Mengapa Harga BTC Gagal Menyentuh Rally Musiman Akhir Tahun

Bitcoin memasuki tahap akhir tahun 2024 dengan momentum yang mengecewakan. Saat kalender mendekati tahun baru, harga BTC mengalami kinerja yang jauh di bawah pola musiman historisnya. Periode ini—yang biasanya disebut “Santa rally”—secara historis menjadi salah satu jendela paling bullish bagi bitcoin, namun kali ini mata uang kripto terbesar gagal memberikan kenaikan yang diharapkan.

Angka-angka menunjukkan cerita yang mencolok: harga BTC diperkirakan akan turun 11% selama minggu ke-51, padahal biasanya naik sekitar 2,8%. Minggu ke-52 pun tidak lebih baik, dengan lima dari enam tahun terakhir menunjukkan penurunan meskipun secara historis rata-rata kenaikan 3%. Kuartal keempat secara umum juga kurang memuaskan, dengan harga BTC naik kurang dari 50% sejak awal tahun, dibandingkan rata-rata kenaikan 85% di Q4 sejak 2013, menurut data Coinglass.

Alasan Historis Kekuatan Harga Bitcoin di Kuartal 4

Secara historis, kuartal keempat adalah periode paling konsisten bullish bagi bitcoin. Sejak 2013, data menunjukkan harga BTC rata-rata naik 85% dari Oktober hingga Desember. Minggu terakhir Desember biasanya menunjukkan performa yang moderat tetapi dapat diandalkan. Namun, pola ini mulai menunjukkan keretakan—khususnya dalam lima dari enam tahun terakhir, di mana harga BTC justru menurun daripada menguat selama minggu ke-52.

Konsep “Santa rally”, yang secara longgar didefinisikan sebagai kenaikan harga dalam minggu-minggu terakhir Desember hingga awal Januari, seharusnya memberikan angin kencang bagi harga BTC. Namun kenyataannya semakin menyimpang dari harapan ini. Untuk memahami alasannya, perlu dilihat baik dari aspek teknikal maupun kondisi pasar yang lebih luas.

Performa Harga BTC Saat Ini: Apakah Pasar Bull Masih Utuh?

Meskipun baru-baru ini mengalami koreksi, struktur pasar bull dasar mungkin tetap utuh berdasarkan metrik on-chain utama. Harga realized short-term holder (STH RP)—yang mengukur biaya rata-rata on-chain untuk bitcoin yang dipindahkan dalam 155 hari terakhir—saat ini berada di $84.000. Level ini penting karena selama pasar bull yang sejati, harga BTC biasanya menggunakan STH RP sebagai level support, bukan di bawahnya.

Pada 2021, bitcoin menunjukkan pola ini dengan jelas. Dari Desember 2020 hingga April 2021, harga BTC secara konsisten memantul dari level STH RP sementara harga realized (biaya rata-rata semua token) terus meningkat. Lonjakan pasar bull ini mencapai puncaknya di sekitar $70.000 pada November 2021. Pengaturan saat ini mencerminkan struktur yang sama: harga realized meningkat, menunjukkan investor mengakumulasi di level tinggi, sementara harga BTC tetap di atas zona support $84.000—menandakan kerangka pasar bull belum runtuh.

Resistance Teknikal dan Gagal Breakout

Bitcoin sempat menantang level resistance di sekitar $70.000 sebelum mundur ke sekitar $68.300. Gagalnya breakout ini penting untuk momentum jangka pendek dan menyoroti kerentanan dari pengaturan saat ini. Sementara itu, altcoin seperti Ether, Solana, Cardano, dan Dogecoin secara signifikan mengungguli performa BTC, menandakan rotasi taktis ke token dengan risiko lebih tinggi dan meningkatnya minat terhadap aset alternatif.

Faktor Risiko: Jalan ke Depan Harga BTC

Beberapa hambatan mengancam momentum harga BTC dalam waktu dekat. Kondisi makroekonomi tetap rapuh, pertumbuhan pasokan stablecoin stagnan, dan likuidasi besar di bawah $60.000 menimbulkan risiko sistemik. Analis memperingatkan bahwa meskipun struktur pasar bull secara teknikal masih terlihat, tekanan eksternal ini menciptakan ketidakpastian terhadap jalur harga BTC dalam jangka menengah.

Kesenjangan antara pengaturan teknikal harga BTC dan performa aktualnya mencerminkan ketegangan antara fundamental on-chain dan dinamika pasar dunia nyata. Sementara level support di $84.000 menunjukkan pasar bull tetap utuh, kekuatan berkelanjutan dalam harga BTC akan membutuhkan penguatan melewati resistance saat ini dan mengatasi skeptisisme pasar yang lebih luas.