Rekap lengkap pergerakan pasar global selama Tahun Baru Imlek, sektor mana di A-share yang akan memimpin kenaikan?

Libur Tahun Baru Imlek berakhir, pasar saham A akan segera menyambut jendela perdagangan pasca libur. Namun selama libur Tahun Baru Imlek 2026 (15-23 Februari), pasar modal global tidak beristirahat. Di tengah permainan geopolitik, ekspektasi kebijakan moneter, dan transformasi teknologi industri yang saling terkait, pasar saham Hong Kong, AS, dan pasar komoditas utama menunjukkan pergerakan signifikan, memberikan referensi penting untuk penataan investasi pasca libur di pasar A.

Pasar saham Hong Kong mengalami penurunan terlebih dahulu lalu menguat, teknologi menjadi sorotan terbesar

Sebagai indikator utama tren pasar A-share pasca libur, pasar saham Hong Kong mengalami fluktuasi “turun dulu lalu naik” selama libur Tahun Baru Imlek. Indeks Hang Seng naik kumulatif 1,94%, Indeks Perusahaan China Hang Seng naik 1,82%, dan Indeks Teknologi Hang Seng sedikit naik 0,47%.

Dari segmen waktu, pada 16 Februari, hari terakhir Tahun Baru Imlek, pasar Hong Kong dibuka rendah lalu menguat, sektor semikonduktor, aplikasi AI, dan logam non-ferrous secara kolektif menguat, saham H兆易创新 dan 澜起科技 sempat naik lebih dari 17,00% selama perdagangan. Pada 20 Februari, pasar Hong Kong melemah, tetapi saham konsep AI dan robot melompat melawan tren, dengan 智谱 melonjak 42,72% mencatat rekor tertinggi, dan 越疆 menguat 21,40%. Pada 23 Februari, pasar Hong Kong dibuka tinggi dan menguat, Indeks Hang Seng menguat 2,53%, sektor semikonduktor dan teknologi internet memimpin kenaikan, sementara beberapa saham yang sebelumnya naik tinggi mengalami koreksi.

Dari sisi berita, selama acara Tahun Baru Imlek, empat perusahaan robot—松延动力, 宇树科技, 魔法原子, dan 银河通用— tampil di berbagai program seperti sketsa, seni bela diri, lagu, dan film pendek. Data platform e-commerce menunjukkan bahwa dalam dua jam pertama siaran Tahun Baru Imlek, volume pencarian robot meningkat lebih dari 300% dibandingkan hari sebelumnya, volume layanan pelanggan meningkat 460%, dan pesanan meningkat 150%. Selain itu, penerapan AI semakin cepat. Pada 20 Februari, model besar Seedance 2.0 melakukan debut publik pertama dalam skenario aplikasi terbuka yang pertama kali digunakan selama acara Tahun Baru Imlek, terlibat secara mendalam dalam produksi visual berbagai program.

Menteri Keuangan Wilayah Administratif Khusus Hong Kong, CHEN Maobo, menyatakan saat upacara pembukaan pasar pada 20 Februari bahwa selama empat tahun terakhir di tahun kuda, pasar saham Hong Kong mengalami tiga tahun kenaikan dan semua mencapai pertumbuhan dua digit; tahun ular, Indeks Hang Seng naik hampir 6500 poin, dengan kenaikan 32%, mencatat performa terbaik sepanjang sejarah tahun ular. Ia berpendapat bahwa transformasi teknologi semakin cepat, dan kecerdasan buatan, teknologi kehidupan, hingga komputasi kuantum sedang membentuk kembali daya saing ekonomi.

Huatai Securities dalam laporan riset terbaru menunjukkan bahwa selama libur Tahun Baru Imlek, pasar saham Hong Kong mengalami peningkatan diferensiasi, dengan kekuatan baru AI dan raksasa internet bergerak berbeda. Ke depan, dalam jangka pendek, perlu waspada terhadap risiko volatilitas yang terkait dengan penyesuaian indeks dan Hong Kong Stock Connect, serta saham yang melonjak secara tidak wajar sebelum dan sesudah penyesuaian tersebut.

Kebijakan tarif AS “serba berubah”, pusat manufaktur Asia Tenggara berpotensi diuntungkan

Selain fluktuasi pasar Hong Kong, selama libur Tahun Baru Imlek, pasar saham AS tetap bergerak naik-turun di tengah permainan data inflasi dan kebijakan. Dari 15 hingga 22 Februari, indeks Nasdaq naik 1,51%, S&P 500 naik 1,07%, dan Dow Jones Industrial naik 0,25%.

Dari sisi berita, data CPI Januari AS menunjukkan kenaikan 2,4% secara tahunan, lebih rendah dari perkiraan pasar sebesar 2,5%, dan melambat dari 2,7% di Desember tahun lalu; CPI inti naik 2,5% secara tahunan, dan meningkat 0,3% secara bulanan, sesuai ekspektasi.

Namun, risalah rapat Federal Reserve Januari menunjukkan adanya perbedaan pendapat yang cukup tajam di antara anggota. Rilis tersebut menekankan bahwa inflasi tetap di atas 2% sejak awal 2021, dan risiko utama adalah inflasi yang mungkin lebih tahan lama dari perkiraan. Pasar secara umum memperkirakan kemungkinan besar penurunan suku bunga pertama akan tertunda hingga Juni atau Juli.

Yang lebih menarik perhatian pasar global adalah perubahan mendadak dalam kebijakan perdagangan AS. Menurut laporan CCTV, pada 20 Februari, Mahkamah Agung AS mengumumkan putusan yang menyatakan bahwa kebijakan tarif besar-besaran yang diterapkan pemerintah Trump berdasarkan “Undang-Undang Kekuatan Ekonomi Darurat Internasional” adalah ilegal.

Pada hari yang sama, Trump mengumumkan bahwa, berdasarkan Pasal 122 dari “Undang-Undang Perdagangan AS 1974”, akan dikenakan tarif impor 10% untuk barang global selama 150 hari, menggantikan tarif yang dinyatakan ilegal oleh Mahkamah Agung. Pada 21 Februari, Trump menyatakan di media sosial bahwa tarif impor global yang sebelumnya diumumkan akan dinaikkan dari 10% menjadi 15%.

Namun, Huachuang Securities berpendapat bahwa secara keseluruhan, dalam jangka pendek, tarif AS kemungkinan kecil mengalami penurunan, dan dalam jangka panjang, pola tarif secara keseluruhan sulit diubah. Sejak penerapan tarif setara pada April 2025, pengaruhnya terhadap ekonomi dan inflasi tidak signifikan.

Zhongshan Securities berpendapat bahwa angka tarif 150 hari ini berbeda dari tarif tertentu sebelumnya, dan negara serta ekonomi yang dikenai tarif tinggi justru diuntungkan. Pusat manufaktur di Asia Tenggara seperti Vietnam, Thailand, dan Malaysia juga akan mendapatkan manfaat dari perubahan ini.

Risiko geopolitik mendorong harga minyak dan emas ke level tertinggi, logam mulia tetap dalam tren bull

Di pasar komoditas utama, selama libur Tahun Baru Imlek, logam mulia dan energi menunjukkan tren penguatan. Dari 15 hingga 22 Februari, harga spot perak di London naik 9,42%, perak di COMEX naik 8,47%; emas spot naik 1,37%, dan emas di COMEX naik 1,66%; minyak mentah Brent di ICE naik 5,62%, dan WTI di NYMEX naik 5,57%. Pada pagi 23 Februari, harga emas dan perak kembali menguat secara bersamaan.

Situasi geopolitik yang terus tegang menjadi pendorong utama. Selama libur Tahun Baru Imlek, proses diplomatik konflik Rusia-Ukraina mencapai titik penting. Menurut Xinhua, perwakilan Rusia, AS, dan Ukraina mengakhiri hari pertama pertemuan di Jenewa, Swiss, tanpa mengeluarkan pernyataan resmi. Presiden Ukraina, Zelensky, menyatakan di media sosial bahwa Rusia melancarkan serangan udara besar-besaran ke Ukraina hari itu. Rusia menembakkan 29 rudal dari berbagai jenis, 25 di antaranya ditembak jatuh, dan Rusia juga mengerahkan hampir 400 drone. Zelensky menuntut perwakilan Ukraina mengajukan pertanyaan terkait serangan udara tersebut, terutama kepada AS, karena AS sebelumnya menyarankan kedua pihak berhenti melakukan serangan.

Selain itu, situasi Iran dan AS masih belum membaik. Menurut laporan Xinhua dari Fars News Agency, sebagai bagian dari latihan militer, sebagian wilayah Selat Hormuz sempat ditutup selama beberapa jam, padahal sekitar 20% pasokan minyak dunia melewati jalur ini. Menurut laporan New York Times pada 22 Februari, Trump mengatakan kepada penasihatnya bahwa ia cenderung melakukan serangan awal terhadap Iran dalam beberapa hari mendatang.

Analisis China Galaxy Securities menyatakan bahwa risiko geopolitik yang mengganggu harga minyak secara internal semakin meningkat, sering menyebabkan lonjakan harga minyak secara impulsif. Untuk pasar logam mulia, lembaga ini menambahkan bahwa secara jangka menengah dan panjang, tren bull logam mulia tetap kokoh. Logika utama pasar emas saat ini beralih dari spekulasi suku bunga jangka pendek ke perlindungan terhadap risiko kredit dolar jangka panjang dan restrukturisasi sistem moneter global. Pembelian emas oleh bank sentral secara terus-menerus menjadi fondasi yang kuat.

Prospek A-share pasca libur, penataan dalam tren volatilitas tiga garis utama

Setelah informasi dari pasar luar negeri selama libur Tahun Baru Imlek, pembukaan pasar A-share pasca libur akan memasuki masa penyesuaian intensif. Banyak broker utama mengeluarkan analisis terkait arah tren dan strategi penempatan.

Secara umum, Huatai Securities berpendapat bahwa hari pertama setelah libur, pasar A-share mungkin sedikit melemah, tetapi kekuatan pasar secara keseluruhan tetap positif. Setelah pembukaan rendah, pasar diharapkan cepat kembali ke tren kenaikan. Disarankan investor memanfaatkan peluang saat pasar terbuka rendah untuk mengoptimalkan posisi, dan menata portofolio di bidang AI, robot humanoid, dan saham yang sebelumnya mengalami penurunan tajam.

Shenwan Hongyuan Securities menyatakan bahwa, sebelum dan sesudah libur, pasar A-share mengalami koreksi kecil dalam pola gelombang, dengan batas bawah kisaran koreksi yang masih perlu dipastikan. Faktor risiko yang menekan minat risiko selama libur masih cukup banyak, dan setelah libur kemungkinan akan berlanjut dalam koreksi jangka pendek. Peluang struktural lebih terkonsentrasi pada sektor teknologi yang menunjukkan titik terang baru selama libur.

Dalam hal penempatan sektor, lembaga umumnya memandang tiga garis utama: pertama, garis pertumbuhan teknologi, terutama AI, robot, dan chip penyimpanan. Huachuang Securities berpendapat bahwa selama libur, industri mengalami katalis yang intensif, sehingga sektor teknologi diperkirakan akan mulai bergerak terlebih dahulu. Shenwan Hongyuan juga menyoroti industri robot, model besar AI, dan aplikasi AI sebagai sumber peluang struktural jangka pendek. Galaxy Securities menambahkan bahwa tren hotspot seperti robot dan model besar AI kemungkinan akan menunjukkan titik terang secara struktural pasca libur.

Kedua, garis utama logam mulia dan komoditas utama. Huatai Securities berpendapat bahwa valuasi tinggi, konsensus tinggi, dan meningkatnya risiko makro global akan menjaga volatilitas aset besar dalam level tinggi dalam jangka pendek. Kebijakan tarif AS yang berulang, situasi Iran dan AS yang masih penuh ketidakpastian, perkembangan teknologi AI yang cepat, ekspektasi penurunan suku bunga AS yang fluktuatif, serta ritme pemulihan fundamental domestik dan internasional semuanya menambah ketidakpastian pasar. Dalam penempatan, disarankan menyeimbangkan peluang dan risiko, dengan tetap mempertahankan posisi di aset global seperti ekuitas dan komoditas yang cenderung menguntungkan dalam kondisi saat ini.

Ketiga, garis siklus ekonomi. Huachuang Securities menunjukkan bahwa keunggulan pasokan dari lima sektor utama siklus ekonomi sangat jelas. Dengan kenaikan harga, ekspektasi PPI positif terus meningkat, berpotensi memperbesar elastisitas harga dan valuasi sumber daya siklus, serta memperbaiki kinerja melalui pengurangan tekanan margin. Fokus utama adalah pada logam non-ferrous, kimia, mesin, baja, dan bahan bangunan.

(Pernyataan: Isi artikel ini hanya untuk referensi, tidak merupakan saran investasi. Investor bertanggung jawab atas risiko operasinya sendiri.)

(Sumber: 21st Century Business Herald)