Lima Kepala Ekonom Utama Memberikan Saran tentang Pasar Modal Tahun Kuda, Mengupayakan Pendekatan Multi-Dimensi untuk Memperkuat Fondasi Perkembangan Pasar Modal yang Stabil dan Meningkat

Pada awal Tahun Kuda, bagaimana memperkuat lebih lanjut momentum pasar modal yang stabil dan berkembang dengan baik, menjadi fokus perhatian pasar. Sehubungan dengan topik ini, wartawan “Securities Daily” mewawancarai lima ahli senior, termasuk Ming Ming, Kepala Ekonom CITIC Securities; Wei Fengchun, Kepala Ekonom China Jianyin Investment Fund; Luo Zhiheng, Kepala Ekonom Yuekai Securities; Chen Li, Kepala Ekonom Chuan Cai Securities; dan Lu Zhe, Kepala Ekonom Dongwu Securities, bersama-sama memberikan saran dan strategi untuk pengembangan pasar modal berkualitas tinggi di Tahun Kuda.

Para ahli yang diwawancarai umumnya berpendapat bahwa, menghadapi lingkungan ekonomi dan keuangan domestik dan internasional yang kompleks, untuk lebih memperkuat momentum pasar yang stabil dan berkembang dengan baik, diperlukan upaya multi-dimensi dan kebijakan komprehensif. Harus dengan “stabil” mengatasi risiko internal dan eksternal, serta dengan “perubahan” merangsang vitalitas pasar, terus menarik “uang panjang” masuk ke pasar dan mengurangi volatilitas yang tidak rasional, sekaligus meningkatkan kemampuan pengembalian pasar dan kepercayaan investor. Melalui kebijakan sistematis, memperkuat fondasi pengembangan jangka panjang pasar yang sehat, dan lebih baik mendukung pertumbuhan ekonomi berkualitas tinggi.

Mencari Kemajuan dalam Stabilitas:

Mendorong Siklus Baik Pasar

Pada tahun 2025, kinerja pasar modal menunjukkan hasil yang cerah, indeks utama A-share mengalami kenaikan, aktivitas perdagangan pasar meningkat secara signifikan, dan ketahanan serta stabilitas pasar terus meningkat.

Tahun 2026 adalah tahun awal dari “Rencana Lima Tahun ke-15”. Rapat kerja sistematis Komisi Pengawasan Sekuritas dan Futures (CSRC) tahun 2026 menempatkan “menjaga stabilitas sebagai prioritas utama dan memperkuat momentum pasar yang stabil dan berkembang dengan baik” sebagai tugas utama; Ketua CSRC Wu Qing juga menegaskan dalam forum perusahaan terdaftar dalam “Rencana Lima Tahun ke-15” bahwa, “Harus dengan ketat mengikuti garis utama pencegahan risiko, penguatan pengawasan, dan promosi pengembangan berkualitas tinggi, serta berupaya memperkuat momentum pasar yang stabil dan berkembang dengan baik.”

Memperkuat momentum pasar modal yang stabil dan berkembang dengan baik adalah untuk lebih optimal memanfaatkan fungsi pusat inti pasar modal, dan memberikan dorongan yang lebih kuat bagi pertumbuhan ekonomi berkualitas tinggi.

“Laporan menunjukkan bahwa pada 2025, pasar modal China berkembang pesat, ketahanan dan stabilitasnya semakin kuat, serta koordinasi antara investasi dan pembiayaan semakin baik,” kata Luo Zhiheng. Ia menambahkan bahwa pada 2026, harus terus memperkuat tren positif pasar modal, dan memanfaatkan peran penting pasar modal dalam mendorong inovasi teknologi dari sisi penawaran dan mendorong kesejahteraan bersama serta konsumsi dari sisi permintaan.

Chen Li menyatakan bahwa mendorong pasar modal agar tetap pada ekspektasi yang stabil, operasi yang stabil, dan fungsi yang stabil, serta terus memperkuat tren positif dan stabil adalah langkah kunci untuk layanan pertumbuhan berkualitas tinggi. Harus dengan teguh mengikuti prinsip stabil dan mencari kemajuan dalam stabilitas, mengelola perkembangan dan keamanan secara bersamaan, memperkuat koordinasi kebijakan dan perlindungan sistem, serta memperkuat fondasi stabilitas operasional pasar.

Menurut Lu Zhe, kunci untuk memperkuat momentum pasar modal yang stabil dan berkembang dengan baik terletak pada stabilisasi ekspektasi, peningkatan ekosistem, pengaruh air segar, pengendalian risiko, dan reformasi, serta mendorong siklus positif antara stabilitas dan kemajuan pasar.

Menjaga Batas Bawah:

Mengimbangi Pencegahan Risiko dan Ekspektasi Stabil

Saat ini, lingkungan domestik dan internasional yang kompleks dan berubah-ubah, mengelola perkembangan dan keamanan secara bersamaan, serta secara nyata mencegah dan mengatasi berbagai risiko, adalah jaminan penting bagi perkembangan pasar modal yang stabil dan sehat.

Ming Ming berpendapat bahwa, meskipun pemulihan ekonomi domestik masih perlu diperkuat, risiko eksternal tetap patut diwaspadai, dan kebijakan terkait harus digunakan secara optimal dan dini untuk mencegah potensi risiko ekonomi dan risiko keuangan yang mungkin terjadi.

Chen Li menyatakan bahwa perlu terus memperbaiki mekanisme pencegahan dan pengendalian risiko pasar modal, menyempurnakan sistem pemantauan dan peringatan pasar serta penyesuaian siklus kebalikan, dan menjaga batas bawah risiko pasar agar tidak terjadi lonjakan besar.

Selain itu, lembaga terkait harus menjaga kontinuitas kebijakan, meningkatkan ketepatan kebijakan, dan mengarahkan pasar untuk membentuk ekspektasi yang stabil. Wei Fengchun menambahkan bahwa perlu menjaga kontinuitas, transparansi, dan prediktabilitas kebijakan, serta menstabilkan logika penetapan harga aset utama, dan mengarahkan pasar kembali ke jalur nilai. Lu Zhe berpendapat bahwa pengawasan harus terus dilakukan secara konsisten, transparan, dan dapat diprediksi, dan dalam pengaruh fluktuasi pasar luar negeri, harus menyampaikan sinyal yang jelas untuk menstabilkan kepercayaan pasar.

Penguatan pengawasan juga merupakan langkah kunci dalam pencegahan risiko. Lu Zhe berpendapat bahwa harus dengan ketat melakukan pengawasan, menindak tegas penipuan keuangan dan manipulasi pasar serta pelanggaran lainnya, serta mengatasi risiko di bidang utama. Chen Li menegaskan bahwa pengawasan harus dilakukan secara hukum dan ketat, serta menindak tegas pelanggaran dan kejahatan, serta terus memperkuat perlindungan hak-hak sah investor. Wei Fengchun menyatakan bahwa dengan memanfaatkan teknologi pengawasan digital, pemantauan risiko, dan peningkatan efisiensi penetapan harga, dapat meningkatkan ketepatan pengawasan dan efisiensi operasional pasar, serta mencegah risiko sistemik.

Reformasi ke Kedalaman:

Membangun Fondasi Sistem dan Meningkatkan Daya Tarik

Reformasi adalah kekuatan utama untuk pengembangan pasar modal berkualitas tinggi. Pada bulan Desember 2025, Rapat Kerja Ekonomi Pusat mengusulkan agar reformasi komprehensif dalam investasi dan pembiayaan pasar modal terus didalami.

Saat ini, reformasi investasi dan pembiayaan pasar modal telah memasuki tahap yang mendalam. Para ahli berpendapat bahwa reformasi harus terus didalami, meningkatkan inklusivitas dan adaptabilitas pasar, menarik lebih banyak perusahaan berkualitas tinggi untuk go public, serta mendorong pertumbuhan dan peningkatan tata kelola perusahaan yang terdaftar, serta mendorong masuknya dana jangka menengah dan panjang, agar tercapai pengembangan yang seimbang dan berkelanjutan dari investasi dan pembiayaan, serta memberikan kekuatan yang lebih berkelanjutan dan dinamis bagi stabilitas pasar modal.

Wei Fengchun menyatakan bahwa inti reformasi pasar modal terletak pada pembangunan fondasi sistem, dengan memperdalam reformasi sistem pendaftaran sebagai fokus utama, memperkuat tata kelola dan pengungkapan informasi perusahaan yang terdaftar secara ketat, serta menyempurnakan sistem dasar seperti masuknya dana jangka menengah dan panjang, normalisasi delisting, dan perlindungan investor, serta menggunakan kepastian sistem untuk mengatasi ketidakpastian lingkungan eksternal.

Luo Zhiheng berpendapat bahwa reformasi pasar modal harus terus didalami, membiarkan lebih banyak perusahaan berkualitas tinggi masuk pasar, memperkuat pengawasan delisting, menindak penipuan penerbitan dan kejahatan keuangan, serta melindungi hak-hak investor, sehingga secara fundamental meningkatkan kualitas perusahaan yang terdaftar dan meningkatkan kepercayaan investor; meningkatkan proporsi dividen dan melaksanakan pembayaran dividen secara nyata, serta memperkuat daya tarik pasar modal; terus mendorong masuknya dana jangka menengah dan panjang, serta menambah sumber daya pasar; selain itu, perlu secara bertahap membangun dana stabilisasi pasar yang lebih teratur dan memperbaiki mekanisme stabilitas pasar.

Chen Li menyatakan bahwa fokus harus pada peningkatan kualitas dan reformasi mendalam, secara terus-menerus meningkatkan daya dorong internal pasar dan nilai investasi. Harus ketat mengelola pintu masuk perusahaan yang terdaftar, menyempurnakan sistem delisting, dividen, dan buyback, serta mendorong peningkatan kualitas perusahaan yang terdaftar; memperdalam reformasi sistem penerbitan, perdagangan, dan restrukturisasi akuisisi, serta secara berkelanjutan memperkenalkan dana pensiun dan dana asuransi, serta mendorong lembaga untuk menerapkan investasi jangka panjang dan investasi berbasis nilai, guna menstabilkan pasar dana, memperkuat ketahanan pasar, dan menyeimbangkan sisi investasi dan pembiayaan, serta meningkatkan kemampuan layanan pasar terhadap ekonomi riil.

Lu Zhe mengusulkan tiga arah reformasi: pertama, menjaga ritme supply dan demand secara seimbang, secara rasional mengatur ritme dan kekuatan IPO, pembiayaan ulang, dan pengurangan saham, serta memperhatikan kebutuhan pembiayaan riil dan kapasitas pasar sekunder; kedua, mengarahkan dana jangka menengah dan panjang seperti asuransi, jaminan sosial, dana pensiun, dan produk keuangan lainnya untuk masuk pasar secara berkelanjutan, mengoptimalkan struktur investor, dan mendorong investasi jangka panjang agar menstabilkan fluktuasi jangka pendek; ketiga, meningkatkan daya hidup pasar melalui reformasi, memperdalam reformasi sistem pendaftaran, menyempurnakan sistem dasar, dan meningkatkan ketahanan serta daya tarik pasar melalui keterbukaan tingkat tinggi, sehingga mendukung stabilitas dan kemajuan pasar modal secara bersama-sama.

Selain itu, stabilitas perkembangan pasar modal tidak lepas dari dukungan ekonomi makro yang kokoh. Ming Ming menyatakan bahwa perlu memperkuat upaya pertumbuhan ekonomi yang stabil, dengan kebijakan fiskal dan moneter yang lebih aktif, serta bekerja sama dengan paket kebijakan untuk menjaga pertumbuhan, menstabilkan ekonomi, dan memperkuat fondasi fundamental agar pasar modal dapat berjalan dengan lancar.