Tidak ada hambatan yang menghalangi pertumbuhan: JPMorgan tinjau ulang perkiraan Indonesia menjadi 5,2% pada 2026

JPMorgan baru saja merevisi secara signifikan proyeksi kinerja ekonomi Indonesia. Lembaga tersebut meningkatkan perkiraan pertumbuhan PDB untuk tahun 2026 dari 4,9% menjadi 5,2%, mencerminkan kinerja yang lebih baik dari yang diperkirakan pada kuartal terakhir tahun 2025. Revisi ini bertentangan dengan skenario awal yang menunjukkan perlambatan, membuka perspektif baru tentang jalur ekonomi negara Asia tersebut.

Pertumbuhan Lebih Kuat dan Penyesuaian Prediksi

Menurut analisis dari ahli Jin Tik Ngai, momentum awal tahun 2026 kemungkinan akan mulai melemah seiring berkurangnya efek dari program stimulus fiskal dan insentif khusus untuk sektor otomotif secara bertahap. Data pertumbuhan PDB pada kuartal keempat tahun 2025 menunjukkan kekuatan yang lebih tinggi dari perkiraan, mendorong revisi ke atas. Namun, dinamisme ini tidak tampak berkelanjutan sepanjang tahun, terutama mengingat kendala anggaran yang akan datang.

Batas Kebijakan Fiskal dan Risiko Perlambatan

Jika pemerintah Indonesia mempertahankan komitmennya terhadap batas defisit fiskal sebesar 3%, dorongan pengeluaran publik akan berkurang secara signifikan bahkan pada semester pertama tahun 2026. Pembatasan anggaran ini tidak langsung menghentikan aktivitas ekonomi, tetapi memaksa pertumbuhan semakin bergantung pada faktor lain, seperti konsumsi swasta dan investasi. Transisi dari ekonomi yang didorong oleh stimulus menuju model pertumbuhan yang lebih mandiri merupakan salah satu tantangan utama bagi pembuat kebijakan ekonomi di kawasan ini.

Bank Sentral Diperkirakan Akan Melonggarkan Kebijakan Moneter

Meskipun prospek pertumbuhan cukup optimis, analis percaya sangat mungkin bahwa bank sentral Indonesia akan melanjutkan siklus pelonggaran moneter. Diperkirakan akan ada dua kali pemotongan suku bunga berturut-turut sebesar 25 basis poin selama kuartal kedua tahun 2026, tergantung pada stabilitas nilai tukar. Sikap otoritas moneter ini mencerminkan prioritas dalam menjaga daya saing nilai tukar dan mendukung permintaan domestik, faktor yang tampaknya melengkapi konsolidasi fiskal yang sedang berlangsung.

Situasi ekonomi Indonesia dalam beberapa bulan ke depan menunjukkan keseimbangan yang rumit: pertumbuhan yang cepat dalam jangka pendek tidak boleh menghalangi penerapan langkah-langkah penghematan fiskal, sementara kebijakan moneter menyesuaikan transisi ini. Keberhasilan strategi ini akan bergantung pada kemampuan sinkronisasi antara otoritas moneter dan fiskal serta ketahanan nilai tukar terhadap arus modal internasional.