Ringkasan Pasar: Rotasi Sektor Besar 2026 saat AI Mengganggu Para Pengganggu

Dengan sebagian besar laporan pendapatan Big Tech telah selesai, kekhawatiran yang semakin meluas tentang biaya ledakan kecerdasan buatan mengguncang pasar dan menyuntikkan dosis volatilitas baru ke dalam portofolio. Jumat mungkin telah melihat rebound besar pada saham teknologi yang tertekan, tetapi itu tidak berarti kekhawatiran tersebut hilang.

Faktanya, meskipun saham sedikit naik untuk memulai tahun 2026, di balik layar, terjadi perubahan besar dalam kepemimpinan dari sektor teknologi. Apa yang mendorong pergeseran tersebut, dan akankah rotasi dan volatilitas ini berlanjut?

Rotasi Sektor Saham

Seiring kekhawatiran tentang saham teknologi menyebar, investor mencari tempat lain untuk menanam uang. Saham energi telah menjadi pemenang besar, berkat lonjakan sekitar 12% dalam harga minyak sejauh tahun ini. Hasilnya adalah kesenjangan kinerja yang signifikan antara saham teknologi dan energi. Sebelum rebound teknologi hari Jumat, kesenjangan tersebut sebesar 25 poin persentase. Meskipun menyusut untuk mengakhiri minggu, masih ada pergeseran yang mencolok yang sedang berlangsung. Kami akan melihat lebih dekat rotasi pasar ini di Morningstar.com awal minggu ini.

Risiko Gangguan AI Menghantam Teknologi

Katalis utama untuk perubahan kepemimpinan pasar saham ini adalah meningkatnya jumlah ketidakpastian seputar dampak AI terhadap industri teknologi. Pada 2024 dan sebagian besar 2025, gambaran untuk saham teknologi dianggap semuanya baik, dengan perusahaan ekonomi nyata diperkirakan akan menghabiskan jumlah besar uang untuk AI guna meningkatkan efisiensi. Namun, investor semakin khawatir tentang dampak dari tingkat pengeluaran modal yang historis tinggi pada AI oleh perusahaan seperti Amazon AMZN terhadap laba perusahaan teknologi di masa depan.

Tim riset strategi portofolio Goldman Sachs menawarkan beberapa pemikiran tentang mengapa investor merasa tidak tenang: “Isu bukanlah laba hari ini—tetapi ketidakpastian seputar margin di masa depan. Estimasi analis belum turun. Ini bisa menjadi hal positif—dan tentu mencerminkan pandangan analis bahwa tidak ada bahaya jangka pendek yang jelas terhadap laba. Tetapi ini juga menunjukkan bahwa isu utamanya adalah ketidakpastian tentang tingkat margin."

Pada saat yang sama, investor juga khawatir bahwa disruptor AI akan mengancam laba perusahaan perangkat lunak. Kekhawatiran ini telah berkembang cukup lama, tetapi meningkat minggu lalu ketika startup AI Anthropic—pencipta Claude—mengeluarkan alat baru yang dirancang untuk mengotomatisasi pekerjaan hukum, menyebabkan penurunan tajam pada layanan informasi dan saham perangkat lunak besar. Apakah alat AI baru dapat mengotomatisasi kebutuhan perangkat lunak seperti yang kita kenal?

Secara lebih luas, tim Goldman mengatakan tentang pola gangguan dan pasar saham:

Episodenya yang bersejarah tentang risiko gangguan besar menunjukkan bahwa stabilisasi harga saham akan membutuhkan stabilitas dalam prospek laba. Penurunan bertahun-tahun saham surat kabar berakhir hanya ketika estimasi laba mencapai titik terendah, dan gangguan litigasi industri tembakau mengikuti pola serupa. Dalam kasus ini, ketidakpastian tentang dampak akhir AI berarti hasil laba jangka pendek akan menjadi sinyal penting tentang ketahanan bisnis, tetapi dalam banyak kasus tidak cukup untuk membantah risiko downside jangka panjang.

Pencarian investor untuk perlindungan dari risiko gangguan AI telah mempercepat reli siklikal yang sedang berlangsung. Setelah bertahun-tahun fokus pada identifikasi saham dengan potensi paparan AI terbesar, kekhawatiran tentang gangguan telah mendorong investor kembali ke industri “ekonomi nyata,” termasuk yang terkait dengan tanda-tanda pertumbuhan ekonomi yang meningkat.

Kejatuhan Kripto

Meskipun hari Jumat membawa rebound tajam untuk pasar yang baru-baru ini tertekan, tidak ada yang bisa menutupi penurunan besar harga bitcoin yang terlihat dalam beberapa bulan terakhir. Mulai Oktober, nilai cryptocurrency ini secara esensial terpotong setengah, turun di bawah $65.000 minggu lalu dari rekor tertinggi di atas $126.000 bulan itu. Rebound hari Jumat membawa bitcoin kembali di atas $70.000.

Seperti halnya apa pun yang terkait dengan bitcoin, sulit untuk benar-benar mengetahui mengapa penurunan besar ini terjadi. Analis mengatakan bahwa pemain yang menggunakan leverage, yang membeli bitcoin dan cryptocurrency lain dengan uang pinjaman, tampaknya dipaksa untuk menjual. Itu biasanya menyebabkan fluktuasi yang berlebihan. Dunia cryptocurrency kini dipenuhi kutipan tentang “musim dingin crypto”—apa yang di tempat lain di Wall Street disebut pasar beruang yang panjang.

Laporan Pendapatan Coinbase Mendatang

Di tengah volatilitas besar ini, Coinbase COIN, bursa cryptocurrency dominan di Amerika Serikat, bersiap untuk melaporkan pendapatan setelah penutupan pasar hari Kamis, 12 Februari. Saham Coinbase sering berperilaku seperti permainan leverage terhadap harga bitcoin, jadi belakangan ini sangat fluktuatif.

Ini yang akan diperhatikan Michael Miller, yang mengikuti Coinbase untuk Morningstar:

Hal besar yang akan diperhatikan adalah bagaimana respons mereka terhadap pasar beruang crypto dari sisi pengeluaran/investasi. Selama musim dingin crypto terakhir, perusahaan melakukan kesalahan dengan terlalu agresif dan mempertahankan rencana investasi/pemecatan saat harga jatuh. Ini menyebabkan kerugian besar dan PHK besar setelah mereka merespons. Secara realistis, Coinbase saat ini tidak menguntungkan, mengingat kombinasi harga crypto dan basis pengeluaran saat ini, jadi pemikiran mereka tentang pengeluaran dan apakah mereka perlu mengurangi akan menjadi poin utama yang diperhatikan.

Data Pengangguran dan Inflasi Minggu Ini

Setelah penundaan singkat karena penutupan sebagian pemerintah federal, laporan pekerjaan Januari akan dirilis Rabu pagi. Seperti yang kami tandai minggu lalu, para ekonom memperkirakan adanya perbaikan dalam perekrutan dibandingkan beberapa bulan terakhir meskipun gambaran keseluruhan adalah pasar tenaga kerja yang lembut.

Untuk saat ini, setidaknya, para ekonom tidak khawatir tentang memburuknya kondisi perekrutan secara material. “Pasar tenaga kerja masih dalam kondisi baik, hanya saja tidak sebagus tahun 2023 dan 2024,” kata Gus Faucher, kepala ekonom di PNC Bank. Pratinjau lengkap laporan pekerjaan kami dapat ditemukan di sini.

Kemudian pada hari Jumat, kita akan melihat data inflasi terbaru berkat laporan Indeks Harga Konsumen Januari. Para ekonom memperkirakan angka yang umumnya bersahabat, dengan tekanan inflasi yang melemah baik secara bulanan maupun tahunan. Untuk angka tahun-ke-tahun, CPI diperkirakan naik 2,5% untuk pembacaan keseluruhan dan juga untuk angka yang tidak termasuk makanan dan energi, menurut FactSet.

Kami akan merilis pratinjau lengkap inflasi pada hari Rabu. Sementara itu, berikut adalah gambaran data CPI dari laporan bulan lalu: