Mengapa Seorang Ekonom Terkenal Melihat Inflasi Melonjak Hingga 4% Pada 2026

Ringkasan Utama

• Meskipun sebagian besar ekonom memperkirakan inflasi akan tetap stabil atau menurun tahun ini, satu peramal percaya bahwa inflasi bisa naik hingga 4%.
• Tarif dan kebijakan ekonomi lainnya dari pemerintahan Trump baru memberikan tekanan naik moderat pada inflasi sejauh ini, tetapi ekonom Adam Posen mengatakan efeknya mungkin hanya membutuhkan waktu lebih lama dari yang diperkirakan untuk terlihat.

Inflasi kemungkinan besar akan menurun tahun ini. Atau apakah?

Seorang ekonom terkemuka—Adam Posen, presiden Institut Peterson untuk Ekonomi Internasional—telah berbeda pendapat dengan konsensus di antara para ahli bahwa kenaikan harga kemungkinan akan mereda selama tahun 2026, meramalkan bahwa inflasi akan melonjak ke tingkat tahunan 4% pada akhir tahun.

Kebanyakan ekonom lain memprediksi inflasi akan turun dari tingkat saat ini sebesar kenaikan tahunan 2,4% di bulan Januari, data terbaru yang tersedia.

Apa Artinya Ini Bagi Ekonomi

Inflasi yang mengejutkan tinggi akan menyebabkan kerusakan serius pada ekonomi dan anggaran rumah tangga, karena mereka masih beradaptasi dengan lonjakan harga pasca-pandemi.

Meramalkan kondisi ekonomi sangat sulit, dan Posen adalah pengecualian. Tetapi prediksinya didasarkan pada tren yang sangat nyata. Jika dia benar, kita mungkin akan melihat kembali fenomena ekonomi yang paling tidak disukai masyarakat.

Tarif, pemotongan pajak, pengetatan imigrasi, Federal Reserve, dan psikologi manusia semuanya bisa berperan dalam mendorong kenaikan harga lebih cepat dari yang diperkirakan sebagian besar ahli, kata Posen.

Edukasi Terkait

Inflasi: Apa Itu dan Bagaimana Mengendalikan Tingkat Inflasi

Apa Itu Tarif dan Mengapa Mereka Penting?

Perusahaan sebagian besar telah menaikkan harga mereka secara perlahan sebagai respons terhadap pajak impor baru, catat Posen. Itu bisa berarti kenaikan harga akan berlanjut lebih lama, memicu inflasi di tahun mendatang. Posen memperkirakan tarif akan menambah 0,5 poin persentase ke tingkat inflasi pada pertengahan tahun.

“Data historis menunjukkan bahwa penyaluran tarif cenderung berlangsung secara bertahap, dengan harga konsumen naik hanya saat perusahaan menyesuaikan harga dengan penundaan,” tulisnya dalam sebuah posting blog bulan lalu. “Polanya sedang berulang: perusahaan kini telah menghabiskan stok inventaris yang mereka kumpulkan sebelum tarif diberlakukan. Dan meskipun CEO enggan memberlakukan kenaikan tajam sekaligus, mereka menaikkan harga secara bertahap dalam periode yang lebih lama.”

Gambaran ini bisa menjadi lebih rumit setelah Mahkamah Agung membatalkan tarif Trump pada hari Jumat. Trump memberlakukan tarif “duniawi” sebesar 15% selama akhir pekan.

Musim pajak bisa memberikan dorongan pada inflasi dalam lebih dari satu cara. Legislatif anggaran utama Trump, Undang-Undang Satu RUU Besar dan Indah, menurunkan pajak, yang kemungkinan akan mendorong pengeluaran konsumen. Itu juga memotong anggaran IRS, sehingga penegakan hukum pajak yang ada menjadi lebih sedikit. Kedua efek ini bisa menyebabkan lebih banyak pengeluaran, yang cenderung memicu inflasi.

Pengetatan imigrasi Trump juga bisa menjadi faktor inflasi. Pengusaha yang biasanya mempekerjakan banyak pekerja asing, seperti di bidang pertanian dan perawatan kesehatan rumah, mungkin harus menaikkan upah untuk menarik pekerja.

Lalu ada faktor manusia. Ledakan inflasi tinggi setelah pandemi mungkin telah mengubah secara permanen harapan orang terhadap kenaikan harga, yang diyakini ekonom bisa menjadi ramalan yang terpenuhi sendiri.

“Rumah tangga mengingat kenaikan harga yang mencolok—telur, daging, perawatan anak, perbaikan rumah—jauh lebih jelas daripada statistik agregat,” tulis Posen. “Efek memori ini bertahan selama bertahun-tahun atau bahkan generasi.”

Tema umum yang muncul dalam daftar kekuatan inflasi Posen adalah bahwa efeknya tidak langsung memukul ekonomi sekaligus, melainkan berkembang secara perlahan dari waktu ke waktu. Dengan kata lain, rasa lega yang diilhami oleh beberapa laporan terbaru yang menunjukkan inflasi yang relatif jinak mungkin terlalu dini.

Seberapa sendiri Posen dalam pandangannya?

Dalam survei Wall Street Journal terhadap 72 ekonom pada bulan Januari, sebagian besar memprediksi inflasi yang diukur dengan Indeks Harga Konsumen akan menurun atau tetap dalam kisaran 2% hingga Desember 2026. Sembilan di antaranya mengatakan inflasi akan naik ke tingkat tahunan rendah 3%. Hanya satu peramal independen, Amy Crews Cutts, bergabung dengan Posen dalam memperkirakan lonjakan besar dan memprediksi inflasi CPI akan meningkat menjadi 5,3% secara tahunan.

Namun, Posen tidak sendiri dalam memperkirakan bahwa dampak dari kebijakan ekonomi Trump mungkin membutuhkan waktu lebih lama untuk terlihat daripada yang awalnya diperkirakan sebagian besar ahli.

Ben Harris, direktur studi ekonomi di lembaga think tank Brookings Institution, menerbitkan sebuah posting blog Kamis yang membahas kemungkinan alasan mengapa kebijakan Trump, yang secara luas dikritik oleh ekonom, belum “menghancurkan” ekonomi. Salah satu alasan utamanya adalah bahwa guncangan seperti tarif dan deportasi membutuhkan waktu untuk bekerja melalui sistem.

“Jika guncangan ini bertahan, dampaknya kemungkinan akan lebih merusak daripada yang kita amati pada tahun 2025,” tulis Harris. “Ekonomi AS telah terbukti tangguh sejauh ini—hanya waktu yang akan memberi tahu apakah ia dapat terus menyerap guncangan ini dan melanjutkan jalur ekspansi yang lambat namun berkelanjutan.”