Revolusi Sunyi DePIN: Bisakah Infrastruktur Terdesentralisasi Mendemokratisasi Layanan di Crypto?

Dunia crypto terus mencari tren besar berikutnya. Setelah demam spekulatif terhadap token meme dan staking, kini semua fokus para kapitalis ventura tertuju pada kategori baru: jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi, yang lebih dikenal sebagai DePIN. Berbeda dari fenomena sementara lain di crypto, kali ini para investor tidak hanya berbicara tentang kemungkinan teoretis, tetapi sudah menginvestasikan miliaran dolar dalam proyek yang menjanjikan menghubungkan dunia blockchain dengan layanan nyata di dunia nyata.

Masalahnya? Meski ada investasi besar-besaran ini, industri menghadapi tantangan tertua dalam crypto: kurangnya pengguna nyata yang membutuhkan layanan ini. Proyek DePIN, meskipun memiliki kapitalisasi pasar gabungan puluhan miliar dolar, hanya menghasilkan sekitar $15 juta pendapatan tahunan. Celah ini menimbulkan pertanyaan apakah kali ini akan berbeda.

Bagaimana cara kerja infrastruktur terdesentralisasi di DePIN?

DePIN merupakan alternatif radikal terhadap cara kita memahami infrastruktur. Sementara jaringan nirkabel tradisional—yang dikelola oleh raksasa seperti AT&T, Deutsche Telekom, atau China Mobile—beroperasi secara sepenuhnya terpusat, di mana pengguna hanya membayar tarif tanpa memiliki suara dalam cara jaringan berfungsi, proyek DePIN menawarkan model berbeda.

Protokol ini dibangun di atas blockchain dan menggunakan sistem insentif berbasis token untuk mendorong orang biasa berkontribusi infrastruktur fisik nyata. Sektor ini mencakup spektrum luas: konektivitas nirkabel (seperti Helium), penyimpanan data (Filecoin), komputasi terdistribusi, bahkan pemetaan terdesentralisasi (Hivemapper). Alih-alih dikendalikan oleh satu perusahaan, komunitas yang berkolaborasi dan berbagi keuntungan.

Sebagai contoh ikonik, Helium selama bertahun-tahun menjalankan blockchain sendiri, memungkinkan pengguna mengatur titik akses nirkabel dan menerima token HNT sebagai imbalan. Baru-baru ini, dengan harga sekitar $1.41 menurut data terkini, Helium mengalami transformasi besar ketika memutuskan migrasi ke Solana, mengakui bahwa mereka membutuhkan infrastruktur blockchain yang lebih kokoh. Langkah ini menegaskan bagaimana pilihan blockchain dasar sangat penting untuk keberhasilan proyek DePIN.

Peran strategis Solana dalam ekosistem DePIN

Jika ada pemenang jelas dalam kenaikan DePIN, itu adalah Solana. Sementara blockchain seperti Ethereum bersinar dalam teori desentralisasi, mereka menghadapi masalah praktis: transaksi mahal dan lambat. Ethereum membutuhkan solusi Layer 2 untuk skala, yang memecah pengalaman pengguna dan menyulitkan interoperabilitas.

Sebaliknya, Solana menawarkan apa yang benar-benar dibutuhkan DePIN: bandwidth cukup untuk memproses volume transaksi besar dengan biaya minimal. Ini bukan hal kecil. Proyek seperti Nosana, io.net, dan Hivemapper memilih Solana karena alasan ini: biaya rendah, kemudahan pengembangan, dan ekosistem DeFi asli di mana token dapat langsung digunakan tanpa perlu jembatan kompleks.

Menurut Yayasan Solana, ada sekitar 20 proyek DePIN di jaringannya. Sean Farrell, ahli strategi di FundStrat, menjelaskan logikanya: “Banyak dari proyek DePIN ini akan menghadapi pilihan sulit antara membangun di atas blockchain berkinerja tinggi tanpa adopsi atau membuat blockchain mereka sendiri. Dengan Solana yang sudah mapan sebagai platform yang sah dan berkinerja tinggi, hambatan infrastruktur itu hilang.”

Token SOL, yang saat ini berada di $88.47, mencerminkan kepercayaan pasar terhadap infrastruktur ini. Sementara itu, proyek seperti Render (RNDR), yang khusus di bidang daya komputasi untuk rendering, mendapatkan manfaat dari arsitektur yang dioptimalkan ini.

Mengapa dana ventura sangat mendukung DePIN?

Angka-angka sangat menggoda. Borderless Capital, yang fokus pada DePIN, telah melakukan lebih dari 30 investasi di sektor ini dan sedang mengumpulkan dana untuk dana ketiga sebesar $100 juta yang khusus untuk ruang ini. VanEck, melalui manajer portofolionya Pranav Kanade, juga sangat optimis: “Kami percaya DePIN dapat menampung aplikasi dengan satu miliar pengguna, menggunakan blockchain publik tanpa pengguna menyadari bahwa mereka berinteraksi dengan crypto.”

Daya tarik bagi VC adalah bahwa DePIN tampak lebih “nyata” dibanding proyek crypto lain. Sementara pasar teralihkan oleh volatilitas harga Bitcoin (yang saat ini di $68.60K setelah kenaikan 4.75% dalam 24 jam) dan mania altcoin, investor institusional melihat DePIN sebagai bidang di mana utilitas terkait infrastruktur fisik nyata.

David García, mitra pengelola Borderless Capital, mengungkapkan visi ini dengan jelas: “Kami melihat potensi di persimpangan crypto + AI, mobilitas, pemetaan, jaringan nirkabel, dan komputasi. DePIN memiliki keunggulan kompetitif dalam hal efisiensi yang diterjemahkan menjadi layanan yang lebih baik dan lebih murah untuk konsumen akhir.”

Namun, Rob Hadick dari Dragonfly menambahkan sentuhan realisme: meskipun antusiasme VC terhadap DePIN kemungkinan akan berlanjut, ada masalah mendasar yang harus diselesaikan. “Proyek DePIN yang paling menjanjikan tampak nyata, yang memudahkan membangun antusiasme. Tapi saat ini mereka menghasilkan sangat sedikit pendapatan,” peringatkan Hadick. “Kebanyakan protokol tidak dibatasi oleh penawaran, melainkan oleh kurangnya permintaan.”

Tantangan utama yang dihadapi industri DePIN di crypto

Faktanya, sebagian besar proyek DePIN beroperasi berdasarkan model “build it and they will come”: membangun infrastruktur terlebih dahulu, berharap pengguna akan datang kemudian. Tapi ini terbukti spekulatif dan berisiko. Tanpa permintaan yang jelas dari awal, pasokan token membengkak secara masif, menciptakan keberlanjutan yang dipertanyakan.

Strahinja Savic dari FRNT menunjukkan bahwa DePIN menghadirkan risiko lebih tinggi dibanding investasi yang lebih mapan: “Mendorong pengembangan infrastruktur fisik adalah tingkat komitmen yang berbeda. Menggunakan token dengan nilai yang dipertanyakan dalam jangka panjang untuk membiayai infrastruktur fisik yang mahal adalah strategi berisiko.” Ditambah lagi, volatilitas harga: jika harga token turun, imbalan bagi kontributor menjadi kurang menarik, mengurangi motivasi partisipasi berkelanjutan.

Brian Rudick dari GSR menambahkan lapisan kompleksitas lain: bahkan jika biaya infrastruktur terdesentralisasi secara teori lebih rendah daripada yang terpusat, dalam praktiknya layanan DePIN bisa lebih rendah kualitasnya dibanding solusi yang dioptimalkan selama dekade oleh pesaing terpusat. “Keunggulan biaya tidak selalu berarti keunggulan pasar jika produknya inferior,” peringatkan Rudick.

Volatilitas harga token utama juga menghadirkan risiko struktural lain. Sebagian besar imbalan di DePIN dibayar dalam token platform, yang berarti fluktuasi harga langsung mempengaruhi pendapatan kontributor. Volatilitas ekstrem dapat mematahkan insentif partisipasi jangka panjang.

Proyek DePIN dengan potensi nyata

Tidak semuanya suram. Pranav Kanade dari VanEck mengidentifikasi perbedaan penting antara dua jenis proyek DePIN. Yang patut diragukan adalah mereka yang mengandalkan model “bangun dulu, pengguna kemudian”, berspekulasi bahwa permintaan akan muncul. Biasanya, ini sangat spekulatif.

Proyek yang benar-benar menjanjikan adalah yang permintaan layanan dasarnya sudah jelas ada, artinya pelanggan sudah ada. Tujuan akhirnya adalah agar pengguna menggunakan blockchain publik tanpa menyadari bahwa mereka berinteraksi dengan produk crypto. “Pendekatan ini memungkinkan proyek DePIN membangun keunggulan kompetitif dibanding pesaing tradisional yang terpusat. Proyek ini memiliki peluang sukses lebih besar karena mereka dapat menyeimbangkan penawaran dan permintaan token jauh lebih awal dalam siklus hidupnya,” jelas Pranav.

Anand Iyer, pendiri Canonical Crypto, mengidentifikasi katalisator penting: “Kami melihat bagaimana utilitas nyata dari hardware terdesentralisasi berkembang seiring meningkatnya kebutuhan komputasi untuk AI. Proyek seperti Akash Network dan Ritual menunjukkan arah, dan kami berharap lebih banyak pemain akan memanfaatkan jaringan terdesentralisasi untuk kasus penggunaan yang sama sekali berbeda dari crypto.”

Proyek DePIN yang paling menarik untuk diwaspadai meliputi Render (khusus daya komputasi untuk rendering), platform cloud terdesentralisasi seperti Akash, dan proyek yang menggabungkan komputasi terdesentralisasi dan kecerdasan buatan. Mereka memiliki keunggulan dalam menyelesaikan masalah nyata yang ada di luar ekosistem crypto.

Faktor adopsi: ujian terakhir

Pada akhirnya, DePIN di crypto akan menghadapi ujian yang sama seperti teknologi revolusioner lainnya: apakah dapat menghasilkan adopsi massal dari pengguna non-crypto? Christopher Newhouse dari Cumberland Labs menyarankan bahwa pasar ritel belum bangkit terhadap DePIN, teralihkan oleh kegagalan Bitcoin menembus $70.000 dan lonjakan spekulatif koin meme. Tapi ini bisa menjadi keuntungan bagi investor yang tahu: “Ini adalah peluang bagus untuk terlibat dalam token DePIN saat belum banyak yang memperhatikan,” kata Newhouse.

Kapitalis ventura pasti melihat potensi DePIN di crypto. Tapi sektor ini perlu membuktikan bahwa mereka bisa beralih dari teori spekulatif ke kenyataan pengguna yang membayar untuk layanan ini. Sampai saat itu, DePIN akan tetap menjadi favorit dana institusional, tetapi belum memenuhi harapan sebagai inovasi revolusioner sejati.