Aktivitas pengembang Ethereum mencapai rekor tertinggi pada kuartal keempat tahun 2025, dengan jumlah kontrak yang dideploy mencapai 9,1 juta. Indikator on-chain juga menunjukkan pertumbuhan yang kuat, volume perdagangan NFT mencapai 12,6 juta dolar AS, dan volume perdagangan DApp mingguan melonjak 1135%, mencapai 180 miliar dolar AS. Meskipun fundamentalnya sangat kuat, harga Ethereum tetap turun 45% pada kuartal tersebut, dan saat ini masih tertinggal hampir 1,5 kali lipat dari Bitcoin. Sentimen pasar tampaknya lebih dipengaruhi oleh efek leverage daripada akumulasi spot, dengan rasio ETH/BTC turun 0,28% setiap minggu, menunjukkan kurangnya rotasi dana dari Bitcoin. Ketidaksesuaian ini menunjukkan bahwa spekulasi jangka pendek menutupi keyakinan jangka panjang, membuat Ethereum kurang mungkin untuk meniru kenaikan Bitcoin pada kuartal kedua tahun 2025.