Tak tertandingi! Sebuah laporan tentang "Wabah Ekonomi AI" dari tahun 2028 terungkap: Ketika mesin tidak lagi membutuhkanmu, berapa sisa "premi manusia" untuk $BTC dan $ETH?

Kami selalu berpikir bahwa setiap kali AI melampaui batas, harga aset akan ikut naik. Namun, sebuah memorandum makro yang disusun pada Juni 2028 menggambarkan gambaran yang sangat berbeda: ledakan produktivitas AI yang melebihi ekspektasi akhirnya memicu sebuah “wabah ekonomi” yang didorong oleh keruntuhan permintaan.

Laporan ini memunculkan sebuah skenario fiksi: tingkat pengangguran di Amerika Serikat naik hingga 10,2%, indeks S&P 500 mengalami penurunan kumulatif sebesar 38% sejak puncaknya pada Oktober 2026. Pasar sudah terbiasa dengan berita buruk, bahkan enam bulan sebelumnya data serupa sudah cukup memicu penghentian perdagangan otomatis. Akar krisis diuraikan menjadi dua rantai yang saling memperkuat.

Rantai pertama adalah ekonomi riil. Kemampuan AI yang melonjak menyebabkan penggantian sistematis posisi pekerja kantoran. Pertumbuhan upah riil berbalik menjadi negatif, kelompok berpenghasilan tinggi terpaksa turun ke posisi yang lebih rendah. Konsumsi, yang menyumbang sekitar 70% dari PDB dan disebut sebagai “mesin pusat manusia”, mulai menyusut. Sebuah pertanyaan tajam diajukan: berapa banyak uang yang akan dibelanjakan mesin untuk konsumsi yang bersifat pilihan? Jawabannya nol. Ini memunculkan “GDP hantu”—hasil produksi yang dihitung dalam akun nasional, tetapi tidak beredar dalam ekonomi nyata.

Rantai kedua adalah sistem keuangan. Ekspektasi pendapatan pekerja kantoran yang struktural terganggu mulai menggerogoti aset-aset yang didasarkan pada asumsi arus kas stabil. Yang pertama runtuh adalah industri perangkat lunak. Pada akhir 2025, kemampuan alat pemrograman AI melonjak secara signifikan, perusahaan mulai membangun solusi sendiri sebagai pengganti pembelian SaaS. Perusahaan-perusahaan dalam daftar Fortune 500 menggunakan pengembangan internal sebagai alat tawar, memotong biaya perpanjangan kontrak hingga 30%. Benteng industri berubah dari diferensiasi fungsi menjadi perang brutal biaya dan daya tahan pendanaan.

Lebih refleksif lagi, perusahaan yang terguncang tidak memilih untuk melawan, melainkan mempercepat adopsi AI demi menyelamatkan diri. Misalnya, sebuah perusahaan otomatisasi proses mengalami perlambatan pertumbuhan kontrak baru karena pengurangan karyawan klien, lalu mengumumkan PHK 15% sendiri. Perilaku rasional individual dari setiap perusahaan, jika digabungkan, justru melemahkan rem dari seluruh sistem ekonomi.

Ketika pada awal 2027, agen AI menjadi konfigurasi default, transaksi yang sebelumnya dilakukan oleh manusia secara diskret berubah menjadi optimisasi terus-menerus 24/7. Lapisan sewa friksi yang didasarkan pada “keterbatasan manusia” mulai runtuh: platform pemesanan perjalanan, asuransi yang bergantung pada kebiasaan perpanjangan, penasihat keuangan, agen properti. Komisi pembeli ditekan di bawah 1%.

Dampak yang lebih dalam terjadi di lapisan pembayaran. Ketika agen mengendalikan transaksi, biaya pertukaran kartu 2%-3% menjadi mencolok. Dalam skenario ini, agen mulai beralih ke pembayaran stabil di $SOL atau stablecoin di atas Ethereum Layer 2, dengan biaya mendekati sepertiga sen. Ini langsung mengganggu model keuntungan perusahaan seperti Mastercard dan American Express.

Ini jauh dari sekadar masalah industri yang sedang berkembang. Sekitar 50% dari tenaga kerja di AS adalah pekerja kantoran, namun mereka menggerakkan sekitar 75% dari konsumsi pilihan. 10% teratas dari pendapatan menyumbang lebih dari 50% konsumsi. Oleh karena itu, bahkan penurunan 2% dalam pekerjaan kantoran dapat memicu penurunan konsumsi pilihan sebesar 3-4%. Efek pengungkit ini mulai terlihat sejak awal Oktober 2026, saat data lowongan pekerjaan memburuk, pasar obligasi mulai mengantisipasi dampak konsumsi, dan imbal hasil obligasi 10 tahun turun dari 4,3% menjadi 3,2%.

Sementara itu, investasi AI tidak melambat karena secara esensial merupakan pengganti pengeluaran operasional, bukan pengeluaran modal tradisional. Perusahaan mengalihkan anggaran yang sebelumnya untuk membayar gaji ke AI, menyebabkan infrastruktur AI (seperti Nvidia, TSMC) mengalami booming, sementara sisi konsumsi kehilangan darah secara mencolok. Di tingkat nasional, terjadi perpecahan: Korea yang hanya mendapatkan manfaat langsung melaju lebih cepat, sementara ekspor layanan TI India yang bernilai lebih dari 200 miliar dolar AS mengalami pukulan berat, dengan rupee melemah 18% terhadap dolar dalam empat bulan.

Dampak domino pertama dari risiko keuangan adalah kredit swasta. Pada 2026, volumenya sudah melebihi 2,5 triliun dolar AS, dengan banyak dana yang didasarkan pada asumsi “pertumbuhan bunga majemuk stabil jangka panjang” dari pendapatan SaaS, yang digunakan untuk akuisisi leverage perangkat lunak. Ketika AI mematahkan asumsi ini, kerugian mulai terungkap. Pada April 2027, Moody’s secara massal menurunkan peringkat 14 penerbit yang total utangnya mencapai 18 miliar dolar AS. Pinjaman sebesar 5 miliar dolar Zendesk yang berbasis pendapatan berulang dinilai hanya 58 sen, menjadi contoh default yang ikonik.

Kredit swasta sendiri adalah struktur tertutup, yang seharusnya dapat dikendalikan. Tetapi masalahnya, lembaga pengelola aset besar melalui akuisisi perusahaan asuransi jiwa mengubah kewajiban anuitas menjadi dasar pendanaan kredit swasta. Ketika default perangkat lunak menyebar, pengawasan regulasi asuransi memperketat persyaratan modal risiko, memaksa lembaga tersebut menambah modal atau menjual aset, menciptakan siklus negatif dalam kondisi pasar yang buruk. Struktur kompleks seperti re-asuransi luar negeri semakin membuat kerugian menjadi sangat tidak transparan.

Yang benar-benar mematikan adalah pasar hipotek perumahan. Dengan total sekitar 13 triliun dolar AS, dasar penjaminan adalah pendapatan stabil peminjam selama 30 tahun ke depan. Risiko mengerikan terletak pada kenyataan bahwa pinjaman ini sebenarnya berkualitas tinggi: skor kredit tinggi, uang muka cukup, pendapatan dapat diverifikasi. Tetapi AI menyebabkan ekspektasi pendapatan pekerja kantoran mengalami penurunan struktural, sehingga peminjam kehilangan kepercayaan terhadap arus kas masa depan mereka. Tanda-tanda tekanan mulai muncul dari penggunaan kredit nilai rumah, penarikan dini dari rekening pensiun, dan kemudian di daerah pusat teknologi seperti San Francisco dan Seattle, tingkat tunggakan mulai meningkat.

Di tingkat kebijakan, situasinya menjadi buntu. Alat tradisional seperti penurunan suku bunga dan pelonggaran kuantitatif dapat menyelamatkan mesin keuangan, tetapi sulit memperbaiki akar masalah riil bahwa “kecerdasan manusia tidak lagi berharga.” Fiskal menghadapi paradoks struktural: harus mengalihkan pembayaran ke keluarga, tetapi basis pajaknya—yang terutama berasal dari pajak atas waktu kerja—justru menyusut. Proporsi pendapatan dari kerja terhadap PDB, yang sebesar 64% pada 1974, turun menjadi 56% pada 2024, dan dalam empat tahun terakhir yang dipercepat AI, turun lagi menjadi 46%.

Perdebatan politik beralih ke pajak atas kekuatan komputasi AI dan pembentukan “hak pengambilan manfaat kecerdasan publik” seperti dana kekayaan nasional, tetapi perpecahan antara kedua kubu sangat besar. Gesekan sosial meningkat, demonstran bahkan memblokir laboratorium AI. Kecepatan perubahan sistemik jauh tertinggal dari kecepatan iterasi teknologi.

Semua ini berakar pada logika dasar: penurunan historis dari “premi kecerdasan.” Indeks penilaian utama sistem ekonomi dan keuangan modern—kelangkaan kecerdasan manusia—sedang digoyahkan. Ketika kecerdasan mesin menjadi barang murah yang dapat menggantikan, seluruh sistem harus mengalami penetapan ulang harga secara menyakitkan. Laporan ini meninggalkan sebuah pertanyaan refleksi: berapa banyak aset dan arus kas Anda yang masih bergantung pada asumsi lama bahwa “friksi tidak akan hilang, pendapatan pekerja stabil, dan sektor rumah tangga terus menjadi mesin permintaan”?

Untuk aset seperti $BTC dan $ETH, narasi nilainya jangka menengah hingga panjang mengandung unsur “perlindungan terhadap ketidakpercayaan terhadap sistem tradisional.” Tetapi jika akar guncangan adalah rekonstruksi hubungan produksi sosial secara menyeluruh, bukan sekadar pencetakan uang berlebihan atau ketidakjujuran satu institusi, maka sifat “perlindungan” mereka juga perlu dipertanyakan kembali. Ketika wabah ekonomi menyebar, semua aset yang dibangun berdasarkan asumsi arus kas lama akan sulit menghindar dari penilaian ulang.