Kekhawatiran Tarif Kembali Muncul di Wall Street: Apa Dampaknya bagi Para Investor?

Poin Utama

• Saham turun tajam memulai minggu setelah Presiden Trump mengumumkan tarif baru sebagai tanggapan atas keputusan Mahkamah Agung pada hari Jumat untuk membatalkan banyak pajak impor besar yang diberlakukan tahun lalu.
• Putusan Mahkamah Agung menimbulkan pertanyaan tentang kemungkinan pengembalian tarif, keabsahan perjanjian perdagangan bilateral yang dinegosiasikan tahun lalu, dan bagaimana pemerintahan Trump akan menghidupkan kembali agenda tarifnya.

Mahkamah Agung pada hari Jumat menghambat upaya Presiden Donald Trump untuk membentuk ulang perdagangan global, dan meningkatkan ketidakpastian di Wall Street.

Dalam keputusan 6-3, para hakim memutuskan bahwa presiden melebihi kewenangannya saat menggunakan kekuasaan darurat untuk memberlakukan tarif secara sepihak atas impor dari sebagian besar dunia. Putusan tersebut membatalkan tarif tersebut dan memerintahkan pengadilan tingkat bawah untuk menyelesaikan masalah apakah, kapan, dan bagaimana mendistribusikan pengembalian dana. Trump telah mengumumkan putaran tarif baru sebagai tanggapan.

“Ini adalah saat ketidakpastian dan volatilitas yang besar—bukan hanya untuk konsumen, bukan hanya untuk bisnis, tetapi juga untuk mitra dagang kita,” kata Natasha Sarin, profesor Hukum Yale dan pendiri Yale Budget Lab, kepada CNBC pada hari Senin.

Mengapa Ini Penting bagi Investor

Ketidakpastian tentang tarif menjadi beban utama pasar saham sepanjang paruh pertama tahun lalu. Saham naik ke level tertinggi dalam rekor di paruh kedua saat kabut menghilang, tetapi putusan Mahkamah Agung hari Jumat telah menghidupkan kembali hambatan terkait perdagangan.

Sampai batas tertentu, keputusan ini mengembalikan waktu ke musim semi lalu, ketika pasar terguncang oleh ketidakpastian tentang tarif dan dampaknya terhadap ekonomi.

Setelah mendapatkan momentum minggu lalu, indeks saham utama AS turun tajam pada hari Senin di tengah ketidakpastian yang diperbarui. Dow Jones Industrial Average turun 1,7%, atau lebih dari 800 poin, sementara S&P 500 dan Nasdaq Composite yang berat teknologi masing-masing turun 1% dan 1,1%. (Baca liputan Investopedia tentang aksi perdagangan hari ini di sini.)

Investor merasa lega karena tarif selama setahun terakhir sedikit mempengaruhi harga dan margin keuntungan. Inflasi telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir, tetapi lebih sedikit dari yang diprediksi banyak orang. Dan S&P 500 diperkirakan akan melaporkan pendapatan yang tumbuh dua digit di kuartal keempat.

“Pasar telah merayakan kurangnya dampak dari tarif selama sebagian besar bulan terakhir,” kata Gina Martin Adams, Kepala Strategi Pasar di HB Wealth. “Dengan demikian, dampak tarif yang diharapkan sudah tercermin dalam harga pasar.”

Komitmen teguh Trump terhadap tarif adalah salah satu alasan utama mengapa investor tidak merayakan putusan Mahkamah Agung hari Jumat. Gedung Putih segera mulai bekerja untuk menghindari keputusan pengadilan tersebut, mengumumkan tarif global sementara sebesar 10% yang kemudian dinaikkan menjadi 15% pada hari Sabtu. Tarif baru ini harus mendapatkan persetujuan Kongres agar dapat berlaku lebih dari 150 hari.

Putusan pengadilan juga menimbulkan pertanyaan tentang perjanjian perdagangan yang dinegosiasikan negara-negara di seluruh dunia untuk menghindari tarif yang dibatalkan tersebut. Parlemen Eropa dilaporkan menunda proses ratifikasi perjanjian perdagangan mereka pada hari Senin, karena ketidakpastian tentang rezim perdagangan AS.

Trump menggunakan Truth Social pada hari Senin untuk mengancam tarif yang lebih tinggi pada negara mana pun yang “ingin ‘bermain permainan’ dengan keputusan Mahkamah Agung yang konyol ini.”

Edukasi Terkait

Dasar-dasar Tarif dan Hambatan Perdagangan

Perdagangan Internasional (Global): Definisi, Manfaat, dan Kritik

Tom Cooney, penasihat kebijakan internasional di Capital Group, mengatakan dia tidak mengharapkan negara-negara dengan perjanjian perdagangan yang ada, seperti Inggris, Jepang, dan Vietnam, untuk mencari renegosiasi perjanjian tersebut mengingat putusan minggu lalu. Pemerintahan, katanya, masih memiliki leverage yang cukup besar, baik terkait perdagangan maupun tidak.

Sementara itu, pertanyaan yang belum terjawab tentang pengembalian tarif bisa terus membayangi pasar untuk beberapa waktu. Cooney memperkirakan bahwa gugatan pengembalian dana dari importir dan kelompok konsumen “kemungkinan akan memakan waktu bertahun-tahun di pengadilan tingkat bawah.”

Para ahli mengatakan bahwa pemerintahan Trump kemungkinan akan mengejar tarif berdasarkan otoritas hukum yang lebih kuat daripada kekuasaan darurat yang digunakan tahun lalu. Beberapa memprediksi tarif baru akan mendekati tingkat sebelum putusan pengadilan.

Capital Group memperkirakan tarif pengganti Trump akan mendorong tingkat efektif hingga kisaran 13% hingga 14%, hanya beberapa poin persentase di bawah rata-rata dalam beberapa bulan terakhir. Evercore ISI menghitung sekitar 90% dari tarif yang dibatalkan dapat dipulihkan.

Revitalisasi tarif dengan cara lain adalah salah satu alasan “kami tidak akan mengejar rebound di peritel konsumen yang bergantung pada impor,” tulis Jeff Buchbinder, Kepala Strategi Ekuitas di LPL Financial, dalam sebuah catatan hari Jumat. Aktivitas perdagangan terbaru menunjukkan banyak orang di Wall Street berpikir hal yang sama. Saham-saham konsumsi diskresioner—beberapa dari saham yang paling langsung dipengaruhi oleh tarif—turun tajam pada hari Senin setelah naik moderat hari Jumat.