Prediksi: Ini Akan Menjadi Harga Saham Nvidia dalam 5 Tahun

Saham pembuat chip Nvidia (NVDA +0,54%) telah menjadi salah satu cara paling jelas untuk bermain pembangunan kecerdasan buatan. Dan para investor yang telah meramalkannya telah mendapatkan keuntungan. Saham ini naik lebih dari 750% dalam tiga tahun terakhir karena perusahaan beralih ke Nvidia untuk mendukung rencana AI mereka.

Momentum bisnis Nvidia tetap luar biasa, bahkan hingga hari ini. Tetapi bagian tersulit dari berinvestasi adalah bahwa bisnis yang hebat dan saham yang hebat bukanlah hal yang sama, terutama setelah pasar sudah memperhitungkan bertahun-tahun permintaan yang kuat. Dengan kata lain, Nvidia bisa terus melaksanakan strategi dengan kecepatan mengesankan namun tetap hanya memberikan pengembalian pemegang saham yang biasa-biasa saja selama lima tahun ke depan.

Jadi, ke mana sebenarnya saham Nvidia bisa secara realistis berakhir dalam lima tahun?

Sumber gambar: Getty Images.

Pengeluaran AI Masih Terus Meningkat

Kuartal terakhir Nvidia menunjukkan mengapa para investor tetap optimis tentang ledakan AI. Dalam kuartal ketiga fiskal 2026 (berakhir 26 Okt. 2025), pendapatan pembuat chip AI ini naik 62% dari tahun ke tahun menjadi $57,0 miliar. Dan tingkat pertumbuhan yang mengesankan ini merupakan percepatan dari kuartal sebelumnya, ketika pendapatan naik 56% dari tahun ke tahun menjadi $46,7 miliar.

Kunci pertumbuhan kuartal ini, tentu saja, adalah bisnis pusat data yang berfokus pada AI. Nvidia mengatakan pendapatan pusat data naik 66% dari tahun ke tahun menjadi $51,2 miliar dalam kuartal tersebut.

“Penjualan Blackwell sangat luar biasa, dan GPU cloud sudah habis terjual,” kata pendiri dan CEO Nvidia Jensen Huang dalam rilis laba kuartal ketiga fiskalnya.

Sementara itu, rencana pengeluaran tahunan yang baru diumumkan dari beberapa perusahaan teknologi terbesar di dunia menunjukkan bahwa momentum pusat data Nvidia kemungkinan akan berlanjut. Amazon (AMZN 2,88%) mengatakan mereka berencana menginvestasikan sekitar $200 miliar dalam pengeluaran modal di seluruh perusahaan pada 2026, secara eksplisit menyebut AI sebagai salah satu pendorongnya. Meta Platforms memproyeksikan pengeluaran modal tahun 2026 (termasuk pembayaran pokok atas sewa keuangan) sebesar $115 miliar hingga $135 miliar. Dan Alphabet menyatakan bahwa pengeluaran modal mereka di 2026 diperkirakan berada di kisaran $175 miliar hingga $185 miliar.

Anggaran-anggaran tersebut, tentu saja, tidak seluruhnya berasal dari dana yang langsung masuk ke Nvidia. Tetapi ini adalah sinyal yang jelas bahwa perusahaan hyperscaler masih secara agresif membangun kapasitas, dan GPU tetap menjadi komponen utama dalam pembangunan tersebut.

Jadi, dalam jangka pendek, Nvidia seharusnya terus mengalami pertumbuhan bisnis yang pesat.

Perkiraan Lima Tahun

Pertanyaan jangka panjangnya bukanlah apakah AI akan tetap ada. Tentu saja, AI akan tetap ada. Pertanyaan yang lebih relevan adalah bagaimana kondisi pasar perangkat keras AI setelah perebutan kapasitas awal mereda.

Selain itu, satu tekanan adalah bahwa pelanggan Nvidia didorong untuk mengurangi ketergantungan mereka pada satu pemasok saja. Beberapa dari mereka sudah mulai mengembangkan program silikon internal. Amazon, misalnya, baru-baru ini menyoroti momentum dalam chip kustom mereka dan menyatakan bahwa Trainium dan Graviton memiliki tingkat pendapatan tahunan gabungan lebih dari $10 miliar, tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tiga digit dari tahun ke tahun. Program seperti ini bisa menyebabkan daya tawar harga Nvidia melemah seiring waktu.

Lebih jauh lagi, Amazon secara eksplisit berfokus untuk menurunkan harga chip AI.

“Pelanggannya sangat membutuhkan performa harga yang lebih baik,” kata CEO Amazon Andy Jassy dalam panggilan laba kuartal keempat perusahaan.

Semua ini bukan berarti Nvidia tidak akan menjadi bisnis yang kuat lima tahun dari sekarang. Tetapi ini adalah saham berisiko tinggi yang beroperasi di bagian pasar yang berubah sangat cepat, dan rentang hasilnya sangat luas. Jika pengeluaran AI menormalisasi, jika kompetisi menutup sebagian kesenjangan performa, atau jika pelanggan besar terus meningkatkan kapasitas dengan alternatif buatan internal, Nvidia tetap bisa tumbuh, tetapi dengan laju yang lebih lambat (meskipun mungkin tidak sebelum Nvidia mendapatkan manfaat dari satu tahun pertumbuhan yang sangat pesat lagi, terlebih dahulu).

Expand

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Perubahan Hari Ini

(0,54%) $1,02

Harga Saat Ini

$190,84

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$4,6 Triliun

Rentang Hari Ini

$189,58 - $193,95

Rentang 52 Minggu

$86,62 - $212,19

Volume

3,8 Juta

Rata-rata Volume

174 Juta

Margin Kotor

70,05%

Hasil Dividen

0,02%

Singkatnya, saya percaya bisnis Nvidia tetap tumbuh dengan baik, tetapi kekuatan harganya akan berkurang seiring waktu karena pelanggan semakin menekan biaya dan alternatif semakin matang. Kombinasi ini masih bisa memberikan pengembalian 10% hingga 12% per tahun, tetapi investor sebaiknya tidak mengharapkan pengulangan dari beberapa tahun terakhir.

Bagaimana hasilnya untuk saham tersebut?

Perhitungannya sederhana: Dimulai dari sekitar $188 per saham hari ini, pertumbuhan majemuk 10% selama lima tahun mengindikasikan harga saham sekitar $303. Pada 12%, sekitar $331.

Itu adalah hasil yang solid, terutama mengingat valuasi yang premium, karena saham diperdagangkan sekitar 47 kali laba hari ini.

Saya akan memperlakukan Nvidia sebagai bisnis yang bisa terus berkembang dengan baik, tetapi lima tahun ke depan kemungkinan besar akan terlihat seperti pertumbuhan majemuk normal daripada lonjakan luar biasa yang hanya terjadi sekali dalam siklus. Jika Anda memilikinya, kunci utamanya adalah pengukuran dan ekspektasi — karena risiko terbesar adalah bahwa industri berubah lebih cepat daripada optimisme pasar.