Harga Bitcoin masih belum mencapai ‘bawah cathartic terakhir,’ kata Bitwise

Bitcoin sedang mengalami musim dingin kripto. Ilustrasi: Hilary B; Sumber: Shutterstock

Pedro Solimano

Sabtu, 21 Februari 2026 pukul 01:21 WIB+9 3 menit baca

Dalam artikel ini:

BTC-USD

-1,54%

Investor Bitcoin sebaiknya bertahan, menurut Matt Hougan, kepala petugas investasi di Bitwise, karena masih ada rasa sakit yang akan datang.

“Peristiwa 5 Februari sangat mengejutkan, tetapi saya tidak yakin itu adalah dasar cathartic terakhir,” kata Hougan di podcast Blockspace pada 19 Februari. “Kita akan keluar dari ini tahun ini, tetapi kita masih berada di kedalaman.”

Hougan merujuk pada penurunan Bitcoin yang mencengangkan dari $72.000 menjadi $60.000 pada awal Februari. Sejak saat itu, kripto teratas ini stabil tetapi masih diperdagangkan di kisaran tengah $60.000, turun hampir 50% dari rekor tertinggi Oktober 2025.

Masa depan jangka pendek harga Bitcoin tetap suram.

“Seringkali ada satu atau dua shakeout besar,” tambah Hougan. “Saya tidak akan terkejut jika suatu saat di masa depan terjadi peristiwa seperti itu lagi.”

Belakangan ini, Bitcoin berperilaku sebagai aset yang cenderung risiko tinggi daripada “emas digital” yang diharapkan banyak orang. Sebagai tanggapan terhadap gejolak geopolitik dan makroekonomi baru-baru ini, Bitcoin anjlok hampir 50% sementara emas melonjak ke rekor tertinggi baru di atas $5.000. Perak juga melonjak.

Memang, divergensi ini mengejutkan sebagian besar bullish Bitcoin, menenangkan narasi bahwa Bitcoin akan mendapatkan manfaat dari perdagangan devaluasi yang sama yang mendorong logam mulia lebih tinggi.

Musim dingin datang lebih awal

Meskipun banyak pengamat pasar cepat menyebut peristiwa likuidasi besar pada 10 Oktober sebagai awal dari pasar bearish kripto, Hougan berpikir musim dingin ini dimulai jauh sebelumnya.

“Oktober adalah yang paling jelas,” kata Hougan. “Tapi di luar Bitcoin dan Ethereum, semua hal lain di kripto mulai hancur sejak pelantikan Trump pada Januari [2025].”

Blockchain layer 1 besar seperti Solana, Aptos, dan Avalanche turun lebih dari 70% di tahun 2025, dengan penjualan dimulai pada Januari dan terus menurun, kata Hougan.

Menurut Hougan, institusi lambat menyadari hal ini, akhirnya menjual saat terjadi likuidasi sebesar $19 miliar pada Oktober. Itu akhirnya mengonfirmasi musim dingin kripto dan membuat dua kripto teratas, yang sempat rally selama tahun itu, turun bersama yang lain.

Siklus empat tahun

Meskipun terasa menyakitkan, perilaku harga Bitcoin seharusnya tidak mengejutkan. Bahkan jika banyak pakar kripto mengatakan bahwa kali ini berbeda.

Secara historis, kripto teratas mengalami puncak dan lembah yang drastis dalam siklus boom-bust empat tahun. Yang terjadi adalah kebijakan moneter Bitcoin yang membelah jumlah koin baru setiap empat tahun — yang disebut halving — yang membuat investor berada dalam keadaan euforia yang mendorong rally hampir vertikal.

Namun, secepat muncul, hal itu memudar, dan Bitcoin berganti ke pasar bearish yang menakutkan, kadang menurun hingga 80% sampai 90% saat investor mengambil keuntungan.

Cerita Berlanjut  

Menurut Hougan, pemain besar mungkin berarti bahwa keruntuhan seperti itu sudah berlalu.

Adopsi institusional mungkin berarti bahwa penurunan sekitar 80% dari Bitcoin biasanya hanya turun menjadi sekitar 50% hingga 60%, katanya. Itu karena institusi dan investor ritel sekarang beroperasi dalam siklus yang berbeda. Saat satu kelompok menjual, kelompok lain mungkin membeli.

“Ini adalah realitas baru yang kita hadapi,” kata Hougan.

Pedro Solimano adalah koresponden pasar yang berbasis di Buenos Aires. Ada tips? Email dia di__psolimano@dlnews.com_._

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut