Terbanyak dalam sejarah! Perusahaan AS di pasar obligasi tingkat satu "berebut-rebutan" Indeks Barclays mengungkapkan persaingan yang belum pernah terjadi sebelumnya

Menurut Zhitong Finance App, Barclays Bank menunjukkan bahwa permintaan yang kuat untuk obligasi korporasi AS mendorong pasar primer untuk menunjukkan persaingan paling ketat dalam sejarah, dan pada saat yang sama mendorong peningkatan yang signifikan dalam aktivitas perdagangan di pasar sekunder.

Menurut indeks persaingan yang disusun sendiri oleh Barclays (indeks Hufffindahl-Hirschman yang biasa digunakan dalam pasar pembandingan untuk mengukur konsentrasi pasar dan persaingan), persaingan di pasar obligasi dan obligasi sampah berperingkat tinggi AS telah lebih ketat daripada kapan pun sejak 2017.

Ahli strategi Barclays merilis laporan pada hari Rabu yang mengatakan bahwa pada paruh pertama tahun 2025, intensitas persaingan di pasar obligasi berperingkat tinggi akan 15% lebih tinggi daripada pada tahun 2017, dan pasar obligasi sampah akan sekitar 30% lebih tinggi. Dari 2017 hingga 2025, intensitas persaingan obligasi berperingkat tinggi dengan skala lebih dari $1 miliar meningkat sekitar 30%, dan intensitas kompetitif obligasi dengan hasil tinggi dengan skala lebih dari $750 juta meningkat sebesar 26%.

Analisis ini mencakup lebih dari 10.000 penerbitan obligasi berperingkat tinggi dan imbal hasil tinggi antara Januari 2017 dan Juni 2025, serta lebih dari satu juta alokasi obligasi untuk investor awal yang dicatat oleh sistem TRACE.

Barclays mengaitkan permintaan investor yang kuat dengan lonjakan jumlah dana yang bersaing untuk obligasi baru, pertumbuhan berkelanjutan dalam permintaan investor asing, dan premi likuiditas pasar sekunder yang lebih rendah.

Laporan tersebut menyebutkan bahwa dana yang berpartisipasi dalam transaksi pasar primer (termasuk ETF dan dana indeks) telah memperluas partisipasi pasar secara signifikan, dan permintaannya tersebar di berbagai jenis instrumen; Pembelian oleh perusahaan asuransi jiwa AS semakin mengintensifkan persaingan. Sejak 2024, skala kepemilikan obligasi korporasi AS jangka panjang oleh investor asing telah meningkat sekitar 10% tahun-ke-tahun, menandai pertama kalinya sejak krisis keuangan global tumbuh positif selama dua tahun berturut-turut.

Investor yang gagal meraih obligasi baru di pasar primer beralih untuk memanaskan perdagangan pasar sekunder. Menurut data, tingkat perputaran obligasi berperingkat tinggi dengan skala lebih dari $1 miliar pada tahun 2025 akan naik menjadi 26% dalam 10 hari pertama pencatatan, meningkat tajam sebesar 73% dari tahun 2017; Hampir sepertiga dari pertumbuhan ini dapat secara langsung dikaitkan dengan persaingan ketat di pasar perdana.

Pada saat yang sama, waktu yang dibutuhkan untuk transaksi pasar sekunder pertama setelah pencatatan obligasi telah hampir berkurang setengahnya dari 60 menit sebelum 2022 menjadi 20-30 menit.

Peningkatan likuiditas di pasar sekunder menurunkan premi risiko (kompensasi tambahan yang diminta investor untuk memegang obligasi yang kurang likuid), yang pada gilirannya mendorong investor untuk lebih aktif dalam meraih dana di pasar primer, menciptakan siklus positif.

Ke depan, Barclays mengharapkan rekor jumlah penerbitan obligasi korporasi AS baru pada tahun 2026, didorong oleh meningkatnya permintaan untuk pembiayaan kembali, peningkatan pembelian leverage dan aktivitas M&A, dan ekspansi belanja modal yang didorong oleh kecerdasan buatan dan investasi infrastruktur.