Market maker adalah peserta yang perannya di pasar keuangan secara mendasar berbeda dari kegiatan trader biasa

Market maker bukan hanya pemain aktif di pasar — dia adalah peserta khusus yang diberi hak istimewa dan informasi tertentu untuk memastikan likuiditas. Persepsi dia terhadap dinamika harga dan proses pasar sangat berbeda dari trader biasa, karena dia bekerja berdasarkan data dan metode analisis yang sama sekali berbeda.

Metodologi Analisis: dari Pendekatan Horizontal ke Vertikal

Trader biasa biasanya memperhatikan grafik harga historis, indikator teknikal (RSI, MACD), dan pola perilaku pasar klasik. Pendekatan ini bisa disebut “horizontal” — terbatas pada analisis harga dan dinamika sebelumnya. Namun, keandalan prediksi yang hanya didasarkan pada pola historis sangat diragukan.

Market maker adalah tipe analis yang berbeda. Dia menerapkan metode analisis “vertikal”, yang melibatkan studi simultan beberapa parameter: level harga saat ini, volume perdagangan, arah aliran order, parameter stop-loss dan take-profit. Informasi tentang distribusi volume di level harga tertentu dan kondisi open interest — kumpulan semua order aktif dan tertunda — sangat penting baginya. Pendekatan komprehensif ini memungkinkan market maker menilai kondisi pasar secara lebih akurat dan memperkirakan arah pergerakannya.

Selain itu, market maker sering memiliki akses ke informasi tertutup yang dapat didistribusikan kepada klien VIP tergantung pada besar modal mereka. Indikator teknikal klasik kurang penting baginya — yang lebih penting adalah situasi pasar nyata, informasi tentang order besar, fase akumulasi posisi, dan informasi insider dari aspek keuangan, politik, atau teknis.

Penerapan Praktis Keunggulan Informasi

Menggerakkan harga ke arah yang diinginkan adalah tugas yang kompleks, tetapi market maker adalah entitas yang memiliki kemampuan unik untuk melihat minat perdagangan dari kedua sisi pasar. Misalnya, setelah menemukan order besar, market maker dapat mengarahkan harga ke level support atau resistance yang kuat, di mana terkumpul banyak order tertunda. Aktivasi stop-loss ini memicu percepatan gerakan harga secara eksponensial ke arah yang diinginkan.

Dengan demikian, market maker bekerja melawan mayoritas peserta sekaligus bersama mereka — menarik volume kecil dari trader ritel untuk menggerakkan harga sesuai kepentingannya. Namun, penting untuk membedakan antara market maker besar dan yang lebih kecil. Pelaku institusional seperti Deutsche Bank dengan volume operasi yang besar selalu tetap menguntungkan, terlepas dari manipulasi apa pun. Market maker yang lebih kecil mungkin menghadapi masalah likuiditas, yang menyebabkan requote, penundaan eksekusi, dan kesulitan lainnya.

Sistem Manajemen Risiko dan Hedging

Market maker menggunakan berbagai instrumen untuk hedging posisi risiko mereka, termasuk kontrak futures dan opsi. Algoritma yang digunakan untuk hedging sangat kompleks dan, sayangnya, tidak selalu sesuai dengan hukum, yang kadang memunculkan rumor tentang manipulasi harga di pasar.

Pengawasan dan Regulasi: Pengendalian Aktivitas Market Maker

Meskipun memiliki kekuatan besar di pasar keuangan, aktivitas market maker diawasi secara ketat oleh regulator internasional dan nasional: SEC, CFTC, NFA, dan FSA. Market maker adalah peserta yang, meskipun berpengaruh, harus beroperasi sesuai dengan kerangka regulasi yang ketat dan diawasi secara terus-menerus oleh otoritas pengawas. Hal ini mencegah manipulasi yang tidak terkendali dan memastikan tingkat kejujuran tertentu di pasar.