Kejadian Pemulihan Bitcoin: Dari $100K Terobosan hingga Penilaian Pasar Saat Ini

Pasar cryptocurrency memasuki tahun 2025 dengan momentum yang diperbarui setelah tekanan jual akibat liburan, dengan Bitcoin merebut kembali wilayah di atas angka psikologis $100.000 pada awal Januari. Pemulihan ini menandai pemulihan teknis yang signifikan setelah koreksi tajam di bulan Desember yang menurunkan harga ke sekitar $91.000—penurunan hampir 15% dari rekor tertinggi sebelumnya yang dicapai pada akhir 2024.

Kenaikan Bitcoin kembali dengan semangat yang luar biasa saat pasar tradisional dibuka kembali setelah liburan, dengan cryptocurrency terbesar ini melaju dengan tegas melewati batas angka enam digit dan naik 2,5% dalam satu jam perdagangan saat pasar saham AS melanjutkan perdagangan. Lanskap aset digital yang lebih luas turut berpartisipasi dalam pemulihan ini, dengan Ethereum naik 2,8% menjadi $3.700, sementara Solana naik 4,5%, menunjukkan kekuatan luas di seluruh aset kripto utama.

Mekanisme Di Balik Pola Pemulihan Bitcoin

Fase pemulihan yang dimulai pada awal Januari berfokus pada kombinasi mekanisme pantulan teknis dan minat institusional yang kembali. Beberapa indikator utama menunjukkan bahwa rebound ini beroperasi berdasarkan fondasi yang kuat secara fundamental daripada spekulasi semata. Open interest pada futures Bitcoin di berbagai lembaga tetap jauh di bawah level pertengahan Desember, menunjukkan bahwa leverage tetap terbatas meskipun harga kembali naik.

Funding rates di seluruh pasar tetap netral di berbagai bursa utama, sebagai sinyal teknis yang menunjukkan tidak adanya kondisi overheating yang biasanya mendahului pembalikan tajam. Lingkungan leverage yang tenang ini sangat berbeda dari periode risiko yang lebih agresif dan menunjukkan bahwa pergerakan harga awal 2025 sebagian besar berasal dari partisipasi pasar spot daripada perdagangan derivatif yang leverage.

Permintaan Korporasi dan Akuisisi Institusional

Pemulihan ini bertepatan dengan kembalinya akuisisi Bitcoin oleh perusahaan secara signifikan. MicroStrategy mengumumkan pembelian tambahan sebanyak 1.020 BTC selama periode ini, melanjutkan strategi jangka panjangnya dalam mengakumulasi aset digital untuk cadangan perusahaan. Demikian pula, KULR Technology Group, perusahaan manajemen energi berbasis di Texas, menambahkan sekitar $21 juta Bitcoin ke cadangannya, menggandakan posisi aset digitalnya sebelumnya.

Tindakan korporasi ini menandakan keyakinan yang diperbarui di kalangan aktor institusional tertentu dan bertepatan dengan masuknya $908 juta ke dalam ETF Bitcoin spot, sebuah metrik yang mencerminkan kembalinya permintaan setelah arus keluar yang dipicu liburan di akhir Desember. Pola akumulasi berbasis spot ini memperkuat gambaran teknis tentang rebound yang didasarkan pada permintaan nyata daripada spekulasi margin.

Dinamika Harga Saat Ini dan Posisi Teknis

Per akhir Februari 2026, Bitcoin telah menetap di kisaran harga yang lebih rendah, sekitar $68.280, meningkat 3,54% dalam 24 jam terakhir. Ethereum diperdagangkan sekitar $2.060 (naik 7,28%), sementara Solana naik ke $88,40 dengan kenaikan harian 7,91%. Level-level terbaru ini mencerminkan trajektori yang lebih panjang sejak lonjakan Januari dan menggambarkan pola konsolidasi yang volatil setelah rebound awal 2025.

Terobosan awal di atas $100.000 pada Januari merupakan posisi teknis terkuat sejak 19 Desember 2024, meskipun minggu-minggu berikutnya membawa konsolidasi kembali. Resistance utama Bitcoin di $72.000 dan $78.000 membentuk rentang perdagangan selama fase pemulihan, yang membutuhkan penembusan berkelanjutan di atas level ini untuk menandai terbentuknya tren naik yang lebih tahan lama.

Tantangan Makroekonomi dan Risiko Federal Reserve

Meskipun setup teknis yang konstruktif dan aktivitas akumulasi korporasi, analis mengidentifikasi risiko penurunan yang signifikan dari komunikasi kebijakan moneter. Ketua Fed Jerome Powell pada Desember mengadopsi nada yang jauh lebih ketat dari yang diperkirakan pasar, menetapkan apa yang disebut 10x Research sebagai “risiko utama” terhadap aset risiko dan mata uang digital secara khusus.

Pengamat pasar memperingatkan agar tidak terlalu optimis terhadap lonjakan Januari di atas $100.000. Paul Howard, direktur senior di Wincent, menyebutkan bahwa volatilitas diperkirakan akan meningkat dalam dua minggu ke depan dan menyarankan agar tidak terlalu menaruh perhatian pada level harga tertentu selama masa transisi. Analisisnya menyoroti ketidakpastian arah harga jangka pendek meskipun ada perbaikan teknis.

Thesis utama dari 10x Research menyatakan bahwa meskipun periode awal Januari kemungkinan akan didukung kondisi yang berlanjut hingga pelantikan pemerintahan Trump, momentum berpotensi berbalik menjelang akhir Januari menjelang pertemuan Federal Reserve yang dijadwalkan. Perusahaan analitik ini menekankan bahwa meskipun inflasi melambat sepanjang 2025, Fed membutuhkan waktu untuk secara resmi menyesuaikan sikap ketatnya berdasarkan data yang berkembang.

Markus Thielen, pendiri 10x Research, menjelaskan bahwa “kekhawatiran yang diperbarui tentang munculnya inflasi” tetap menjadi ancaman utama terhadap apresiasi aset risiko yang berkelanjutan. Kerangka kerjanya memperkirakan inflasi yang moderat sepanjang 2025, meskipun menekankan adanya lag institusional dalam pengakuan dan respons Federal Reserve terhadap perubahan tersebut. Perspektif analitik ini memperingatkan agar tidak terlalu bergairah seperti periode akhir Januari hingga Maret 2024 atau lonjakan dari September hingga Desember 2024.

Mikrostruktur Pasar dan Posisi Teknis ke Depan

Konsolidasi Februari yang diamati di Bitcoin dan altcoin mencerminkan lingkungan teknis yang kompleks yang terbentuk selama rebound awal Januari. Rally ini memicu dinamika short-squeeze tajam yang mempengaruhi posisi bearish leverage, yang sementara mendorong aset terkait seperti Circle dan Coinbase lebih tinggi bersama aset digital itu sendiri.

Namun, pengamat pasar seperti Joel Kruger dari LMAX Group menilai rebound ini lebih didorong secara teknis daripada fundamental, menekankan kondisi likuiditas yang tipis dan posisi bearish yang menciptakan lingkungan penutupan posisi short. Joshua Lim dari FalconX menambahkan bahwa beberapa manajer dana beralih ke altcoin dan opsi yang lebih volatil, mencari payoff asimetris dalam lingkungan yang tidak pasti.

Peran Bitcoin dalam Pasar Transisi

Perjalanan Bitcoin di tahun 2025—dari euforia $100.000 di awal Januari hingga konsolidasi ke kisaran $68.000 pada akhir Februari—mencontohkan ketegangan antara katalis fundamental positif dan kondisi makroekonomi yang membatasi. Partisipasi institusional melalui akumulasi spot dan pembangunan cadangan perusahaan menunjukkan kepercayaan terhadap proposisi nilai jangka panjang, sementara keengganan teknis untuk membangun tren naik yang baru secara tegas mencerminkan ketidakpastian nyata terkait komunikasi Federal Reserve.

Jalur ke depan bagi Bitcoin sangat bergantung pada apakah data inflasi akan mempercepat atau melambat seiring berjalannya tahun dan apakah komunikasi bank sentral akan mulai mengakui tekanan harga yang moderat. Posisi saat ini menunjukkan pasar tetap optimistis terhadap prospek jangka panjang Bitcoin, tetapi tetap berhati-hati terhadap leverage jangka pendek dan keberlanjutan kenaikan tanpa katalis fundamental yang jelas di luar transisi pemerintahan.