Nilai bersih pengelolaan kekayaan memasuki zona berisiko tinggi, "Kebahagiaan yang stabil" secara diam-diam menghilang

Artikel ini direproduksi dari: China Securities News

Pengelolaan kekayaan bersih telah memasuki area perairan dalam

“Kebahagiaan yang stabil” diam-diam keluar

“Ada banyak hari hijau akhir-akhir ini.” Xiaowei, seorang investor dalam produk manajemen kekayaan, mengatakan. Sebelum Festival Musim Semi, banyak pasar, termasuk emas dan ekuitas, berfluktuasi, dan nilai bersih produk manajemen kekayaan berfluktuasi. Selain itu, sejak awal tahun ini, transformasi kekayaan bersih manajemen kekayaan semakin dalam, dan nilai bersih produk telah menjadi norma dengan fluktuasi pasar, yang membuat beberapa investor yang mengharapkan keuntungan stabil tidak beradaptasi.

Seorang reporter dari China Securities News menemukan bahwa dalam konteks suku bunga rendah di pasar obligasi, produk manajemen kekayaan telah meningkatkan pengembalian melalui metode “multi-aset dan multi-strategi”. Namun, transformasi kekayaan bersih dan peningkatan volatilitas harga aset memungkinkan investor untuk mengalami periode pembelajaran volatilitas pasar yang diperlukan. Orang dalam industri mengatakan bahwa banyak penyesuaian jangka pendek yang dialami oleh pasar seringkali merupakan bagian dari tren kenaikan jangka panjang. Investor mungkin ingin lebih sabar dengan fluktuasi nilai bersih produk manajemen kekayaan dan membuat keputusan investasi dari perspektif jangka panjang.

● Reporter kami Li Yunqi

Kekayaan bersih produk manajemen kekayaan telah mengalami “roller coaster”

Baru-baru ini, nilai bersih produk manajemen kekayaan telah menarik perhatian investor. Pada akhir Januari, Xiaowei membeli sejumlah produk dari perusahaan manajemen kekayaan dari bank besar milik negara, dan nilai bersih produk selama beberapa hari menyebabkan kerugian mengambang di rekeningnya.

Mengambil produk yang ditingkatkan pendapatan tetap dengan jumlah posisi yang besar sebagai contoh, tingkat risiko produk adalah R2 (tingkat risiko menengah dan rendah), dan jenis investasinya termasuk dalam “pendapatan tetap +”. Dari 15 Januari hingga 29 Januari, nilai bersih produk naik dari 1,1124 menjadi 1,1223, dengan kurva pertumbuhan yang curam; Dalam dua hari perdagangan berikutnya pada 30 Januari dan 2 Februari, nilai bersih menelusuri kembali dari 1,1223 menjadi 1,1138, yang mengejutkan banyak investor. Xiaowei membeli produk tersebut pada akhir Januari dan kebetulan mengalami penurunan kekayaan bersihnya.

Pelapor memeriksa laporan reguler terbaru yang diungkapkan oleh produk dan menemukan bahwa produk tersebut terutama berinvestasi dalam aset pendapatan tetap, sementara mengalokasikan ekuitas dan aset lainnya secara moderat. ETF emas menempati peringkat pertama di antara 10 aset teratas yang diinvestasikan dalam produk, terhitung 1,48% dari total aset produk. Sejak awal tahun ini, harga emas telah berfluktuasi tajam, yang mungkin menjadi alasan penting untuk guncangan nilai bersih produk.

Produk tingkat risiko R2 tertentu yang dikeluarkan oleh perusahaan manajemen kekayaan besar BUMN lainnya juga menunjukkan tren serupa. Pada Januari tahun ini, kekayaan bersihnya naik dengan baik, dan pada 28 Januari, mencapai level tertinggi baru di 1,1209. Namun, dari 29 Januari hingga 2 Februari, retracement kekayaan bersihnya menyebabkan retracement keuntungan sejak 6 Januari.

Karena mereka memegang produk wealth management dengan tingkat risiko R2, banyak investor yang tidak siap secara mental untuk fluktuasi kekayaan bersih dari akhir Januari hingga awal Februari. Ada kesenjangan antara ekspektasi umum investor tentang “pertumbuhan stabil dan penarikan rendah” untuk produk berperingkat risiko R2 dan tren aktual dari nilai bersih produk, “beli produk berperingkat R2, alami fluktuasi produk tingkat R3”, “fluktuasi nilai bersih dua hari, melahap pengembalian bulan sebelumnya”, “kenaikan lambat, turun dengan cepat” telah menjadi topik hangat di kalangan investor.

Fluktuasi harga aset dasar memenuhi kekayaan bersih penuh

Reporter memeriksa volatilitas historis indeks manajemen kekayaan dan menemukan bahwa data ini menegaskan sampai batas tertentu intensifikasi guncangan kekayaan bersih yang dirasakan oleh investor baru-baru ini. Volatilitas historis adalah ukuran perubahan historis harga aset, dan mengukur sejauh mana harga aset menyimpang dari rata-rata selama periode ini dengan menghitung standar deviasi perubahan harga aset selama periode waktu tertentu. Data angin menunjukkan bahwa volatilitas historis setiap indeks manajemen kekayaan berubah dengan tingkat risiko dan jenis investasi yang berbeda. Secara umum, semakin tinggi tingkat risiko, semakin tinggi kandungan aset volatilitas tinggi, dan semakin besar volatilitas historis dari indeks manajemen kekayaan yang sesuai.

Selain itu, volatilitas historis dari banyak indeks manajemen kekayaan meningkat pada awal tahun ini. Selain itu, semakin tinggi tingkat risiko produk, semakin jelas tren kenaikan baru-baru ini dalam volatilitas historis indeks manajemen kekayaan yang sesuai. Mengambil volatilitas 20 hari terakhir sebagai contoh, dari akhir tahun lalu hingga 6 Februari tahun ini, indeks indeks manajemen kekayaan Wind R3 naik dari 1,81% menjadi 2,26%, indeks indeks manajemen kekayaan Wind R2 naik dari 0,38% menjadi 0,4%, dan indeks indeks manajemen kekayaan Wind R1 turun dari 0,29% menjadi 0,26%.

Menurut orang dalam industri, fluktuasi nilai bersih produk manajemen kekayaan pada awal tahun terutama disebabkan oleh fluktuasi harga aset dasar dan penerapan kekayaan bersih yang komprehensif.

Di satu sisi, sejak 2025, imbal hasil pasar obligasi belum tinggi, produk manajemen kekayaan telah meminta pengembalian dari “multi-aset dan multi-strategi”, dan fluktuasi harga aset dasar meningkat. Menurut data yang diungkapkan dalam Laporan Tahunan Pasar Manajemen Kekayaan Perbankan China (2025), pada akhir tahun 2025, alokasi aset produk manajemen kekayaan sebagian besar adalah aset pendapatan tetap, dan saldo aset yang diinvestasikan dalam obligasi adalah 18,52 triliun yuan, terhitung 51,93% dari total aset investasi. Seorang analis pendapatan tetap pialang mengatakan kepada wartawan bahwa pendapatan kupon tahun lalu tipis dan peluang ayunan terbatas, sehingga sulit bagi investor untuk mendapatkan pengembalian yang kaya di pasar obligasi pada tahun 2025.

Untuk meningkatkan pengembalian, banyak produk manajemen kekayaan telah menambahkan aset yang sangat fluktuatif. Hingga akhir 2025, proporsi produk manajemen kekayaan yang dialokasikan untuk dana publik adalah 5,1%, meningkat 2,2 poin persentase dari akhir 2024. Menurut perkiraan tim riset perbankan Kaiyuan Securities, pada akhir tahun 2025, skala dana hibrida dan dana ekuitas yang dipegang oleh produk manajemen kekayaan masing-masing akan menjadi 44,9 miliar yuan dan 39,9 miliar yuan, peningkatan yang signifikan dari skala 25,6 miliar yuan dan 20 miliar yuan yang dipegang oleh kedua jenis dana pada akhir tahun 2024. Sebelum Festival Musim Semi tahun ini, fluktuasi pasar ekuitas ditransmisikan ke produk manajemen kekayaan melalui dana publik, yang menyebabkan fluktuasi nilai bersih produk manajemen kekayaan sampai batas tertentu.

Di sisi lain, penerapan penuh perbaikan valuasi telah mendorong rekonstruksi produk manajemen kekayaan dalam banyak aspek. Tan Yiming, kepala analis pendapatan tetap di Tianfeng Securities, mengatakan bahwa produk manajemen kekayaan telah secara artifisial menyembunyikan risiko nyata dan fluktuasi penilaian aset dasar melalui metode seperti “kumpulan modal” dan “metode biaya yang diamortisasi”. Setelah perbaikan sesuai dengan persyaratan peraturan, produk manajemen kekayaan perlu menghadapi fluktuasi pasar dan mengembalikan hasil ke tingkat riil.

Tan Yiming juga mengatakan bahwa persyaratan inti dari transformasi kekayaan bersih yang komprehensif adalah bahwa penilaian produk secara jujur mencerminkan fluktuasi harga aset dasar. Jika Anda ingin terus mempertahankan kekayaan bersih yang stabil, produk manajemen kekayaan perlu meningkatkan alokasi aset dengan volatilitas rendah, yang pasti akan menyebabkan penurunan imbal hasil dan kesenjangan dengan imbal hasil yang diharapkan oleh investor. Tiga tujuan industri manajemen kekayaan “kekayaan bersih yang komprehensif, pengembalian tinggi yang stabil, dan kepatuhan terhadap peraturan” mungkin sulit dicapai pada saat yang bersamaan.

Strategi baru di era suku bunga rendah

Dalam lingkungan suku bunga rendah, ruang pendapatan produk pendapatan tetap murni terus dikompresi, dan tata letak perusahaan manajemen kekayaan untuk produk “pendapatan tetap +” akan diperkuat. Tan Yiming percaya bahwa setelah transformasi kekayaan bersih produk manajemen kekayaan yang komprehensif, perusahaan manajemen kekayaan yang mengoperasikan produk “pendapatan tetap +” perlu mengelola ekspektasi investor dengan lebih baik untuk mencegah penebusan yang tidak rasional. Selain itu, kemampuan perusahaan manajemen kekayaan untuk berinvestasi langsung dalam “pendapatan tetap +” relatif terbatas, dan mereka dapat lebih memperkuat kerja sama dengan dana publik di bidang ini, memperluas batas pendapatan dengan strategi alokasi multi-aset, dan mencari keseimbangan relatif antara volatilitas dan pengembalian. Demi pengendalian posisi saham dan obligasi, produk manajemen kekayaan mungkin merupakan pilihan yang relatif cocok untuk meningkatkan pengembalian dengan basis obligasi sekunder dan dana saham indeks.

Bagi investor produk manajemen kekayaan, menimbang opsi antara pendapatan dan volatilitas mungkin menjadi tema penting tahun ini. “Setelah penarikan mekanisme penghalusan kekayaan bersih secara bertahap, pembelian produk manajemen kekayaan tidak hanya harus melihat tingkat risiko, tetapi juga memperhatikan proporsi aset dasar dan strategi investasi produk.” Kata seseorang dari perusahaan manajemen kekayaan.

Qingyin Wealth Management mengatakan bahwa ketika produk “pendapatan tetap +” mengalami fluktuasi nilai bersih, banyak investor pasti akan memiliki kekhawatiran, dan kuncinya terletak pada bagaimana merespons secara rasional dan ilmiah mengalokasikan. Ketika pasar mengalami penyesuaian siklus, adalah normal jika nilai bersih produk manajemen kekayaan berfluktuasi, dan kerugian mengambang jangka pendek tidak mewakili kerugian akhir. Investor harus menghindari penebusan panik karena penurunan kekayaan bersih jangka pendek, jika tidak, mereka dapat mengubah kerugian mengambang menjadi kerugian aktual. Selain itu, produk “pendapatan tetap +” didasarkan pada aset obligasi dan sejumlah kecil aset ekuitas, dan fluktuasinya relatif dapat dikendalikan. Pendapatan produk “pendapatan tetap +” tergantung pada akumulasi waktu, dan fluktuasi jangka pendek akan diselesaikan oleh pengembalian jangka panjang.

Qingyin Wealth Management juga mengingatkan bahwa jika investor sangat sensitif terhadap volatilitas, disarankan untuk mengalokasikan produk “pendapatan tetap +” volatilitas rendah dengan proporsi aset ekuitas kurang dari 5%. Selain itu, investor yang mematuhi investasi tetap reguler untuk waktu yang lama juga dapat secara efektif memuluskan kurva pendapatan dan secara otomatis membeli pada titik yang relatif rendah di pasar, yang dapat mengamortisasi biaya rata-rata.