Analis: Indikator menunjukkan bahwa sentimen pasar saat ini jauh dari area capitulation di dasar siklus sebelumnya

26 Februari, analis pasar kripto Axel merilis laporan di media sosial yang menunjukkan data CryptoQuant bahwa “MVRV Z-Score” Bitcoin saat ini adalah -2.28, telah menembus level dasar pasar bearish tahun 2018 (-1.6) dan 2022 (-1.4), berada di zona “bear kuat”. MVRV Z-Score adalah deviasi standar dari kapitalisasi pasar terhadap kapitalisasi pasar yang telah direalisasikan; nilai negatif menunjukkan harga pasar di bawah “nilai wajar” di blockchain. Axel menjelaskan bahwa anomali ini disebabkan oleh skala kapitalisasi pasar yang telah direalisasikan selama era ETF, di mana masuknya modal institusional dalam jumlah besar meningkatkan biaya dasar, membuat Z-Score lebih sensitif terhadap perubahan harga. Jika Z-Score kembali ke atas -1.5 dan harga tetap di atas 65.000 dolar, itu akan menjadi sinyal konfirmasi teknis pertama untuk keluar dari zona tekanan. Namun, indikator sentimen pasar NUPL saat ini adalah 0.197, masih berada di zona “harapan”, jauh dari wilayah penyerahan di dasar siklus historis. Pada fase penyerahan sejati (Desember 2018, Maret 2020, November 2022), NUPL akan jatuh ke wilayah negatif, menunjukkan sebagian besar pemegang mengalami kerugian bersih. Saat ini, 0.197 berada di tengah rentang historis, masih jauh dari zona penderitaan sejati. Data menunjukkan bahwa sentimen pasar melemah, tetapi belum panik. Sebagian besar peserta masih dalam posisi keuntungan di atas kertas (NUPL > 0), tetapi keyakinan mereka sudah mulai goyah.