AI sedang mengubah ekspektasi suku bunga? Pedagang bertaruh bahwa Federal Reserve akan tetap menurunkan suku bunga tahun depan, bukan menaikkannya!

Tanda-tanda terbaru menunjukkan bahwa pedagang di pasar berjangka dan opsi AS bertaruh bahwa The Fed akan terus memangkas suku bunga tahun depan daripada menaikkan suku bunga.

Seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini, spread berjangka yang terkait dengan suku bunga pembiayaan semalam yang dijamin (SOFR) saat ini menunjukkan inversi yang dalam – yang mencerminkan ekspektasi kebijakan Fed. Ini menandai awal dari pedagang menetapkan harga dalam siklus pelonggaran bank sentral yang lebih panjang.

Sebelumnya, para pedagang secara luas bertaruh bahwa The Fed akan kembali menaikkan suku bunga pada tahun 2027 setelah memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin dua kali tahun ini. Tetapi intensifikasi baru-baru ini dari perdebatan seputar dampak AI pada pasar tenaga kerja mungkin mendorong mereka untuk menilai kembali prospek ini.

Gubernur Federal Reserve Tim Cook memperingatkan pada hari Selasa bahwa bank sentral mungkin tidak dapat mengatasi peningkatan pengangguran yang disebabkan oleh penyebaran kecerdasan buatan.

Tren perataan spread SOFR yang disebutkan di atas telah dipercepat secara signifikan sejak akhir pekan lalu, bertepatan dengan meningkatnya kekhawatiran tentang gangguan AI, yang memengaruhi sejumlah besar saham dan memicu kenaikan harga obligasi Treasury jangka panjang.

“Kuncinya adalah bagaimana kecerdasan buatan memicu inflasi, dan kurva imbal hasil jangka panjang mungkin telah mencium petunjuk ini,” kata Jack McIntyre, manajer portofolio di Brandywine Global Investment Management. “Satu-satunya tautan yang dapat menyebabkan inflasi AI adalah konstruksi pusat data dan permintaan energi terkait, dan ini adalah fakta yang mapan.”

Spread SOFR 12 bulan antara Desember 2026 dan Desember 2027 mulai berubah negatif Jumat lalu, dan inversi melebar menjadi -8 basis poin pada hari Selasa, menunjukkan bahwa investor telah bergeser dari harga kenaikan suku bunga pada tahun 2027 ke harga penurunan suku bunga, menurut data. Volume perdagangan spread 12 bulan melebihi 150.000 lot selama sesi perdagangan Senin, rekor tertinggi.

Di pasar opsi SOFR, tema dovish serupa muncul melalui perdagangan lindung nilai yang bertaruh pada beberapa penurunan suku bunga tahun ini.

Perdagangan semacam itu aktif kembali pada hari Selasa, dengan satu taruhan bahwa suku bunga kebijakan bisa turun menjadi 2% pada akhir tahun dan ukuran posisi lindung nilai berkembang. Minat terbuka opsi panggilan yang berakhir pada bulan Desember dengan harga pelaksanaan 98,00 membengkak dengan cepat, melonjak menjadi lebih dari 400.000. Sebaliknya, harga pasar swap suku bunga saat ini menunjukkan bahwa suku bunga akhir tahun Fed adalah sekitar 3,1% – setara dengan dua pemotongan 25 basis poin – sekitar 110 basis poin lebih tinggi dari level yang tersirat oleh harga kesepakatan opsi yang mendasarinya.

Gennadiy Goldberg, kepala strategi suku bunga AS di TD Securities, menunjukkan bahwa pasar memang menetapkan ulang harga imbal hasil yang lebih rendah setelah The Fed mencapai suku bunga terminal, dan pasar saat ini “berlatih bahwa imbal hasil akan bergerak lebih tinggi secara bertahap.” Dia menunjukkan, “Ini mungkin didorong oleh ketidakpastian tentang dampak AI pada pasar tenaga kerja, tetapi fluktuasi ekspektasi suku bunga Fed jangka panjang cenderung signifikan, membuatnya lebih sulit untuk menafsirkan ekspektasi ini.” ”

(Sumber artikel: Financial Associated Press)