Memahami Penurunan Pasar Bearish: Definisi, Penyebab, dan Strategi Bertahan

Ketika pasar keuangan memasuki periode tren turun yang berkepanjangan, mereka menjadi lingkungan yang secara fundamental berbeda bagi trader dan investor. Pasar bearish mewakili fase berkepanjangan di mana valuasi aset menurun secara konsisten selama berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun, biasanya disertai dengan menurunnya kepercayaan investor dan tekanan ekonomi yang lebih luas. Berbeda dengan penurunan harga sementara, penurunan yang berkepanjangan ini mencerminkan tantangan sistemik yang lebih dalam dan memerlukan pendekatan strategis untuk menavigasi secara efektif.

Secara historis, Bitcoin mempertahankan tren kenaikan makro sejak awal keberadaannya, namun telah mengalami beberapa fase bearish yang parah yang menghapus lebih dari 80% nilai, dengan altcoin sering menurun sebesar 90% atau lebih. Memahami apa yang mendefinisikan periode ini, apa yang memicunya, dan bagaimana merespons adalah pengetahuan penting bagi siapa saja yang berpartisipasi di pasar keuangan.

Sifat Penurunan Pasar dan Periode Penurunan Berkepanjangan

Penurunan pasar yang berkepanjangan dapat dicirikan sebagai periode berkelanjutan di mana valuasi aset keuangan menurun, biasanya berlangsung selama berbulan-bulan hingga bertahun-tahun. Fase ini ditandai dengan berkurangnya minat investor terhadap risiko dan kontraksi ekonomi. Yang membedakannya dari koreksi harga kecil adalah kaitannya dengan tantangan ekonomi fundamental—resesi, krisis ketenagakerjaan, penurunan laba perusahaan, atau ketidakstabilan geopolitik—yang secara sistematis mengurangi permintaan terhadap saham dan aset digital.

Salah satu pengamatan umum di antara peserta pasar menggambarkan asimetri dari pergerakan ini: “Tangga naik, lift turun.” Pergerakan harga ke atas sering berkembang secara perlahan dan metodis melalui fase akumulasi, sementara koreksi ke bawah cenderung tajam dan keras. Hal ini terjadi karena begitu harga mulai menurun, kepanikan massal mendorong keluar dari posisi, memperkuat tekanan jual. Beberapa peserta buru-buru memotong kerugian sementara yang lain melikuidasi posisi yang menguntungkan. Ini menciptakan efek berantai di mana setiap gelombang penjual memicu likuidasi lebih banyak lagi, berpotensi memperbesar kerugian jauh melebihi ekspektasi penurunan awal.

Dalam lingkungan pasar yang sangat leverage, efek ini menjadi lebih nyata. Likuidasi paksa di platform derivatif memicu penjualan otomatis, menyebabkan capitulation tajam di mana pesanan jual besar-besaran mengatasi pembeli yang tersedia.

Faktor Utama di Balik Penurunan Pasar Berkepanjangan

Berbagai faktor dapat secara independen memicu atau mempercepat penurunan pasar. Pemicu umum meliputi:

Perburukan Ekonomi: Resesi atau perlambatan pertumbuhan PDB secara langsung mengurangi profitabilitas perusahaan, mendorong investor keluar dari saham dan crypto secara bersamaan.

Ketidakstabilan Geopolitik: Krisis besar—konflik, perang dagang, sanksi—menciptakan ketidakpastian yang mendorong peserta ke aset safe haven seperti obligasi pemerintah atau cadangan kas.

Kebakaran Asset Bubble: Periode overvaluasi ekstrem (seperti crash Dot-Com 2000) akhirnya melakukan koreksi saat kenyataan menyimpang dari valuasi yang tidak berkelanjutan. Koreksi ini bisa parah dan berkepanjangan.

Perubahan Kebijakan Moneter: Perubahan suku bunga memiliki dampak besar terhadap valuasi aset. Penurunan pasar 2022 diperkuat oleh kenaikan biaya pinjaman oleh bank sentral, mengurangi daya tarik aset berbasis pertumbuhan dan spekulatif.

Krisis Tak Terduga: Peristiwa black swan seperti pandemi COVID-19 2020 dapat memicu penilaian ulang cepat karena ketidakpastian dan ketakutan yang meluas.

Pemicu ini sering tumpang tindih. Krisis Keuangan 2008 menggabungkan dinamika gelembung perumahan, praktik pinjaman ceroboh, dan masalah keuangan global yang saling terkait—menciptakan salah satu penurunan paling parah dalam sejarah modern.

Bagaimana Data Historis Mengungkap Pola Pemulihan

Melihat contoh-contoh spesifik membantu menggambarkan bagaimana penurunan berkepanjangan ini sebenarnya berperilaku:

Penurunan 2017-2019: Setelah Bitcoin melonjak ke sekitar $20.000 pada Desember 2017, memasuki fase bearish yang parah hingga 2019, akhirnya kehilangan lebih dari 84% dari nilai puncaknya.

Penurunan 2020: Bitcoin mengalami penurunan tajam lebih dari 70% selama 2020, dengan kerugian sangat besar di kuartal pertama saat COVID-19 menciptakan kepanikan pasar. Ini menandai periode terakhir Bitcoin diperdagangkan di bawah ambang $5.000.

Koreksi 2021-2022: Setelah mencapai titik terendah di bawah $4.000 pada 2020, Bitcoin melonjak secara dramatis mendekati $69.000 pada 2021—meningkat lebih dari 1.670%. Namun, fase bearish berikutnya menghapus 77% dari kenaikan tersebut, mendorong harga di bawah $16.000 pada November 2022.

Meskipun mengalami penurunan yang parah, pola pemulihan historis menunjukkan bahwa pasar keuangan yang matang—baik indeks tradisional seperti S&P 500 maupun aset digital seperti Bitcoin—secara konsisten pulih dari setiap tren turun berkepanjangan dalam kerangka waktu yang cukup panjang. Perdagangan Bitcoin saat ini di sekitar $67.030 mencerminkan volatilitas dan perilaku siklikal yang terus berlanjut.

Membandingkan Tren Turun Berkepanjangan dan Pasar yang Menguat

Perbedaan antara fase bearish dan bullish tidak hanya sebatas arah harga. Periode tren turun yang berkepanjangan sering berkembang menjadi zona konsolidasi panjang di mana harga bergerak sideways dengan volatilitas minimal dan aktivitas perdagangan yang berkurang. Meskipun pola serupa kadang muncul selama pasar yang menguat, perilaku sideways lebih umum selama penurunan karena penurunan berkepanjangan secara alami mengurangi partisipasi pasar.

Dalam fase pasar yang menguat, harga naik secara stabil melalui akumulasi, kemudian bergerak sideways selama re-akumulasi sebelum melanjutkan kenaikan lagi. Dalam fase tren turun, harga turun tajam, berkonsolidasi di level yang lebih rendah, lalu melanjutkan penurunan. Dampak psikologisnya berbeda secara signifikan—peserta umumnya lebih menyukai konsolidasi sideways selama kenaikan, tetapi mengalami kecemasan selama penurunan.

Pendekatan Taktis untuk Menavigasi Penurunan Pasar Berkepanjangan

Berbagai peserta pasar harus menerapkan strategi sesuai toleransi risiko dan horizon investasi mereka:

Pengurangan Risiko Melalui Reposisi: Pendekatan dasar melibatkan pengurangan eksposur dengan mengonversi kepemilikan ke stablecoin atau cadangan kas. Jika valuasi yang menurun menimbulkan ketidaknyamanan emosional, kemungkinan besar Anda memegang posisi yang lebih besar dari toleransi risiko Anda. Disiplin dalam pengaturan posisi menjadi sangat penting selama tren turun yang berkepanjangan.

Strategi Keyakinan Jangka Panjang (HODL): Dalam banyak kasus, mempertahankan posisi sampai tren turun yang berkepanjangan benar-benar berakhir terbukti optimal. Pola historis menunjukkan bahwa pasar yang mapan akhirnya pulih dari semua tren turun. Untuk investor dengan horizon waktu multi-tahun atau multi-dekade, tren turun sering kali merupakan bagian normal dari perilaku pasar.

Akumulasi Sistematis Saat Penurunan (Dollar-Cost Averaging): Banyak investor melihat tren turun berkepanjangan sebagai peluang untuk menempatkan modal secara sistematis. Pendekatan ini—berinvestasi jumlah tetap secara berkala tanpa mempedulikan harga—memungkinkan membeli lebih banyak unit saat valuasi rendah. Misalnya, membeli 1 Bitcoin di $100.000 lalu membeli lagi di $80.000 menurunkan biaya rata-rata menjadi $90.000 per unit.

Menghasilkan Keuntungan dari Pergerakan Turun (Short Selling): Trader berpengalaman menggunakan short selling untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan harga. Dengan mempertahankan posisi short saat harga turun, mereka meraih keuntungan dari pergerakan ke bawah. Pendekatan day trading atau swing trading mengikuti tren utama, mengubah tren turun menjadi peluang keuntungan. Short selling juga bisa berfungsi sebagai lindung nilai—memiliki 2 Bitcoin di wallet spot sementara mempertahankan 2 Bitcoin short di pasar derivatif secara bersamaan menetralkan eksposur portofolio.

Percobaan Masuk Melawan Tren: Trader berisiko tinggi kadang memasuki posisi long selama rebound sementara dalam tren turun yang berkepanjangan—pola yang disebut “dead cat bounce” atau “rally pasar bearish.” Pergerakan kontra tren ini sering menarik volatilitas karena trader berusaha menangkap keuntungan jangka pendek. Namun, harapannya adalah tren turun akan kembali setelah rebound. Trader yang mencoba strategi ini berusaha keluar dekat puncak lokal sebelum tren turun kembali menguat. Alternatifnya, trader bisa “menangkap pisau yang jatuh”—masuk ke dalam posisi melawan tren turun yang kuat dan mengalami kerugian besar saat penurunan semakin cepat.

Asal Usul Istilah: Mengapa Tren Turun Menggunakan Simbol Beruang

Terminologi ini berasal dari gambaran visual: beruang menggesekkan cakarnya ke bawah, melambangkan pergerakan harga ke bawah. Sebaliknya, banteng menanduk ke atas, mewakili kenaikan harga. Metafora hewan ini masuk ke dalam kosakata keuangan setidaknya sejak abad ke-19. Salah satu teori sejarah menyebutkan bahwa istilah ini berasal dari “penjual kulit beruang” yang menjual bulu binatang sebelum benar-benar mendapatkannya—secara fungsional setara dengan short selling modern, di mana peserta mendapatkan keuntungan dari prediksi penurunan harga.

Perspektif Akhir

Penurunan pasar yang berkepanjangan disebabkan oleh faktor ekonomi, geopolitik, atau spekulatif yang secara sistematis mengikis kepercayaan dan permintaan investor terhadap aset berisiko. Meskipun menantang, fase ini merupakan bagian siklus normal dari semua pasar keuangan. Melalui perencanaan disiplin dan pengambilan keputusan strategis, peserta dapat melindungi modal dan berpotensi mendapatkan keuntungan dari tren turun.

Selama tren turun yang berkepanjangan, banyak investor mempertahankan posisi (pegang keyakinan jangka panjang) atau beralih ke alternatif risiko lebih rendah seperti obligasi dan kas. Dollar-cost averaging menarik bagi mereka yang percaya pada nilai jangka panjang tetapi khawatir tentang harga jangka pendek. Short selling dan trading kontra tren menawarkan alternatif risiko lebih tinggi bagi trader tingkat lanjut yang memiliki pengalaman cukup dalam mengelola volatilitas dan tantangan timing.

Memahami bahwa siklus pasar mencakup kenaikan dan penurunan berkepanjangan memungkinkan pengambilan keputusan yang lebih rasional selama periode ketidakpastian maksimum dan tekanan emosional.