Harga saham mengalami penurunan terbesar dalam satu tahun! Pertumbuhan pendapatan + panduan tahunan yang optimis, Vodafone(VOD.US) justru mengalami kegagalan di pasar Jerman

Meskipun pendapatan kuartal ketiga tahun fiskal 2026 Vodafone (VOD.US) mengalami pertumbuhan dan diperkirakan laba serta arus kas tahunan akan mencapai batas atas panduan, namun karena pertumbuhan pasar utamanya Jerman lebih rendah dari perkiraan pasar, harga saham perusahaan sempat mengalami penurunan terbesar dalam satu tahun pada hari Kamis.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa total pendapatan kuartal ketiga mencapai 10,5 miliar euro, meningkat 6,5% secara tahunan, yang terutama didukung oleh peningkatan pendapatan layanan dan kontribusi dari penggabungan aset Three UK dan Telekom Romania. Pendapatan layanan grup meningkat 7,3% secara tahunan menjadi 8,5 miliar euro, dengan pertumbuhan organik sebesar 5,4%, sedikit lebih rendah dari kuartal sebelumnya, dengan performa yang menonjol di pasar Turki dan Afrika yang mengimbangi dampak negatif dari fluktuasi nilai tukar.

Pasar Afrika tetap menjadi mesin pertumbuhan utama grup, dengan pendapatan layanan mencapai pertumbuhan organik 13,5% untuk kuartal kedua berturut-turut, semua segmen pasar menunjukkan ekspansi, dan kecepatan pengembangan bisnis layanan keuangan juga terus meningkat.

Pendapatan layanan di pasar Inggris mengalami penurunan organik sebesar 0,5%, terutama dipengaruhi oleh satu kali biaya yang telah diumumkan tahun lalu; namun, integrasi Vodafone dan Three UK tetap berjalan sesuai rencana.

Bisnis di wilayah Eropa lainnya kembali ke jalur pertumbuhan, dengan pendapatan layanan meningkat 1,2% secara organik; meskipun pasar Portugal dan Rumania semakin kompetitif, sebagian besar pasar di wilayah ini menunjukkan perbaikan kinerja. Dalam mata uang euro, pendapatan layanan di pasar Turki meningkat 3,7% secara tahunan.

Vodafone menyatakan bahwa pendapatan layanan di segmen bisnis perusahaan mengalami pertumbuhan organik sebesar 3%, didorong oleh meningkatnya permintaan layanan digital dan performa luar biasa di pasar Turki dan Afrika; sementara itu, basis yang tinggi di pasar Inggris sebagian mengimbangi sebagian dari pertumbuhan tersebut.

Pertumbuhan pendapatan pasar utama Jerman tidak sesuai harapan

Namun, Vodafone mengungkapkan pada hari Kamis bahwa pendapatan layanan di pasar utama mereka, Jerman, hanya tumbuh 0,7% secara tahunan menjadi 2,7 miliar euro, gagal memenuhi ekspektasi pasar akan rebound yang kuat—sebelumnya Vodafone telah memperkenalkan 1&1 AG sebagai pelanggan grosirnya, dan pasar berharap pemulihan yang signifikan. Analis sebelumnya memperkirakan pertumbuhan ini akan mencapai 1,02%.

Akibatnya, harga saham Vodafone di London sempat turun 6,8%, mencatat penurunan terbesar dalam satu tahun.

Juru bicara Vodafone menyatakan bahwa pada kuartal sebelumnya, pendapatan dari bisnis grosir meningkat setelah bekerja sama dengan operator yang lebih kecil, 1&1 AG, dan pendapatan di pasar Jerman kembali ke jalur pertumbuhan. Namun, keuntungan dari pertumbuhan ini pada kuartal ini diimbangi oleh dampak satu kali dari perubahan waktu pembayaran kepada penyedia layanan.

Diketahui bahwa CEO Vodafone, Margherita Della Valle, telah menjalankan rencana revitalisasi bisnis yang ambisius selama lebih dari dua tahun, yang berfokus pada penyederhanaan operasi dan penjualan aset. Selama periode ini, perusahaan telah melepas bisnis di Italia dan Spanyol, serta menyelesaikan penggabungan dengan Three UK di pasar domestik Inggris.

Della Valle memfokuskan kembali strategi perusahaan pada beberapa pasar inti, yang mendapat pengakuan dari analis. Di pasar Jerman, persaingan industri yang meningkat ditambah dengan penyesuaian kebijakan regulasi menyebabkan hilangnya jutaan pelanggan, yang menjadi beban bagi pertumbuhan pendapatan. Namun, dampak dari regulasi baru Jerman yang melarang asosiasi perumahan menjual paket TV dan sewa rumah secara bundel, yang sebelumnya menimbulkan hambatan, kini telah berkurang secara signifikan.

Pada kuartal ini, EBITDAaL (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi yang disesuaikan dengan sewa) Vodafone meningkat organik sebesar 2,3% menjadi 2,8 miliar euro; sejak tahun fiskal 2026, indikator ini telah meningkat 5,3% menjadi 8,5 miliar euro, sesuai dengan proyeksi tahunan perusahaan. Laba operasional perusahaan turun secara signifikan sebesar 52,7% menjadi 500 juta euro.

Vodafone menegaskan kembali proyeksi kinerja tahun fiskal 2026, memperkirakan bahwa kinerja inti tahunan akan berada di batas atas target, dengan EBITDA yang disesuaikan diperkirakan antara 11,3 miliar hingga 11,6 miliar euro, dan arus kas bebas yang disesuaikan diperkirakan antara 2,4 miliar hingga 2,6 miliar euro.

Selain itu, Vodafone menyatakan akan melanjutkan kebijakan dividen bertahap, dengan rencana kenaikan dividen per saham sebesar 2,5% dibandingkan tahun sebelumnya. Sejak Mei 2024, Vodafone telah menyelesaikan program buyback saham sebesar 3,5 miliar euro, dan dalam laporan keuangan terbaru, perusahaan mengumumkan peluncuran program buyback saham baru sebesar 500 juta euro.