia 56 tahun, energik, berpikiran terbuka, mendukung inovasi dan mata uang kripto, pernah meninggalkan Fed karena menentang pelonggaran kuantitatif dan mendorong kebijakan pengetatan moneter. Sikap “hawkish” ini menguntungkan Trump agar nominasi-nya disetujui Senat—karena jika ia mendorong penurunan suku bunga setelah menjabat, tidak akan dianggap sebagai “boneka politik” Trump, dan ini membantu menjaga independensi Fed.
Keempat, kredibilitas dari jaringan relasi. Ayah mertua Warsh, Ronald Lauder, adalah salah satu pewaris Estée Lauder dan juga sahabat Trump selama puluhan tahun. Jaringan hubungan dekat ini membuat Warsh dianggap Trump sebagai “orang kepercayaan” yang setia.

Arah kebijakan moneter Federal Reserve ke depan
Jika Warsh berhasil mendapatkan persetujuan Senat, ia akan menjabat sebagai Ketua Fed mulai Juni 2026. Saat itu, ia mungkin akan mempercepat penurunan suku bunga dan menerapkan kebijakan moneter yang lebih longgar. Namun, besaran dan frekuensi penurunan suku bunga akan bergantung pada kinerja ekonomi AS, terutama tingkat inflasi dan lapangan kerja. Karena dolar AS tetap menjadi mata uang dominan di dunia, Federal Reserve juga memiliki pengaruh supra-sovereign.
Kebijakan moneter Fed tidak hanya mengatur ekonomi domestik AS, tetapi juga melalui jalur suku bunga, nilai tukar, dan ekspektasi, secara cepat mempengaruhi penetapan harga aset global dan arus modal, serta berdampak besar pada ekonomi dan keuangan negara lain. Baik negara maju maupun pasar berkembang tidak terhindar dari pengaruh perubahan kebijakan Fed.
Data inflasi dan lapangan kerja AS semester pertama tahun ini akan menjadi indikator penting dalam menilai perubahan kebijakan moneter Fed ke depan. Jika inflasi AS meningkat atau tidak mendekati target 2%, kemungkinan Fed akan menurunkan suku bunga sangat kecil, atau jika dilakukan, penurunan akan terbatas. Jika PHK meningkat dan lapangan kerja melemah, kemungkinan penurunan suku bunga akan besar.
Selain itu, neraca perdagangan juga menjadi faktor penting. Jika defisit perdagangan terus membesar, Fed memiliki motif menurunkan suku bunga untuk mendorong depresiasi dolar dan meningkatkan ekspor; sebaliknya, jika defisit mengecil, kebijakan serupa juga mungkin dilakukan. Perlu dicatat bahwa enam kali penurunan suku bunga berturut-turut telah menyebabkan indeks dolar melemah. Pada 2025, dolar melemah terhadap euro sebesar 16%, dan harga emas menembus 5500 dolar per ons, mencatat rekor tertinggi. Penurunan suku bunga pasti akan memperkuat ekspektasi depresiasi dolar, dan semakin melemahkan daya tarik aset dolar. Data IMF menunjukkan bahwa pada 2025, porsi dolar dalam cadangan devisa global turun menjadi 56,92%, terendah sejak 1995. Jika Fed terus menurunkan suku bunga secara besar-besaran, tidak diragukan lagi akan mendorong lebih banyak modal mengalir ke mata uang non-dolar, mempercepat tren de-dolarisasi global dan menggoyahkan posisi dolar sebagai mata uang utama dunia.

Tidak sulit diprediksi, jika Warsh terpilih sebagai Ketua Fed dan terlalu mengikuti keinginan Trump tanpa mengikuti aturan dalam mengatur suku bunga, hal ini akan merusak independensi dan reputasi internasional Fed. Kehilangan kepercayaan masyarakat internasional tentu merupakan kerugian besar bagi AS dan dolar. Pengalaman masa lalu menjadi pelajaran: ketika pemerintahan Biden menendang Rusia keluar dari SWIFT dan memanfaatkan dolar sebagai senjata, meskipun dalam jangka pendek meningkatkan sanksi AS, secara jangka panjang melemahkan posisi dolar sebagai mata uang internasional. Kepercayaan jauh lebih penting daripada emas. Mematuhi hukum dan aturan, menjaga independensi Fed, serta transparansi dan prediktabilitas kebijakan moneter adalah kunci utama untuk mengembalikan kepercayaan pasar terhadap Fed.