Pendapatan Q1 HP meningkat 7% melampaui ekspektasi, tetapi kenaikan harga chip penyimpanan membebani prospek kinerja, harga saham turun hampir 7% setelah jam perdagangan｜Berita laporan keuangan

HP merilis hasilnya untuk kuartal pertama tahun fiskal 2026, dengan pendapatan bersih sebesar $14,44 miliar, meningkat tahun-ke-tahun sebesar 6,9%, sekitar 3,2% lebih tinggi dari ekspektasi analis sebesar $13,9 miliar; Laba per saham non-GAAP adalah $0,81, naik 9,5% dari $0,74 pada periode yang sama tahun lalu dan melampaui perkiraan konsensus $0,77 sekitar 5,3%.

Mesin inti yang mendorong kinerja melebihi ekspektasi berasal dari bisnis sistem pribadi, dengan pendapatan segmen PC meningkat kuat sebesar 11% tahun-ke-tahun menjadi $10,25 miliar, di mana PC konsumen mencatat tingkat pertumbuhan tinggi sebesar 16%, dan volume PC AI yang berkelanjutan merupakan kekuatan pendorong yang penting.

Namun, pendapatan percetakan turun 2,2% tahun-ke-tahun menjadi $4,19 miliar, dan percetakan konsumen menyusut tajam sebesar 8%.Yang lebih mengkhawatirkan investor adalah panduan ke depan. Perusahaan mengharapkan kisaran laba per saham non-GAAP dari $0,70 hingga $0,76 untuk kuartal fiskal kedua, dengan median $0,73 di bawah ekspektasi pasar sebesar $0,75.

CFO Karen Parkhill secara blak-blakan mengatakan bahwa karena biaya memori terus meningkat, meskipun perusahaan mempertahankan panduan setahun penuhnya, diharapkan bahwa hasil sebenarnya akan “bias ke kisaran rendah”. CEO sementara Bruce Broussard mencirikan situasi saat ini sebagai “berurusan dengan hambatan tingkat industri”.

Setelah laporan pendapatan, harga saham HP turun dengan cepat setelah jam kerja, turun hampir 7%.

Prospek: Kenaikan harga memori adalah variabel terbesar, dan panduan median lebih rendah dari yang diharapkan

Kekecewaan terbesar di pasar dengan laporan keuangan ini difokuskan pada panduan berwawasan ke depan.

Kisaran panduan EPS non-GAAP untuk kuartal fiskal kedua adalah $0,70 hingga $0,76, dengan median $0,73 lebih rendah dari ekspektasi pasar $0,75, dan kisaran panduan laba per saham GAAP adalah $0,52 hingga $0,58.

Manajemen dengan jelas mencantumkan “kenaikan biaya memori” sebagai hambatan makro yang paling penting, dan CFO mengatakan bahwa meskipun perusahaan “pandai menangani hambatan”, dalam “lingkungan yang dinamis”, saat ini cenderung memposisikan hasil tahunan pada tingkat rendah dalam kisaran panduan.

Untuk setahun penuh, perusahaan mempertahankan kisaran panduannya dari $2,90 hingga $3,20 untuk laba per saham non-GAAP untuk tahun fiskal 2026, dengan median $3,05 sedikit lebih tinggi dari ekspektasi pasar $3,00, tetapi kata-kata “kisaran bias tingkat rendah” pada dasarnya merupakan revisi ke bawah yang sederhana. Panduan laba per saham GAAP untuk setahun penuh adalah $2,47 hingga $2,77.

**Analis sekarang memperkirakan pendapatan HP akan turun 2,1% tahun-ke-tahun selama 12 bulan ke depan.**Antara katalis jangka pendek untuk PC AI dan penekanan biaya memori jangka menengah, jalan perbaikan penilaian HP masih menghadapi perlawanan yang jelas.

Sistem pribadi: PC AI mendorong pertumbuhan yang melebihi ekspektasi, tetapi tekanan struktural tetap ada

Bisnis sistem pribadi adalah sorotan terbesar kuartal ini dan satu-satunya segmen inti yang mencapai pertumbuhan dua digit.

Pendapatan kuartalan adalah $10,25 miliar, naik 11% tahun-ke-tahun (naik 9% tidak termasuk efek mata uang), sekitar 5% lebih tinggi dari ekspektasi analis sebesar $9,76 miliar.

Dari sudut pandang perincian, pendapatan PC komersial meningkat sebesar 9%, dan PC konsumen meningkat sebesar 16%; Pada tingkat pengiriman, total volume unit meningkat sebesar 12% tahun-ke-tahun, volume unit PC konsumen meningkat sebesar 14%, dan volume unit PC komersial meningkat sebesar 11%.

Penetrasi PC AI yang berkelanjutan adalah kunci untuk mendorong sistem pribadi melebihi ekspektasi kuartal ini.Manajemen HP telah berulang kali menekankan “momentum berkelanjutan dari PC AI” dalam laporan keuangannya, mengkarakterisasikannya sebagai titik awal eksekusi inti dari “strategi kerja masa depan”.

Dari perspektif latar belakang industri, siklus penggantian PC pelanggan perusahaan semakin cepat, dan permintaan pembaruan yang dibawa oleh akhir dukungan Windows 10 yang akan segera memberikan fondasi permintaan yang relatif kuat untuk pasar PC komersial dalam jangka pendek.

Namun, dari perspektif kualitas keuntungan, margin laba operasional bisnis sistem pribadi hanya 5,0%, yang merupakan bentuk bisnis dengan keuntungan yang relatif rendah, dan efek pendorong pertumbuhan substansial terhadap laba keseluruhan terbatas.

Selain itu, kenaikan siklus harga chip memori mengikis sisi biaya bisnis, yang merupakan salah satu alasan langsung mengapa manajemen menurunkan perkiraan setahun penuh ke ujung bawah.

Bisnis percetakan: Margin keuntungan yang tinggi tidak dapat menyembunyikan kesulitan penyusutan terus menerus

Bisnis percetakan menyumbang margin operasi yang tinggi sebesar 18,3% pada kuartal tersebut dan merupakan penstabil penting dari profitabilitas secara keseluruhan, tetapi penurunan pada tingkat pendapatan tidak dapat dihindari.

Pendapatan percetakan triwulanan adalah $4,19 miliar, turun 2% tahun-ke-tahun (turun 3% dalam mata uang konstan), di mana percetakan konsumen turun 8%, pencetakan komersial juga turun 3%, pendapatan bahan habis pakai inti turun sedikit 1% tahun-ke-tahun, dan total pengiriman perangkat keras turun 6%.

Dalam jangka panjang, bisnis percetakan komersial HP telah menurun rata-rata 3,3% tahun-ke-tahun dalam dua tahun terakhir, menunjukkan tekanan kontraksi struktural yang dihadapi bisnis.

Mempopulerkan kantor digital yang dipercepat dan kontraksi jangka panjang permintaan pencetakan perusahaan secara bertahap kehilangan momentum pertumbuhan bisnis “mesin cetak uang” sebelumnya. Meskipun margin keuntungan yang tinggi masih dapat menyumbangkan kumpulan keuntungan yang cukup besar bagi grup, efek hamretnya terhadap pertumbuhan pendapatan secara bertahap muncul.

Arus kas dan alokasi modal: Arus kas bebas rendah, dan pembelian kembali terus berlanjut

Kegiatan operasi HP menghasilkan $383 juta dalam bentuk kas dan arus kas bebas sebesar $175 juta pada kuartal tersebut, dibandingkan dengan pendapatan lebih dari $14,4 miliar, dan tingkat konversi arus kas bebas hanya sekitar 1,2%, yang rendah dan sama dengan periode yang sama tahun lalu.

Meskipun kapasitas hematopoietik kas terbatas, HP telah mempertahankan laju pengembalian modal yang positif.

Sebanyak 13,3 juta saham dibeli kembali selama kuartal tersebut dengan biaya $325 juta, sementara dividen tunai sebesar $0,30 per saham dibayarkan dengan total sekitar $277 juta, dan total sekitar $600 juta dikembalikan kepada pemegang saham selama kuartal tersebut. Kas dan setara kas adalah $3,2 miliar pada akhir kuartal.

Melihat ke depan untuk setahun penuh, perusahaan memperkirakan arus kas bebas setahun penuh antara $2,8 miliar dan $3 miliar, tetapi telah menjelaskan bahwa itu akan berada di ujung bawah kisaran.Pernyataan ini, dikombinasikan dengan ekspektasi kenaikan biaya penyimpanan, berarti bahwa tekanan arus kas pada paruh kedua tahun ini layak untuk terus dilacak.

Peringatan risiko dan penafian

        Pasar berisiko, dan investasi perlu berhati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi dan tidak memperhitungkan tujuan investasi tertentu, situasi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pendapat, atau kesimpulan yang terkandung dalam artikel ini konsisten dengan keadaan spesifik mereka. Berinvestasilah sesuai dengan risiko Anda sendiri.