Apakah nilai tukar dolar AS akan terus menurun? Analisis multidimensi prospek dolar AS tahun 2026

Apakah nilai tukar dolar AS dapat mempertahankan tren penurunannya merupakan isu utama di pasar keuangan saat ini. Dari segi teknikal, kebijakan, dan fundamental, nilai tukar dolar menghadapi tekanan beragam, sehingga dalam jangka pendek masih berpotensi mengalami penurunan, namun untuk pandangan jangka panjang perlu memperhatikan evolusi kondisi ekonomi global.

Berdasarkan data pasar terbaru, indeks dolar AS telah mengalami penurunan berkelanjutan, saat ini berada di level terendah sejak pertengahan tahun lalu (sekitar 103,45), dan menembus garis rata-rata bergerak sederhana 200 hari, yang secara umum dipandang sebagai sinyal bearish yang jelas. Data ketenagakerjaan yang tidak sesuai ekspektasi, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga oleh bank sentral global yang terus berlanjut, serta penurunan hasil obligasi pemerintah, semua faktor ini melemahkan daya tarik dolar AS.

Logika Pergerakan Indeks Dolar AS—Mengapa Nilai Tukar Dolar Menghadapi Tekanan Penurunan

Definisi dan Komposisi Indeks Nilai Tukar Dolar AS

Inti dari nilai tukar dolar adalah nilai atau rasio pertukaran suatu mata uang terhadap dolar AS. Misalnya EUR/USD menunjukkan berapa dolar yang diperlukan untuk menukar 1 euro. Jika EUR/USD=1,04, berarti 1,04 dolar dapat menukar 1 euro. Ketika EUR/USD naik ke 1,09, berarti euro menguat dan dolar melemah; sebaliknya jika turun ke 0,88, euro melemah dan dolar menguat.

Indeks dolar AS terdiri dari enam mata uang utama internasional (euro, yen, poundsterling, dolar Kanada, krona Swedia, dan franc Swiss) terhadap dolar AS. Indeks ini mencerminkan kekuatan relatif dari mata uang keenam negara tersebut. Perlu diingat bahwa kebijakan pengendalian nilai tukar oleh bank sentral negara-negara ini biasanya memiliki konsistensi internal, sehingga perubahan indeks dolar tidak semata-mata bergantung pada kebijakan AS, tetapi juga pada langkah yang diambil oleh negara-negara komponen tersebut untuk menilai secara akurat.

Tekanan Utama yang Dihadapi Nilai Tukar Dolar Saat Ini

Kebijakan moneter Federal Reserve sangat berpengaruh terhadap pergerakan nilai tukar dolar. Jika pasar memperkirakan penurunan suku bunga yang lebih sering, kemungkinan dolar melemah akan meningkat; sebaliknya, hal ini dapat memicu rebound dolar.

Data terbaru menunjukkan tanda-tanda perlambatan pertumbuhan ekonomi global yang jelas, dan banyak bank sentral utama beralih ke kebijakan pelonggaran, yang secara langsung melemahkan daya tarik dolar sebagai aset berimbal tinggi. Secara teknikal, nilai tukar dolar telah menembus level support penting, dan sentimen bearish terus berlanjut. Meski demikian, dalam jangka pendek, fluktuasi permintaan safe haven dapat menyebabkan rebound dolar, tetapi tekanan tren jangka panjang tetap ada.

Dengan mempertimbangkan faktor teknikal, ekonomi makro, dan ekspektasi pasar secara keseluruhan, jika bank sentral global terus menerapkan kebijakan penurunan suku bunga dan data ekonomi tetap lemah, nilai tukar dolar kemungkinan akan terus menurun, dengan level support mendekati di bawah 102,00.

Pelajaran dari Siklus Sejarah—8 Pola Siklus Nilai Tukar Dolar

Memahami pola jangka panjang dari nilai tukar dolar sangat bermanfaat. Sejak runtuhnya sistem Bretton Woods pada tahun 1970-an, indeks dolar telah mengalami delapan fase fluktuasi yang mencolok.

Fase Penurunan Pertama (1971-1980): Pemerintah Nixon terpaksa mengumumkan berakhirnya sistem standar emas, dan setelah harga emas dan dolar mengambang bebas, dolar memasuki masa oversupply. Krisis minyak berikutnya menyebabkan inflasi tinggi, dan dolar terus melemah hingga di bawah 90.

Fase Kenaikan Kedua (1980-1985): Mantan Ketua Fed Paul Volcker mengendalikan inflasi dengan menaikkan suku bunga federal fund hingga 20% dan mempertahankannya di kisaran 8-10%, sehingga indeks dolar menguat dan mencapai puncaknya pada 1985.

Fase Penurunan Ketiga (1985-1995): Amerika menghadapi masalah defisit fiskal dan defisit perdagangan secara bersamaan, yang dikenal sebagai “dual deficit”, menyebabkan dolar memasuki tren bear jangka panjang.

Fase Kenaikan Keempat (1995-2002): Pemerintah Clinton berhasil memenangkan pemilihan kembali, ekonomi memasuki era internet dengan pertumbuhan kuat dari industri baru, dan arus modal besar kembali ke AS, mendorong indeks dolar mencapai sekitar 120.

Fase Penurunan Kelima (2002-2010): Setelah gelembung dot-com pecah, dolar melemah, ditambah dengan kejadian 9/11 dan kebijakan pelonggaran kuantitatif jangka panjang, yang akhirnya memuncak pada krisis keuangan 2008 dan menyebabkan dolar jatuh ke level terendah sekitar 60.

Fase Kenaikan Keenam (2011-2020 awal): Krisis utang Eropa, krisis saham di China, dan ketidakpastian global lainnya, sementara AS menunjukkan pertumbuhan stabil dan ekspektasi kenaikan suku bunga berulang, mendorong indeks dolar menguat.

Fase Penurunan Ketujuh (awal 2020-2022): Pandemi COVID-19 menyebabkan penurunan suku bunga acuan ke nol dan pencetakan uang besar-besaran, yang menyebabkan indeks dolar anjlok dan memicu inflasi tinggi.

Fase Penyesuaian Kedelapan (awal 2022-sekarang): Inflasi yang tak terkendali memaksa Fed menaikkan suku bunga secara agresif, mencapai level tertinggi dalam 25 tahun, dan meluncurkan kebijakan QT (quantitative tightening). Meski berhasil mengendalikan inflasi, kepercayaan terhadap dolar kembali terguncang.

Pola siklus sejarah ini mengungkapkan satu prinsip penting: tren jangka panjang nilai tukar dolar sangat terkait dengan struktur ekonomi global, siklus kebijakan moneter, dan performa aset risiko. Ketika posisi ekonomi relatif AS melemah atau terjadi divergensi kebijakan bank sentral global, tekanan penurunan terhadap dolar biasanya meningkat.

Analisis Pergerakan Pasangan Mata Uang Utama—Kinerja Relatif Nilai Tukar Dolar dan Mata Uang Negara Lain

EUR/USD: Tren Kenaikan Euro/Dolar

Pergerakan dolar dan indeks dolar hampir berlawanan. Didukung oleh pelemahan dolar, perubahan kebijakan ECB, dan perbaikan ekspektasi ekonomi, pasangan EUR/USD menunjukkan tren kenaikan yang berkelanjutan. Jika kebijakan penurunan suku bunga global dan ekspektasi perlambatan ekonomi AS benar-benar terealisasi, sementara ekonomi Eropa terus membaik, maka EUR/USD berpotensi terus menguat.

Saat ini EUR/USD telah naik ke sekitar 1,0835, menunjukkan tren penguatan berkelanjutan. Jika mampu stabil di level ini, kemungkinan akan menembus ke 1,0900 dan level psikologis penting lainnya. Indikator teknikal menunjukkan bahwa resistance sebelumnya dan garis tren membentuk support yang kuat, dan 1,0900 bisa menjadi level resistance utama. Jika berhasil ditembus, potensi kenaikan lebih tinggi akan terbuka.

GBP/USD: Fluktuasi Naik Poundsterling/Dolar

Ekonomi Inggris dan AS sangat terkait, sehingga pergerakan GBP/USD mirip dengan EUR/USD. Pasar memperkirakan bahwa Bank of England akan menurunkan suku bunga lebih lambat daripada Fed, yang memberi dukungan pada pound. Jika BoE mengambil langkah penurunan suku bunga yang hati-hati, maka GBP akan relatif lebih kuat terhadap USD, mendorong GBP/USD naik.

Secara teknikal, diperkirakan GBP/USD akan cenderung sideways ke atas dalam kisaran 1,25-1,35. Perbedaan kebijakan dan sentimen safe haven menjadi faktor utama. Jika ekonomi dan kebijakan Inggris dan AS semakin berbeda, pasangan ini berpotensi menembus level 1,40 dan lebih tinggi, tetapi harus waspada terhadap risiko politik dan likuiditas pasar yang dapat menyebabkan koreksi.

USD/CNH: Dolar AS/Renminbi dalam Koreksi Interval

Pergerakan USD/CNH dipengaruhi oleh permintaan dan penawaran pasar serta kebijakan ekonomi AS dan China. Jika Federal Reserve melanjutkan pelonggaran dan ekonomi China tetap menyesuaikan, tekanan terhadap RMB akan meningkat, dan USD/CNH berpotensi naik. Kebijakan dan panduan dari People’s Bank of China juga akan mempengaruhi nilai tukar RMB secara signifikan.

Secara teknikal, pergerakan dolar di kisaran 7,2300 hingga 7,2600 kemungkinan akan berlanjut, dengan kekurangan momentum untuk menembus level baru dalam waktu dekat. Investor harus memperhatikan level support dan resistance di kisaran ini. Jika dolar menembus di bawah 7,2260 dan indikator menunjukkan oversold atau sinyal rebound, peluang beli jangka pendek akan muncul.

USD/JPY: Ujian Penurunan Yen/Dolar

USD/JPY adalah pasangan mata uang paling likuid. Data ekonomi Jepang terbaru menunjukkan kenaikan upah tahunan tertinggi dalam 32 tahun, menandakan kemungkinan perubahan dalam lingkungan deflasi dan upah rendah jangka panjang. Dengan kenaikan gaji dan tekanan inflasi yang mungkin muncul, Bank of Japan bisa menyesuaikan kebijakan suku bunga. Jika tekanan internasional, terutama dari AS, meningkat, kemungkinan kenaikan suku bunga akan dipercepat.

Dari segi teknikal dan fundamental, USD/JPY berpotensi menunjukkan tren penurunan. Ekspektasi pelonggaran global dan pemulihan ekonomi Jepang akan menjadi faktor pendorong. Jika USD/JPY menembus di bawah 146,90, kemungkinan akan menguji level terendah berikutnya; untuk membalik tren penurunan, harus menembus resistance di 150,0.

AUD/USD: Dolar Australia/Mata Uang Utama yang Relatif Kuat

Data ekonomi Australia menunjukkan performa yang baik, dengan pertumbuhan GDP dan surplus perdagangan yang melebihi ekspektasi. Bank sentral Australia tetap berhati-hati dan memberi sinyal bahwa kemungkinan penurunan suku bunga kecil, sehingga kebijakan yang relatif lebih hawkish akan mendukung AUD.

Meski data ekonomi positif, potensi koreksi dolar dan ketidakpastian ekonomi global tetap perlu diperhatikan. Jika bank sentral utama terus melanjutkan kebijakan pelonggaran, dolar cenderung melemah, yang akan mendukung penguatan AUD/USD.

Mengoptimalkan Peluang Fluktuasi Nilai Tukar Dolar—Volatilitas Jangka Pendek dan Alokasi Jangka Panjang

Strategi Jangka Pendek (1-2 kuartal ke depan): Volatilitas Struktural dan Trading Rentang

Skema bullish dolar: Ketegangan geopolitik yang meningkat secara tiba-tiba akan meningkatkan permintaan safe haven, mendorong indeks dolar cepat ke kisaran 100-103; data ekonomi AS yang melebihi ekspektasi (misalnya, non-farm payroll lebih dari 250.000) akan menunda ekspektasi penurunan suku bunga, sehingga dolar menguat kembali.

Skema bearish dolar: Jika bank sentral global terus menurunkan suku bunga dan kebijakan ECB tertinggal, penguatan euro akan menekan indeks dolar di bawah 95; masalah utang AS yang memburuk dapat memicu risiko kredit dan menekan dolar.

Bagi investor agresif, dapat melakukan trading buy-sell di indeks dolar 95-100 dengan memanfaatkan indikator teknikal seperti divergence MACD dan retracement Fibonacci untuk menangkap sinyal pembalikan. Investor konservatif sebaiknya menunggu dan melihat sampai jalur kebijakan Fed lebih jelas sebelum mengambil posisi.

Strategi Jangka Menengah Panjang (lebih dari 6 bulan): Peralihan dari dolar ke aset non-AS

Seiring siklus penurunan suku bunga global yang semakin dalam, keunggulan hasil obligasi AS akan berkurang, dan arus modal akan beralih ke pasar berkembang yang sedang pulih atau ke zona euro yang bangkit kembali. Jika proses de-dolarisasi global semakin cepat (misalnya, promosi pembayaran dalam mata uang lokal oleh negara-negara BRICS), posisi dolar sebagai mata uang cadangan akan melemah secara marginal, menekan nilai tukar dolar lebih jauh.

Saran investasi jangka menengah adalah secara bertahap mengurangi posisi long dolar dan meningkatkan alokasi ke mata uang non-AS yang valuasinya masuk akal (seperti yen, dolar Australia) atau aset berbasis komoditas (emas, tembaga). Pendekatan ini dapat mengurangi risiko penurunan nilai tukar dolar sekaligus memanfaatkan peluang pergeseran aliran modal global.

Pemahaman Kunci: Data dan Peristiwa sebagai Penggerak Utama

Performa nilai tukar dolar di masa depan akan semakin bergantung pada data ekonomi dan peristiwa yang sensitif. Investor harus tetap fleksibel dan disiplin agar dapat meraih keuntungan berlebih dari fluktuasi dolar. Penting untuk mengikuti rapat kebijakan bank sentral, rilis data ekonomi, dan peristiwa geopolitik secara ketat, serta menggabungkan analisis teknikal dalam membangun sistem trading yang komprehensif.