Bank of Korea Mencari Kendali Ketat atas Penerbitan Stablecoin; Dorongan untuk Token Won yang Dipimpin Bank Semakin Kuat - Crypto Economy

Ringkasan:

• Bank of Korea mengajukan proposal ke parlemen yang meminta agar hanya bank komersial berizin yang diizinkan menerbitkan stablecoin yang denominasi won.
• Rancangan tersebut mencakup cadangan 100% dalam aset likuid berkualitas tinggi dan model konsorsium yang memerlukan kontrol bank minimal 51%.
• Legislatif tetap tertunda karena ketegangan regulasi. Bank seperti KB Kookmin dan Shinhan sedang mempersiapkan peluncuran pada akhir 2026.

Bank of Korea menyampaikan sebuah laporan di depan Komite Strategi dan Keuangan Majelis Nasional di mana mereka mengklaim kontrol eksklusif atas penerbitan stablecoin berdenominasi won untuk bank komersial berizin, setidaknya pada tahap awal. Lembaga ini menggambarkan instrumen tersebut sebagai “pengganti jenis moneter” dan memperingatkan bahwa pengenalan mereka harus mempertimbangkan risiko terhadap kebijakan moneter, stabilitas nilai tukar, dan sistem keuangan secara keseluruhan.

Argumen utama BOK adalah bahwa bank sudah beroperasi di bawah persyaratan ketat terkait modal, tata kelola perusahaan, dan kepatuhan anti-pencucian uang. Infrastruktur regulasi tersebut, kata lembaga ini, mengurangi kemungkinan krisis insolvensi atau likuiditas menyebar ke ekonomi riil. Lembaga non-bank bisa dimasukkan di tahap berikutnya, tetapi hanya setelah penilaian terhadap kapasitas mereka untuk menyerap kerugian dan mengelola risiko penebusan terkait stablecoin.

Model Konsorsium dan Ketegangannya

Salah satu usulan yang sedang dibahas adalah skema konsorsium di mana bank diwajibkan memegang setidaknya 51% dari modal entitas penerbit stablecoin. BOK juga merekomendasikan cadangan 100% didukung aset likuid berkualitas tinggi, seperti deposito bank atau obligasi pemerintah, untuk menjamin penebusan par dan mencegah efek berantai. Lembaga ini juga mengutip US GENIUS Act sebagai model pengawasan antar lembaga terkait stablecoin, melibatkan Departemen Keuangan, Federal Reserve, dan Federal Deposit Insurance Corporation.

Tidak Ada Konsensus tentang Stablecoin dan Munculnya CBDC

Namun, usulan terkait stablecoin menghadapi lebih dari satu sumber perlawanan. Komisi Layanan Keuangan memperingatkan bahwa aturan yang terlalu ketat dapat membatasi kapasitas inovasi fintech dan daya saing lokal. Sangmin Seo, ketua Yayasan Kaia DLT, mencatat bahwa argumen mendukung penerbitan yang dipimpin bank kurang “berdasarkan alasan logis” dan bahwa aturan yang lebih jelas untuk penerbit akan cukup untuk meminimalkan risiko.

Perdebatan ini berlangsung dalam Kerangka Tahap 2 dari Undang-Undang Dasar Aset Digital, yang persetujuannya telah berulang kali tertunda sejak Oktober 2025. Sementara itu, BOK sedang melanjutkan program percontohan untuk menerbitkan CBDC, dan lembaga seperti KB Kookmin Bank, Shinhan Bank, dan Woori Bank sudah mempersiapkan kemungkinan peluncuran menjelang akhir 2026, tergantung pada definisi regulasi yang masih belum terselesaikan untuk saat ini.