Jangan Beli SoundHound AI (SOUN) Sampai Hal Ini Terjadi

SoundHound AI (SOUN 2,81%), pengembang terkemuka alat pengenalan suara dan audio, go public melalui merger dengan perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC) hampir 4 tahun yang lalu. Sahamnya dibuka pada $8,72 pada hari pertama, tetapi sekarang diperdagangkan di bawah $8.

Kinerja yang buruk ini mungkin tampak mengejutkan mengingat pertumbuhan yang pesat. Dari 2020 hingga 2024, pendapatannya tumbuh dengan CAGR sebesar 60%. Dari 2024 hingga 2027, analis memperkirakan pendapatannya akan meningkat dengan CAGR sebesar 49% menjadi $283 juta, karena laba bersih yang disesuaikan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) menjadi positif di tahun terakhir.

Sumber gambar: Getty Images.

Dengan nilai perusahaan sebesar $3,1 miliar, SoundHound diperdagangkan dengan 14 kali penjualan tahun 2026. Ini bukan diskon besar, tetapi juga tidak terlalu mahal dibandingkan saham pertumbuhan tinggi lainnya. Namun, investor sebaiknya tidak membeli saham SoundHound sampai satu metrik kunci membaik.

Perlu diperhatikan

NASDAQ: SOUN

SoundHound AI

Perubahan Hari Ini

(-2,81%) $-0,22

Harga Saat Ini

$7,60

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$3,3 Miliar

Rentang Hari

$7,49 - $7,79

Rentang 52 minggu

$6,52 - $22,17

Volume

336K

Rata-rata Volume

24M

Margin Kotor

30,02%

Perhatikan margin kotor SoundHound

Sebagian besar pertumbuhan SoundHound berasal dari Houndify, platform yang ditujukan untuk pengembang dalam membangun aplikasi pengenalan suara berbasis AI yang kustom. Ini adalah pilihan populer bagi perusahaan — termasuk restoran, produsen mobil, dan pengecer — yang tidak ingin berbagi data mereka dengan raksasa teknologi seperti Microsoft (MSFT 2,87%) atau Alphabet (GOOG 0,28%) (GOOGL 0,33%).

Setelah menyelesaikan merger SPAC-nya, perusahaan mengakuisisi penyedia layanan restoran berbasis AI SYNQ3, platform pemesanan makanan online Allset, perusahaan AI percakapan Amelia, dan perusahaan layanan pelanggan AI Interactions. Akuisisi tersebut secara signifikan meningkatkan eksposurnya ke industri restoran dan pasar chatbot layanan pelanggan berbasis suara yang sedang berkembang pesat. Ekspansi inorganic ini juga mengimbangi perlambatan pertumbuhan organik bisnis intinya.

Namun, akuisisi tersebut — bersama dengan kompetisi sengit dari perusahaan teknologi besar — menyebabkan margin kotor SoundHound menurun dari 69% pada 2022 menjadi 49% pada 2024. Ini adalah trajektori yang suram untuk perusahaan yang belum menguntungkan dan diperkirakan akan tetap merah dalam waktu dekat.

Bagaimana rencana SoundHound untuk meningkatkan margin kotor?

Margin kotor SoundHound yang menurun menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan tinggi yang dimilikinya belum berkelanjutan. Perusahaan berusaha menstabilkan margin kotor dengan memperbesar skala bisnisnya, merampingkan biaya cloud di seluruh perusahaan yang diakuisisi, mengganti solusi perangkat lunak pihak ketiga dengan solusi internal, dan meningkatkan proporsi pendapatan berlangganan dan royalti yang memiliki margin lebih tinggi.

Namun, di saat yang sama, perusahaan meningkatkan jumlah karyawannya, meningkatkan pengeluaran untuk pusat data, dan mungkin mempertimbangkan akuisisi lebih banyak lagi. Dengan kata lain, kita sebaiknya tidak mengharapkan margin kotor membaik dalam waktu dekat — dan sahamnya tidak akan layak dibeli sampai hal itu terjadi.